港股AI上市潮背后：這家游戲大廠 投出約15家AI企業(yè)

　　港股AI板塊迎來上市潮，智譜AI和MiniMax等相繼登陸港交所。三七互娛通過基金間接投資“全球大模型第一股”智譜AI，近期被推至聚光燈下。

　　開年以來，三七互娛股價(jià)已連續(xù)多日上漲，區(qū)間累計(jì)漲幅超20%。不止三七互娛，“港股GPU第一股”壁仞科技、“中國AI最快IPO”MiniMax等背后，都有游戲產(chǎn)商的身影。AI在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用持續(xù)深化，為行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　約15家！AI全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　1月8日，登陸港股的 “全球大模型第一股” 智譜AI，其背后也站著另一家游戲巨頭——三七互娛。2023年，三七互娛通過全資子公司增資嘉興北晟恒沃基金，間接戰(zhàn)略投資智譜AI。

　　AI正在重塑游戲行業(yè)。游戲，因其天然的交互屬性和豐富的內(nèi)容場(chǎng)景，也被業(yè)界視為大模型技術(shù)最關(guān)鍵的應(yīng)用落地和商業(yè)兌現(xiàn)領(lǐng)域之一。

　　除了智譜AI，三七互娛錨定國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)的全景式布局。記者了解到，在AIGC領(lǐng)域，三七互娛投資了智譜AI （AI大模型）、百川智能（AI大模型）、月之暗面（AI大模型）、深言科技（AI文本應(yīng)用）、硅心科技（代碼AIGC）、宸境科技deepmirror（數(shù)字孿生AIGC引擎）、Yahaha（類Roblox的AIGC游戲社交平臺(tái)）、星河視效（影視AIGC）、靈宇宙（AI陪伴硬件）。

　　在AI+算力領(lǐng)域，投資了包括此芯科技（Arm CPU芯片）、輝曦智能（汽車艙駕一體，大算力芯片）、華翊量子（量子計(jì)算）、庭宇科技（邊緣GPU云算力）、億智電子（AI SoC芯片）、星空科技（先進(jìn)封裝曝光機(jī)、鍵合機(jī)）。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，三七互娛采用了“自研+投資+合作”的AI布局策略。為了全面提升公司的游戲研運(yùn)工業(yè)化水平，三七互娛還研發(fā)了自己的游戲行業(yè)垂直大模型“小七”，并且引入了外部大模型集群，以“小七”為底座構(gòu)建了40多種AI能力，開發(fā)了圖靈、量子、天機(jī)、易覽、丘比特、宙斯、雅典娜、阿瑞斯、波塞冬等一系列自動(dòng)化工具。

　　資本盛宴背后的游戲廠商

　　毫無疑問，游戲廠商正在集體擁抱AI。2026年一開年，科技圈掀起AI大模型的資本盛宴。1月2日，壁仞科技以“港股GPU第一股”之稱登陸港交所。上市前，壁仞科技已累計(jì)完成10輪融資，游族網(wǎng)絡(luò)以增資的形式對(duì)壁仞科技進(jìn)行了直接投資，持有約0.21%的股份。

　　1月9日，MiniMax（0100.HK）在港交所掛牌上市，并創(chuàng)下近年來港股IPO機(jī)構(gòu)認(rèn)購歷史紀(jì)錄。此次上市前，MiniMax已累計(jì)完成7輪融資，米哈游作為最早的天使投資方之一，在IPO前持有約 6.4% 的股份。

　　資本盛宴的背后，各大廠商在AI賽道上競相發(fā)力。2025年，國內(nèi)游戲市場(chǎng)收入3507.89億元，市場(chǎng)規(guī)模和用戶規(guī)模均創(chuàng)新高，AI成游戲產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新引擎。廣度上，AI已覆蓋游戲營銷、資產(chǎn)生成、測(cè)試等多個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)降本增效；深度上，智能NPC（非玩家角色）、AI陪玩等創(chuàng)新涌現(xiàn)，提升游戲體驗(yàn)。

　　以三七互娛為例，在發(fā)行環(huán)節(jié)使用AI技術(shù)輔助生成的2D美術(shù)資產(chǎn)占比已超過80%，3D美術(shù)資源生成占比超30%，在廣告投放方面，AI生成視頻內(nèi)容占比也達(dá)到了70%以上。同時(shí)，其還在探索AI生成游戲、UGC和開放世界等內(nèi)容，比如休閑小游戲《明月宮心貳》里，基于全AI生成的靈動(dòng)性，每個(gè)玩家都能擁有屬于自己的個(gè)性化的劇情，實(shí)現(xiàn)“千人千面”的游戲體驗(yàn)。

　　更值得關(guān)注的是，所有的投資背后，現(xiàn)金流是關(guān)鍵指標(biāo)。比如，三七互娛在 2025年前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá) 29.67 億元，同比增長30.88%，保障了其在業(yè)務(wù)拓展、研發(fā)投入等方面有足夠的資金支持。

　　小游戲開年突圍

　　資本盛宴的同時(shí)，三七互娛抓住了小游戲的紅利期。2025年，我國小游戲市場(chǎng)收入達(dá)到535.35億元，同比大幅增長34.39%。小游戲在游戲市場(chǎng)整體收入中所占的比例升至15%，是2025年游戲市場(chǎng)重要的“增量”來源。

　　三七互娛最新上線的《生存33天》，在11月27日首次進(jìn)入微信小游戲暢銷榜后，呈一路上升的趨勢(shì)?！渡?3天》是一款融入了“搜打撤”元素的生存RPG，采取了虛擬搖桿操作+自動(dòng)戰(zhàn)斗設(shè)計(jì)，游戲內(nèi)通過大事件倒計(jì)時(shí)的方式提升玩家的生存緊迫感，且融入了RPG品類具有深度的多線養(yǎng)成系統(tǒng)。第三方數(shù)據(jù)顯示，該游戲自上線后迅速爆發(fā)，一舉登頂微信、抖音小游戲暢銷榜、TAPTAP新品榜三榜第一。

　　在廣東省游戲產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合引力引擎發(fā)布的《2025年中國小游戲百強(qiáng)企業(yè)榜》上，三七互娛以14款小游戲上榜，居行業(yè)榜首。不過，面對(duì)日益激烈的游戲市場(chǎng)，三七互娛整體業(yè)績?cè)鰟?shì)放緩，后續(xù)在精品化、多元化、全球化的突圍值得期待。

（文章來源：南方都市報(bào)）

(原標(biāo)題：港股AI上市潮背后：這家游戲大廠，投出約15家AI企業(yè))

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