風(fēng)險偏好回升疊加需求增長 有色金屬價格上漲有望延續(xù)

　　2026年開年以來，多個金屬品種期貨價格迎來大漲，創(chuàng)下歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月13日，國內(nèi)鋁價迎來歷史性突破。滬鋁主力合約價格首次站上2.5萬元/噸關(guān)口，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。繼滬銅價格突破10萬元/噸并不斷刷新紀(jì)錄后，鋁成為銅后又一個價格創(chuàng)出歷史新高的有色期貨強勢品種。

　　展望后市，行業(yè)分析師認(rèn)為，在新能源汽車、算力、儲能等新興產(chǎn)業(yè)的剛性需求持續(xù)增長下，鋁、銅等品種的需求預(yù)計穩(wěn)健增長。同時，有色金屬作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將更受市場青睞。

　　多個金屬期現(xiàn)價創(chuàng)新高

　　1月13日，貴金屬方面，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日日盤收盤，滬銀主力合約收漲5.9%，報收21004元/千克；滬金主力合約收漲1.01%，報收1027.18元/克；雙雙續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　有色金屬方面，1月13日，滬鋁主力合約盤中一度沖高至25075元/噸的歷史高點，截至日盤收盤，滬鋁主力合約漲幅回落，收跌0.85%。滬錫主力合約盤中最高沖至394860元/噸，價格逼近歷史新高。

　　現(xiàn)貨市場方面，據(jù)富寶資訊監(jiān)測，1月12日，A00現(xiàn)貨鋁價為24330元/噸，創(chuàng)下歷史新高；較1月初上漲1020元/噸，漲幅4.38%。國內(nèi)1#電解銅現(xiàn)貨價格為103185元/噸，同比漲幅36.80%，環(huán)比漲幅2.64%。

　　與此同時，近期銅與鎳在期貨市場表現(xiàn)也十分不俗。自12月下旬以來滬銅主力合約與滬鎳主力合約均開啟了上漲加速周期，滬銅于1月6日突破10.55萬元/噸，價格創(chuàng)下歷史新高，滬鎳主力合約價格則于1月8日盤中價格一度逼近15萬元/噸，創(chuàng)下2024年7月份以來的階段性新高。

　　值得一提的是，雖然近期貴金屬市場金銀表現(xiàn)強勢，但其價格走勢上下起伏波動明顯。為何近期貴金屬市場波動加劇，有色金屬市場多個品種走強？從投資的視角來看，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》記者分析稱，最近金屬市場價格波動加劇是因為美聯(lián)儲降息節(jié)奏變化和近期地緣沖突，影響市場情緒出現(xiàn)波動。市場避險情緒上升，資金會流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險偏好上升時，資金會流入銅、鋁、鎳等基本金屬。

　　從基本面來看，卓創(chuàng)資訊電解鋁分析師劉云艷對《證券日報》記者分析稱，鋁價上漲主要受三大因素影響，一是供應(yīng)端預(yù)期收緊是鋁價上漲的基礎(chǔ)，未來供應(yīng)預(yù)期存不確定性，驅(qū)動國內(nèi)外鋁價攀升。二是宏觀環(huán)境的積極變化為鋁價提供一定支撐，市場避險情緒增強，能源成本波動傳導(dǎo)至鋁價預(yù)期，強化鋁價看漲情緒。三是銅和鋁在家電、線纜等多領(lǐng)域存在相互替代的可行性，銅價站上10萬元/噸關(guān)口，引發(fā)了鋁價的“補漲”。

　　“2025年四季度以來國內(nèi)現(xiàn)貨銅價持續(xù)看漲?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,301299">卓創(chuàng)資訊電解銅分析師唐志浩對《證券日報》記者分析稱，“這主要受供應(yīng)緊張的預(yù)期推動，疊加宏觀環(huán)境邊際改善，為銅價提供了重要支撐。”

　　“12月下旬鎳期貨價格重拾漲勢，主要受印尼計劃大幅削減未來鎳礦產(chǎn)量配額的消息驅(qū)動?！本唧w到鎳金屬，安爵資產(chǎn)董事長劉巖對《證券日報》記者分析稱，當(dāng)前鎳市呈現(xiàn)預(yù)期緊縮與現(xiàn)實過剩的博弈格局，供給端受印尼減產(chǎn)政策擾動，市場對中長期供應(yīng)收縮的預(yù)期仍強，但短期內(nèi)全球鎳庫存高企、冶煉產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加下游需求尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，價格可能缺乏持續(xù)單邊上漲的動力。預(yù)計中短期內(nèi)鎳價將維持高位震蕩，投資者需關(guān)注印尼政策執(zhí)行力度及終端需求恢復(fù)節(jié)奏，中長期走勢將取決于供需再平衡的進程。

　　此外，對于其他金屬而言市場看多熱情不減。中國銀河證券認(rèn)為，全球地緣沖突加劇或?qū)⒁l(fā)全球金屬供應(yīng)鏈的重塑，將催化關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬礦產(chǎn)資源的需求與價值重估，如銅、鎢、鉬、鈷、稀土磁材等關(guān)鍵戰(zhàn)略有色金屬價格上漲的邏輯有望延續(xù)。

　　礦業(yè)公司積極并購

　　在有色金屬迎來超級周期之際，A股礦業(yè)上市公司則在全球范圍內(nèi)積極開展資產(chǎn)并購。

　　1月12日晚間，盛達金屬資源股份有限公司（以下簡稱“盛達資源”）發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金2.7億元并購廣西來賓金石礦業(yè)有限公司55%股權(quán)。這是盛達資源繼1月8日公告完成對伊春金石礦業(yè)有限責(zé)任公司60%股權(quán)收購后的又一礦山資產(chǎn)并購。

　　同日，湖南黃金股份有限公司發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組事項的停牌公告，公司擬以發(fā)行股份方式購買湖南中南黃金冶煉有限公司100%股權(quán)及湖南黃金天岳礦業(yè)有限公司100%股權(quán)。

　　也是在1月12日晚間，倍杰特集團股份有限公司（以下簡稱“倍杰特”）公告稱，與金誠信礦業(yè)管理股份有限公司（以下簡稱“金誠信”）于2026年1月10日簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，基于倍杰特與金誠信均在進行礦山資源的并購和開發(fā)，雙方同意在未來資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中深度合作，在合適的時候，雙方考慮部分入股投資對方開發(fā)的資源礦山或其延伸業(yè)務(wù)，形成資源項目層面的交叉持股，優(yōu)勢互補。此外，雙方未來將在海內(nèi)外開展相關(guān)資源收購方面的合作。

　　2025年12月15日，洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“洛陽鉬業(yè)”）宣布，其控股子公司洛陽鉬業(yè)控股有限公司及其下屬新設(shè)全資子公司與加拿大上市公司EquinoxGoldCorp.及其全資子公司簽署協(xié)議，擬以10.15億美元收購獲得Aurizona金礦、RDM金礦、Bahia綜合礦區(qū)100%權(quán)益。

　　洛陽鉬業(yè)稱，上述交易完成后，公司金的年產(chǎn)量預(yù)計達8噸，交易符合公司以銅和金為主的投資并購戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于進一步增厚公司資源儲備。

　　值得一提的是，自2025年以來，紫金礦業(yè)集團股份有限公司、江西銅業(yè)股份有限公司、盛屯礦業(yè)集團股份有限公司等A股礦業(yè)公司亦頻頻出手，收購海外礦產(chǎn)資源。

　　此外，還有多家公司表示將持續(xù)開展礦產(chǎn)資源并購，并購礦山標(biāo)的選擇多以銀、金、銅等優(yōu)質(zhì)金屬原生礦產(chǎn)資源為主。

（文章來源：證券日報）

(原標(biāo)題：風(fēng)險偏好回升疊加需求增長 有色金屬價格上漲有望延續(xù))

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