注意 化工板塊新年強(qiáng)勢(shì)崛起！有哪些投資機(jī)會(huì)？

　　新年伊始，沉寂許久的化工板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，“股市先行、期現(xiàn)共振”的行情成為市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，行業(yè)景氣度出現(xiàn)回暖信號(hào)。

　　化工板塊ETF（516020）日線(xiàn)圖

　　文華財(cái)經(jīng)化工板塊指數(shù)日線(xiàn)圖

　　期貨日?qǐng)?bào)記者觀(guān)察到，化工板塊率先在股市開(kāi)啟本輪上漲行情，資金布局意愿強(qiáng)烈。核心化工ETF開(kāi)年首周漲幅超5%，頭部產(chǎn)品累計(jì)漲幅突破10%，單日最大凈流入超2億元；個(gè)股層面呈現(xiàn)全面開(kāi)花態(tài)勢(shì)，細(xì)分賽道龍頭領(lǐng)漲格局鮮明。生物化工、新材料、煉化等板塊表現(xiàn)突出。

　　股市的看多情緒迅速傳導(dǎo)至大宗商品市場(chǎng)，化工品種跟漲且成交活躍。其中，能源鏈品種領(lǐng)漲，形成一定的“股期聯(lián)動(dòng)”效應(yīng)，但品種走勢(shì)仍有所分化，與油價(jià)相關(guān)性高的品種表現(xiàn)偏弱。

　　對(duì)于開(kāi)年化工板塊“股期聯(lián)動(dòng)”上漲，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這一現(xiàn)象整體符合市場(chǎng)預(yù)期，本質(zhì)是政策、成本、供需、資金四重共振的結(jié)果。政策端率先定調(diào)，為板塊注入“強(qiáng)心劑”。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了穩(wěn)增長(zhǎng)的總基調(diào)，“兩新”政策延續(xù)、促消費(fèi)方向不變，再加上全國(guó)應(yīng)急管理工作會(huì)議提出淘汰落后工藝設(shè)備、推動(dòng)高危產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，部分城市還計(jì)劃對(duì)落后產(chǎn)能實(shí)施電費(fèi)差別化加價(jià)，疊加《石化化工行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》穩(wěn)步推進(jìn)，高耗能品種的產(chǎn)能出清將進(jìn)一步加速。

　　據(jù)中信期貨首席化工分析師董丹丹介紹，成本端，近期國(guó)際地緣局勢(shì)升溫推高原油價(jià)格，持續(xù)向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)成本壓力。銀河證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2026年布倫特原油期貨價(jià)格將在60~70美元/桶區(qū)間運(yùn)行，油價(jià)止跌企穩(wěn)為化工行業(yè)盈利修復(fù)筑牢基礎(chǔ)。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)收縮態(tài)勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)化工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期接近尾聲，海外產(chǎn)能退出節(jié)奏加快，PX等關(guān)鍵領(lǐng)域已出現(xiàn)供應(yīng)缺口。需求端，春節(jié)后需求大概率回升?！笆逦濉币?guī)劃建議聚焦擴(kuò)大內(nèi)需，新能源、地產(chǎn)、汽車(chē)等下游領(lǐng)域需求有望持續(xù)回暖，疊加美國(guó)開(kāi)啟降息周期將推動(dòng)海外需求復(fù)蘇，需求加速?gòu)?fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)。資金端，化工板塊憑借估值較低的優(yōu)勢(shì)吸引機(jī)構(gòu)資金積極入場(chǎng)，商品市場(chǎng)上投資資金與產(chǎn)業(yè)資金形成共振，共同推高板塊交易熱度。

　　有交易者向記者提問(wèn)：化工板塊本輪行情是估值階段性修復(fù)嗎？

　　受訪(fǎng)人士一致認(rèn)為，本輪行情屬于估值階段性修復(fù)，短期與中期走勢(shì)可能有明顯差異。

　　董丹丹表示，短期（1~3個(gè)月）來(lái)看，化工板塊底部支撐較強(qiáng)。2月的復(fù)工旺季將進(jìn)一步強(qiáng)化需求增長(zhǎng)預(yù)期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫給油價(jià)打了“強(qiáng)心劑”，政策紅利效應(yīng)也會(huì)不斷顯現(xiàn)。需要持續(xù)關(guān)注終端需求、國(guó)內(nèi)檢修裝置復(fù)產(chǎn)情況等。中期（3~6個(gè)月）來(lái)看，化工板塊內(nèi)部分化將加劇，品種表現(xiàn)主要取決于需求韌性、供應(yīng)擾動(dòng)、油價(jià)走勢(shì)等，板塊整體出現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)還需等待明確信號(hào)。

　　方正中期期貨產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人夏聰聰則認(rèn)為，化工品種目前處于產(chǎn)業(yè)周期的震蕩筑底階段，基本面尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，價(jià)格上漲的持續(xù)性有限。短期市場(chǎng)供需仍偏寬松，部分下游需求乏力，同時(shí)現(xiàn)貨漲價(jià)向下傳導(dǎo)存在阻力，市場(chǎng)參與者信心不足，上行壓力逐步顯現(xiàn)。建議低位多單逐步止盈，當(dāng)前單邊趨勢(shì)尚不明確，入市需謹(jǐn)慎。

　　“整體來(lái)看，2026年開(kāi)年化工板塊的聯(lián)動(dòng)上漲，為行業(yè)復(fù)蘇拉開(kāi)了序幕，但行情的結(jié)構(gòu)性、階段性特征顯著。后續(xù)需緊密跟蹤宏觀(guān)政策落地效果、供需格局變化及原油價(jià)格波動(dòng)，在把握估值修復(fù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)防控?！毕穆斅敺Q(chēng)。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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