7億基金突遭“資金洪流”， 春季行情與限購潮同步上演

　　1月13日，單日“吸金”120億的市場傳言尚未平息，德邦穩(wěn)盈增長（004260）一日內(nèi)兩度收緊“限購閘門”，A/C份額將單日限購10萬元、1萬元。德邦基金對第一財(cái)經(jīng)明確否認(rèn)披露盤中規(guī)模，稱此舉是因相關(guān)產(chǎn)品近期市場關(guān)注度較高，旨在保護(hù)持有人利益，后續(xù)將根據(jù)實(shí)際運(yùn)作需求動態(tài)優(yōu)化相關(guān)安排。

　　第一財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，不同銷售平臺對該產(chǎn)品的風(fēng)險判定與展示出現(xiàn)分化。有平臺已悄然將德邦穩(wěn)盈增長的風(fēng)險等級上調(diào)至“高風(fēng)險”并下線優(yōu)化加倉榜功能，該產(chǎn)品本周瀏覽量超210萬人次；而另一平臺仍顯示其位居加倉風(fēng)向標(biāo)以及24小時熱搜基金榜首，市場熱度可見一斑。

　　這一事件正是A股開年火熱行情的縮影。1月13日A股單日成交額再創(chuàng)新高，逼近3.7萬億元；近半數(shù)權(quán)益基金年內(nèi)刷新凈值高點(diǎn)，帶動限購令頻出。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來已有超80只權(quán)益基金發(fā)布限購公告。僅1月13日就有22只權(quán)益基金宣布限購，主動為過熱情緒降溫。

　　站在當(dāng)前時點(diǎn)，受訪人士普遍認(rèn)為春季行情仍有空間，但對部分高波動賽道已提示短期風(fēng)險。“開年以來的市場上漲，主要由機(jī)構(gòu)資金與絕對收益型資金集中釋放所推動，形成了一輪顯著的共振行情?！蹦郴鸸窘^對收益投資部總經(jīng)理告訴第一財(cái)經(jīng)，此輪大盤股的強(qiáng)勢表現(xiàn)與短期基本面關(guān)聯(lián)度有限，其上漲動能更多由資金屬性和負(fù)債端需求所決定。

　　“百億申購”傳言后

　　1月13日早盤，德邦基金公告稱，旗下德邦穩(wěn)盈增長即日起在單一銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資)業(yè)務(wù)限額進(jìn)行調(diào)整，A類份額限購1000萬元，C類份額限購100萬元。當(dāng)日盤后再發(fā)公告，宣布14日起限購金額將大幅收緊至10萬元與1萬元。

　　對此，德邦基金對第一財(cái)經(jīng)表示，鑒于相關(guān)產(chǎn)品近期市場關(guān)注度較高，限購是為保護(hù)現(xiàn)有持有人利益、保障基金平穩(wěn)運(yùn)作。此外，考慮到基金申購的資金流入可能對基金的收益率產(chǎn)生稀釋效應(yīng)，進(jìn)一步下調(diào)該基金的申購限額。后續(xù)將持續(xù)密切關(guān)注基金規(guī)模變化與市場波動情況，根據(jù)實(shí)際運(yùn)作需求動態(tài)優(yōu)化相關(guān)安排。

　　1月12日盤中，德邦穩(wěn)盈增長傳出單日“吸金”120億元的消息，引發(fā)市場關(guān)注。德邦基金回應(yīng)稱，公司并未對外披露旗下基金的盤中規(guī)模數(shù)據(jù)。公募基金產(chǎn)品當(dāng)日規(guī)模數(shù)據(jù)要等日終清算后方能確認(rèn)，且相關(guān)數(shù)據(jù)屬于非公開信息，以基金定期報(bào)告及官方指定渠道發(fā)布的內(nèi)容為準(zhǔn)。

　　不過該公司人士也坦言，德邦穩(wěn)盈增長近期確實(shí)獲得了很多資金關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，德邦穩(wěn)盈增長C本周獲得超過210萬人瀏覽，當(dāng)前持有該基金的人數(shù)超過十萬。

　　第一財(cái)經(jīng)注意到，13日，有平臺已將德邦穩(wěn)盈增長的風(fēng)險等級上調(diào)至高風(fēng)險，且同步下線基金加倉榜板塊。其客服人員證實(shí)：因該基金最近交易熱度比較高、市場風(fēng)險比較大，已于1月13號收到通知上調(diào)該產(chǎn)品風(fēng)險等級；基金加倉榜板塊也在同日進(jìn)行優(yōu)化，因此無法查閱相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　第一財(cái)經(jīng)記者從另一家基金銷售平臺中發(fā)現(xiàn)，德邦穩(wěn)盈增長C在“加倉風(fēng)向標(biāo)”板塊位列偏股型基金首位，在24小時熱搜基金板塊中也同樣位居第一，且平臺顯示該基金討論熱度迅速上升。與前者不同的是，該平臺仍將產(chǎn)品標(biāo)注為“中高風(fēng)險”。

　　“從相關(guān)平臺熱度可以看到，這個產(chǎn)品近期確實(shí)有比較大的關(guān)注度，但一只產(chǎn)品單日獲得百億元申購的情況有些夸張，這樣的（銷售數(shù)據(jù)）情況在行業(yè)內(nèi)較為罕見?！蹦炒笮突鸸救耸空f。

　　德邦穩(wěn)盈增長成立于2017年3月，由基金經(jīng)理雷濤和陸陽共管。截至1月12日，該產(chǎn)品A類份額的年內(nèi)回報(bào)為29.42%。截至2025年三季度末，該產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模為7.24億元，前十大重倉股集中于計(jì)算機(jī)板塊。

　　1月12日，其重倉股表現(xiàn)亮眼，萬興科技、卓易信息、易點(diǎn)天下、光云科技等均錄得20cm漲停，能科科技、稅友股份則斬獲10cm漲停，其余4只重倉股的漲幅均超13%。13日，十大重倉股平均漲幅超過6%。

　　陸陽在12日盤后表示，“感謝大家的熱情支持”，會持續(xù)堅(jiān)定看好AI應(yīng)用長期核心邏輯和未來的商業(yè)化潛力。同時他也提醒，由于基金資金配置規(guī)則，一般情況下，當(dāng)市場火熱的時候，大資金的涌入可能會對第二天的表現(xiàn)有所稀釋；同樣的，如果當(dāng)天市場下跌，也會有所緩沖。這個是出于規(guī)則層面所導(dǎo)致的體驗(yàn)感上可能會有些影響。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，1月12日，德邦穩(wěn)盈增長A/C的單日增長率分別為8.32%、8.31%。盡管基金凈值估算功能此前已正式下線，但部分第三方平臺仍打“擦邊球”，例如某平臺根據(jù)該基金重倉股及持倉占比加權(quán)計(jì)算得出16.54%的估算凈值，并標(biāo)注“不視為基金估值，僅供參考”。這種估算值與實(shí)際凈值的較大差異，也引發(fā)不少投資者質(zhì)疑。

　　需要注意的是，在德邦基金正式發(fā)布限購公告前，已有相關(guān)賬號提前泄露信息。名為“邦邦小助手潘潘”的賬號在相關(guān)討論區(qū)表示，“明日會出大額限購，感謝大家支持，請給我們一些時間”。另一個簡介中為“理財(cái)幫幫團(tuán)”團(tuán)員的賬號也留言提示“限購詳情可見明天”。

　　“此類‘限購預(yù)告’行為涉嫌違規(guī)。限購公告屬于未公開信息，提前泄露會破壞市場公平性?！蹦持写笮突鸸竞弦?guī)人士對第一財(cái)經(jīng)表示。另有基金業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充，基金規(guī)模短期大幅擴(kuò)張會損害存量投資者利益，而德邦穩(wěn)盈增長C類份額若限購100萬元，對普通散戶而言實(shí)際意義有限。

　　春季躁動能否持續(xù)

　　德邦穩(wěn)盈增長的市場熱度，正是近期A股連陽行情的一個縮影。開年以來，A股市場持續(xù)火熱，市場單日成交額從年初的2.57萬億元震蕩上升，12日達(dá)到3.64萬億元，超越此前“9·24行情”創(chuàng)下的3.47萬億元紀(jì)錄，創(chuàng)下歷史新高。

　　與此同時，多只權(quán)益產(chǎn)品（包括股票型和混合型產(chǎn)品，下同）的基金同步刷新歷史高點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，在已有數(shù)據(jù)的1.48萬只（不同份額分開計(jì)算，下同）產(chǎn)品中，6778只的復(fù)權(quán)單位凈值在2026年創(chuàng)出歷史新高，占比近46%。

　　火熱行情下，權(quán)益類基金也獲得資金踴躍加倉，基金公司的限購動作隨之明顯增多。1月13日，永贏基金發(fā)布公告，14日起對旗下永贏高端裝備智選、永贏信息產(chǎn)業(yè)智選兩只基金進(jìn)行限購，兩只基金單日單賬戶申購上限為人民幣100萬元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，永贏高端裝備智選A、永贏信息產(chǎn)業(yè)智選A年內(nèi)分別增長23.95%、33.67%，且二者均于當(dāng)日刷新凈值歷史高點(diǎn)。

　　發(fā)出類似“限購令”的情況并非個例。據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來至少有近160只基金產(chǎn)品發(fā)布限購相關(guān)公告，權(quán)益基金超過80只，占據(jù)過半。僅1月13日當(dāng)天就有交銀周期回報(bào)、海富通紅利優(yōu)選、平安中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)等22只權(quán)益基金集中宣布限購，其中半數(shù)產(chǎn)品在1月12日剛剛刷新凈值高點(diǎn)。

　　“設(shè)置限購主要為保護(hù)基金持有人利益，引導(dǎo)投資人理性投資?！庇邢拶徟e動的基金公司人士對第一財(cái)經(jīng)表示，部分板塊短期漲幅過快，此舉也是為過熱情緒降溫，避免投資者盲目追漲殺跌。

　　站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，A股市場為何呈現(xiàn)強(qiáng)勢表現(xiàn)，后續(xù)上行空間幾何，相關(guān)問題持續(xù)受到市場關(guān)注。

　　招商基金投研人士對第一財(cái)經(jīng)表示，指數(shù)走高背后，是在險資“開門紅”、人民幣升值等因素共同作用下，市場流動性保持充裕，投資者對春季行情的一致樂觀預(yù)期推動資金提前布局所推動。其中，主題成長表現(xiàn)占優(yōu)，AI應(yīng)用受國產(chǎn)大模型企業(yè)上市預(yù)期提振大幅上漲。

　　從過去二十余年A股歷史經(jīng)驗(yàn)來看，金鷹基金權(quán)益研究部宏觀策略研究員金達(dá)萊認(rèn)為，本輪牛市的上漲時空未到，市場情緒還未極致，配合保險、私募量化、居民等絕對收益資金入市，當(dāng)前A股春季躁動行情儼然開啟。

　　“本輪春季行情或更偏向于可交易度較高的明顯上漲行情。隨著上市公司年度業(yè)績預(yù)告披露窗口開啟，預(yù)計(jì)市場邏輯將逐步從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利增長。”金達(dá)萊表示，考慮到年末商業(yè)航天等科技主題當(dāng)前已有可觀收益，后續(xù)高風(fēng)險偏好、量化資金的輪動可能會尋找新的主題方向，建議關(guān)注2026年有望進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化投資早期的方向。

　　此外，第一財(cái)經(jīng)與多位業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)人士交流發(fā)現(xiàn)，與當(dāng)前市場熱度形成反差的是，部分基金經(jīng)理已顯現(xiàn)短期謹(jǐn)慎心態(tài)。有機(jī)構(gòu)人士表示，春季行情仍有演繹空間，配置上可適度提升進(jìn)攻性；但部分高成長賽道行情波動往往較大，上漲彈性與回撤風(fēng)險并存，短期需警惕回調(diào)風(fēng)險，合理把握布局節(jié)奏。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：7億基金突遭“資金洪流”， 春季行情與限購潮同步上演)

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