瑞銀看漲2026年中國資產(chǎn)：吸引力進(jìn)一步提升 市場有望繼續(xù)上行

　　“2025年，全球在創(chuàng)新發(fā)展、政治動蕩與市場意外之間并行交織。聚焦亞太與中國，它們不僅是全球故事的參與者，更在書寫下一個嶄新篇章。亞太區(qū)有望抓住AI帶來的新一輪紅利：中國科技板塊于2025年加速創(chuàng)新，在AI價值鏈各層面都取得顯著進(jìn)展?！痹?月13日舉行的第26屆瑞銀大中華研討會上，瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官安思杰表示。

　　瑞銀全球金融市場部中國主管房東明認(rèn)為，強(qiáng)硬的創(chuàng)新能力，疊加支持性的政策，充裕的流動性，以及國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者潛在資金的流入，預(yù)計將支撐中國股市迎來另一個豐年。

　　外資追捧中國資產(chǎn)

　　2025年中國資本市場的亮眼表現(xiàn)為2026年奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　房東明介紹，2025年A股總市值首次突破100萬億元大關(guān)，全年成交額創(chuàng)下400萬億元歷史新高；港股恒指上漲近三成，位列過去十年漲幅第二。這一態(tài)勢背后，是全球資金的積極布局?！叭疸y長期追蹤的前40大國際投資機(jī)構(gòu)對中國的持倉占比創(chuàng)下2023年以來新高，主動型海外基金重新加倉中國資產(chǎn)，交易型投資者加碼節(jié)奏尤為積極，配置型投資者持續(xù)優(yōu)化中國資產(chǎn)在全球組合中的權(quán)重?！狈繓|明說。

　　外資的青睞不僅體現(xiàn)在二級市場，港股IPO基石投資領(lǐng)域更顯誠意。瑞銀全球投資銀行亞太股票資本市場聯(lián)席主管胡凌寒指出，2025年，英國英卓（M&G）、施羅德等外資機(jī)構(gòu)首次涉足香港基石投資?；顿Y6個月的鎖定期意味著投資者對市場12個月以上的長期看好，歐洲、中東及美國資金通過這一方式加碼，本質(zhì)是認(rèn)可中國資產(chǎn)的全球多元化配置價值。與此同時，博裕、高瓴等中資頭部機(jī)構(gòu)持續(xù)活躍，境內(nèi)外投資者形成合力，支撐市場中長期向好。

　　中國股市估值層面的相對優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化了吸引力。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，盡管中國股票估值從歷史底部回升，但對標(biāo)全球市場仍處合理區(qū)間，相較于新興市場也低于歷史平均水平。王宗豪認(rèn)為，從資金層面來看，外資會持續(xù)加倉中國，而且通常大的長線資金會在年初做配置決策，特別是一季度閑置的開門紅資金到賬，可能也會投入到風(fēng)險資產(chǎn)中。

　　“我們認(rèn)為中國資產(chǎn)吸引力在今年會進(jìn)一步提升，在全球日益重視分散投資大的背景下，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場，國際投資者選擇中國也越來越基于對產(chǎn)生轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)生增長潛力的看好，讓資本看見價值，讓價值穿越周期，是這一輪重新提振信心的底層邏輯?！狈繓|明說。

　　A股市場有望進(jìn)一步上行

　　“疊加估值上行空間、宏觀政策支持、2026年A股整體盈利增長8%左右的預(yù)測，2026年A股市場有望進(jìn)一步上行?！比疸y證券中國股票策略分析師孟磊說。

　　孟磊強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場情緒處于中等水平上方，未出現(xiàn)過熱跡象，充裕流動性為市場上行提供有力支撐。其中，A股融資余額創(chuàng)下歷史新高，但占流通市值比例仍處健康水平，未現(xiàn)過度杠桿跡象；保險資金、公募基金等機(jī)構(gòu)資金持續(xù)加倉，居民存款“搬家”趨勢溫和推進(jìn)，通過ETF、私募基金、保險產(chǎn)品等多元渠道流入股市。

　　“中國股票市場對標(biāo)全球其他市場還是很有吸引力?！比疸y中國股票策略研究主管王宗豪說，“外資對中國股票興趣提升，國內(nèi)資金特別是機(jī)構(gòu)資金也持續(xù)加倉，資金層面將不斷發(fā)力支撐中國股票市場。同時，中國積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是股票市場最大的推動力?！?/p>

　　從板塊配置來看，“AI仍是一個大的主題方向?！蓖踝诤勒f，在自主可控等背景因素之下，中國AI公司股價與美股存在一定脫節(jié)，從風(fēng)險分散的角度，外資在配置美國AI資產(chǎn)的同時，也會加大對中國AI股的配置。瑞銀較為看好中國的硬件公司，尤其是半導(dǎo)體設(shè)備公司。

　　王宗豪還看好四個方向：一是互聯(lián)網(wǎng)公司，尤其是中國的一些大廠，因為它們是AI最大的受益者；二是券商板塊，在前三季度盈利較強(qiáng)之下，股價卻沒有相應(yīng)的表現(xiàn)，一些大的券商估值存在吸引力；三是光伏板塊，在全球電力緊缺的情況下，中國光伏通過儲能方向，也會受益于全球在AI建設(shè)上的一些紅利；四是“出?！?，一些海外收入比較高的公司，在2025年盈利大幅增長，而相對應(yīng)的估值低于歷史平均水平。

　　孟磊補(bǔ)充認(rèn)為，周期板塊將受益于工業(yè)企業(yè)利潤反彈。隨著“反內(nèi)卷”推進(jìn)，硅料、化工等行業(yè)供需格局改善，產(chǎn)品價格回穩(wěn)；疊加名義GDP回升與PPI跌幅收窄，周期企業(yè)盈利修復(fù)動能強(qiáng)勁，其中重金屬、化工細(xì)分領(lǐng)域值得重點關(guān)注。

（文章來源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：瑞銀看漲2026年中國資產(chǎn)：吸引力進(jìn)一步提升，市場有望繼續(xù)上行)

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