段永平談泡泡瑪特：“這個(gè)世界有好多東西我搞不懂”

　　近日，知名投資人段永平頻頻分享對(duì)泡泡瑪特和茅臺(tái)的看法。有投資者說泡泡瑪特提供了情緒需求，段永平回應(yīng)：“我不理解為什么女生們會(huì)買那么多沒用的包包……這個(gè)世界有好多東西我搞不懂，好在自己能力圈里也偶爾會(huì)有些機(jī)會(huì)。”對(duì)于茅臺(tái)，段永平力挺i茅臺(tái)App直銷飛天茅臺(tái)，直言此舉對(duì)消費(fèi)者和公司都好。

　　從消費(fèi)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)看，過去一年多來持續(xù)處于低迷狀態(tài)。2026年已經(jīng)開啟，接下來消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)如何，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　段永平談泡泡瑪特

　　近期，有網(wǎng)友向段永平提問對(duì)泡泡瑪特的看法。段永平表示：“我大致看過泡泡瑪特，覺得他們確實(shí)蠻厲害的。不過，我依然無法理解人們?yōu)槭裁磿?huì)需要這個(gè)東西，萬一過兩年大家都不要了呢？如果你能認(rèn)為人們會(huì)一直需要，他們的業(yè)務(wù)會(huì)一直成長(zhǎng)，那對(duì)你來說這當(dāng)然是個(gè)還不錯(cuò)的投資?！?/p>

　　他說：“盲盒這種辦法也不是什么產(chǎn)品都可以用的。誰能來個(gè)盲盒iPhone？來瓶盲盒茅臺(tái)？別的IP用盲盒也未必就能行得通？”

　　有網(wǎng)友表示，泡泡瑪特提供的是和游戲或者女士包包類似的另一種情緒需求。段永平回應(yīng)：“問題是我也不理解為什么女生們會(huì)買那么多沒用的包包。我也不懂為什么那些‘名畫’可以賣到那么貴的價(jià)錢……。這個(gè)世界有好多東西我搞不懂，也沒打算搞懂所有東西哈，好在自己能力圈里也偶爾會(huì)有些機(jī)會(huì)。”

　　在此前與王石、田樸珺的對(duì)話中，段永平曾談及對(duì)泡泡瑪特的看法?！拔议_始也覺得拉布布是很神奇的一個(gè)東西，再仔細(xì)看人家十幾年，真是一點(diǎn)一滴做出來的。雖然我看不懂這家公司，我不會(huì)去買他們股票，不會(huì)做他們投資，但是他能夠把情緒價(jià)值的產(chǎn)品做成這個(gè)樣子，不是隨便就能做成的。我看過王寧的講話，真的是花了功夫的，所以不要一句話把人家運(yùn)氣說成狗屎運(yùn)，對(duì)不對(duì)？”段永平說。

　　消費(fèi)領(lǐng)域機(jī)會(huì)幾何

　　除了分享對(duì)泡泡瑪特的理解，近期段永平也頻頻發(fā)聲談及對(duì)茅臺(tái)的看法。此前，茅臺(tái)宣布取消分銷模式。段永平表示，雖然任何一個(gè)新的政策都是需要經(jīng)過時(shí)間檢驗(yàn)的，但這個(gè)看上去非常好，對(duì)消費(fèi)者和公司都好。

　　面對(duì)有網(wǎng)友說茅臺(tái)要投資科技做芯片，太不本分。段永平直言：“本分是用來內(nèi)審的，你都沒看明白人家在干什么?！?/p>

　　泡泡瑪特是新消費(fèi)領(lǐng)域的代表，茅臺(tái)則是傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的龍頭公司，不過從二者的股價(jià)來看，近期表現(xiàn)均較為低迷。其中，泡泡瑪特股價(jià)相較于去年8月高點(diǎn)跌去超40%，貴州茅臺(tái)股價(jià)也長(zhǎng)期震蕩下行。

　　從資金流向看，據(jù)Choice測(cè)算，1月以來，截至1月12日，匯添富消費(fèi)ETF凈申購(gòu)額為11.98億元。不過，酒類相關(guān)ETF則遭遇一定贖回，鵬華酒ETF遭凈贖回近15億元。

　　消費(fèi)領(lǐng)域后續(xù)投資機(jī)會(huì)如何？富國(guó)基金經(jīng)理周文波表示，最近幾年，消費(fèi)板塊表現(xiàn)比較差，核心原因是這幾年都處于低通脹環(huán)境中，企業(yè)面對(duì)的狀況是需求端疲軟，供給端內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。從消費(fèi)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，商品消費(fèi)量很好，但價(jià)格低。同時(shí)，服務(wù)消費(fèi)占比偏低，從海外經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，服務(wù)消費(fèi)占比會(huì)有個(gè)持續(xù)的提升過程。2025年下半年以來，免稅、酒旅、航空、景區(qū)等數(shù)據(jù)上已經(jīng)有邊際的向好趨勢(shì)，這些都是值得關(guān)注的方向。

　　在金信基金研究總監(jiān)楊超看來，隨著未來居民消費(fèi)率的提升，服務(wù)消費(fèi)將會(huì)是非常重要的一環(huán)。服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)是消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要特征。當(dāng)實(shí)物消費(fèi)得到基本滿足后，居民消費(fèi)重點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，這也與人們的日常生活經(jīng)驗(yàn)一致。消費(fèi)板塊細(xì)分領(lǐng)域較多，當(dāng)前整體估值也處于歷史低位，隨著政府對(duì)內(nèi)需消費(fèi)的重視，消費(fèi)板塊也會(huì)存在很多投資機(jī)會(huì)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：段永平談泡泡瑪特：“這個(gè)世界有好多東西我搞不懂”)

(責(zé)任編輯：10)