港股開年上市潮涌 中資券商主導(dǎo)市場

　　2026年伊始，港股市場的IPO進(jìn)程已在忙碌地進(jìn)行。

　　港股一級(jí)市場迎來“開門紅”，開年不久便有多家企業(yè)順利完成IPO，涵蓋半導(dǎo)體、軟件服務(wù)等多個(gè)賽道，部分企業(yè)募資表現(xiàn)亮眼?；赝?025年，港股一級(jí)市場熱度空前，不僅在全球主要交易所中脫穎而出，而且IPO與再融資市場均展現(xiàn)出強(qiáng)勁活力。

　　與此同時(shí)，中資券商在港股投行市場占據(jù)主導(dǎo)地位，憑借扎實(shí)的業(yè)務(wù)能力展現(xiàn)出強(qiáng)勁競爭力，港股投行業(yè)務(wù)也成為多家券商母公司業(yè)績?cè)鲩L的重要支撐。

　　當(dāng)前，港股市場仍有大批企業(yè)排隊(duì)等待IPO，多家機(jī)構(gòu)表示，得益于港交所持續(xù)優(yōu)化相關(guān)上市規(guī)則，以及各類資金的持續(xù)流入，2026年港股新股市場有望延續(xù)良好勢頭，市場發(fā)展前景值得期待。

　　11家公司完成上市

　　今年以來，截至1月13日，港股市場已有11家公司完成IPO上市，主板10家，創(chuàng)業(yè)板1家，募資總額達(dá)331億港元。上市公司分別為壁仞科技、MINIMAX-WP、豪威集團(tuán)、兆易創(chuàng)新、智譜、天數(shù)智芯、瑞博生物、精鋒醫(yī)療-B、金潯資源、紅星冷鏈、BBSB INTL。

　　從行業(yè)分類來看，上述11家上市公司中，4家為半導(dǎo)體行業(yè)，2家為軟件服務(wù)行業(yè)，其余分別所屬醫(yī)藥生物、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)、有色金屬、企業(yè)服務(wù)、建筑行業(yè)。

　　從募資規(guī)模來看，壁仞科技、MINIMAX-WP的募資均超55億港元，豪威集團(tuán)、兆易創(chuàng)新、智譜的募資均超40億港元。

　　2025年，潮涌香江，港股一級(jí)市場熱度高漲，時(shí)隔多年重回全球交易所募資規(guī)模榜首。港股一級(jí)市場募資總額達(dá)6124億港元，同比增長超250%。

　　再融資方面，涉及再融資公司為574家，同比增長43.5%；再融資總規(guī)模達(dá)3264億港元，同比增長278.15%。

　　車企成為再融資“主力軍”。2025年再融資規(guī)模前五的企業(yè)中，四家為汽車廠商，分別是比亞迪股份、小米集團(tuán)-W、吉利汽車、蔚來-SW。具體來看，比亞迪股份、小米集團(tuán)-W再融資額均超420億港元，吉利汽車超100億港元，蔚來-SW達(dá)79億港元。

　　IPO方面，2025年共計(jì)117家公司在港股上市，其中主板116家，創(chuàng)業(yè)板1家，累計(jì)募資規(guī)模達(dá)2860億港元。

　　頭部效應(yīng)顯著，8家公司募資超百億港元，分別為寧德時(shí)代、紫金黃金國際、三一重工、賽力斯、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、海天味業(yè)、奇瑞汽車。寧德時(shí)代以410億港元募資成為2025年全球最大IPO，紫金黃金國際募資規(guī)模達(dá)287億港元，前十大IPO合計(jì)貢獻(xiàn)占比超全年募資額的50%。

　　中資券商優(yōu)勢凸顯

　　2025年，港股一級(jí)市場備受全球矚目，投行逐鹿香江，全球頂尖機(jī)構(gòu)齊聚競逐。

　　中資券商強(qiáng)勢主導(dǎo)市場，前十大股權(quán)承銷排名中中資券商占有6席，合計(jì)市場份額超56%。中金公司（國際）全年承銷家數(shù)52家，募集資金661.86億港元，市場份額占比22.65%；中信證券（國際）全年承銷家數(shù)50家，募集資金486.40億港元，市場份額占比16.65%。

　　此外，華泰國際、中信建投（國際）、國泰君安證券（香港）、廣發(fā)證券（香港）也位列其中，華泰國際募集資金超240億港元，中信建投（國際）募集資金超100億港元。

　　2025年A股市場行情回暖，投資情緒持續(xù)升溫，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)隨之成為行業(yè)一大亮點(diǎn)。與此同時(shí)，港股市場投行業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，同樣也為其母公司業(yè)績?cè)鲩L注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　從券商2025年三季報(bào)來看，多數(shù)券商明確表示，營業(yè)收入增長的核心驅(qū)動(dòng)力來自投行業(yè)務(wù)。

　　中信證券2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入558.15億元，同比增長32.70%。營收增長主要得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及投資交易等核心板塊收入的穩(wěn)步提升。

　　中金公司同期業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，營收與凈利潤同比分別大增54.36%、129.75%。這一成績主要得益于兩大業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)45.16億元，同比增長76.3%；投行業(yè)務(wù)收入達(dá)29.4億元，同比增長42.5%。

　　華泰證券2025年前三季度經(jīng)營穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.29億元，同比增長12.55%；凈利潤為127.33億元，同比增長1.69%。公司核心的經(jīng)紀(jì)、投行與資管業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)持續(xù)改善。

　　1月中下旬，券商即將相繼發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，市場對(duì)行業(yè)全年業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)注度持續(xù)升溫，相關(guān)業(yè)績表現(xiàn)值得期待。

　　2026年新股市場可期

　　港股一級(jí)市場熱度不減，截至1月13日，港股市場仍有超300家公司在排隊(duì)申請(qǐng)IPO上市，排隊(duì)企業(yè)主要集中在科技和醫(yī)藥兩大領(lǐng)域，涵蓋軟件服務(wù)、硬件設(shè)備、半導(dǎo)體以及醫(yī)藥生物、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)等領(lǐng)域。

　　對(duì)于排隊(duì)熱潮，廣發(fā)證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這可能是受益于港交所通過的18A章和18C章上市制度。18A章允許“同股不同權(quán)”、未有收入的生物醫(yī)藥公司赴港上市；18C章允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司赴港上市。預(yù)期2026年港股IPO募資規(guī)模有望延續(xù)強(qiáng)勢，并突破3000億港元。

　　“香港資本市場正在進(jìn)行多方面的改革，相信將進(jìn)一步提升香港市場的競爭力和流動(dòng)性。”德勤中國表示，貨幣寬松政策疊加國內(nèi)政策加碼預(yù)期，將繼續(xù)推動(dòng)并吸引國際資金持續(xù)流入香港資本市場，這對(duì)新股市場來說，無論在市場流動(dòng)性方面，還是在企業(yè)申請(qǐng)港股上市方面都將受益，2026年的新股市場表現(xiàn)有望超過2025年。

　　興證國際表示，中國證監(jiān)會(huì)將持續(xù)完善長錢長投的制度環(huán)境，合力推動(dòng)中長期資金進(jìn)一步提高入市資金規(guī)模和投資比例?！伴L錢長投”新模式將直接為A股引入增量資金，提升市場穩(wěn)定性并利好科技等板塊，港股雖非直接標(biāo)的，但可通過互聯(lián)互通獲得資金支持，提高市場流動(dòng)性并激活I(lǐng)PO市場，改善港股投資氛圍。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：港股開年上市潮涌 中資券商主導(dǎo)市場)

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