碳酸鋰期貨暴漲9%，一度漲12%漲停！電池50ETF(159796)窄幅震蕩，電池出口退稅調(diào)整，有何影響？全產(chǎn)業(yè)鏈解析！

　　1月13日，A股市場走勢分化，滬指水面上行震蕩，同類規(guī)模領(lǐng)先、費(fèi)率最低檔的電池50ETF（159796）放量微漲0.3%，盤中窄幅震蕩。

　　電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)沖高，三花智控、多氟多等漲超1%，天賜材料等微漲，欣旺達(dá)跌超2%，陽光電源、寧德時代等回調(diào)。

　　【電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

　　1月13日，碳酸鋰期貨延續(xù)大漲，盤中一度12%漲停，截至14:00，碳酸鋰期貨漲超9%！消息面上，兩部門1月9日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。

　　【電池出口退稅調(diào)整，有何影響？供給側(cè)優(yōu)化！】

　　華泰證券火線點(diǎn)評，出口退稅率的下調(diào)短期將推動電池26年搶出口，加劇鋰礦、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)的供需緊張，長期將推動國內(nèi)落后產(chǎn)能出清，優(yōu)化電池行業(yè)格局，利好海外產(chǎn)能布局企業(yè)。具體來看：

　　短期推動26年電池?fù)尦隹?，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需或進(jìn)一步收緊。本次電池出口退稅下調(diào)為階梯式下調(diào)，給予了鋰電產(chǎn)業(yè)緩沖期，電池企業(yè)將在26年4月1日前/26年12月31日前出現(xiàn)兩輪搶出口，需求前置下或?qū)愉囯姰a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需邊際趨緊，疊加海內(nèi)外儲能需求持續(xù)向好，歐洲新能源車銷量持續(xù)快增，預(yù)測26年主要鋰電材料產(chǎn)能利用率為：六氟磷酸鋰92%、銅箔81%、濕法隔膜79%、鋁箔77%、負(fù)極77%、磷酸鐵鋰75%，建議同步關(guān)注上游鋰礦環(huán)節(jié)，看好供需緊缺下產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)漲價，帶動產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)量利實現(xiàn)齊升。

　　政策意圖或為抑制出海低價競爭，長期有望優(yōu)化電池格局。根據(jù)電池聯(lián)盟，25年1-11月國內(nèi)電池出口合計260.3GWh，占總銷量的18.4%。假設(shè)出口電池FOB離岸均價為0.5元/Wh，則退稅率從9%下調(diào)至6%/0%將導(dǎo)致企業(yè)每Wh盈利減少0.015/0.045元。我們認(rèn)為政策意圖或為抑制出口市場的低價競爭，推動落后產(chǎn)能退出。由于海外有效供應(yīng)不足，且國內(nèi)頭部企業(yè)議價能力強(qiáng)，退稅下調(diào)部分或主要由終端客戶承擔(dān)，但是落后企業(yè)傳導(dǎo)能力弱，受影響大；同時，利好具備海外產(chǎn)能的公司。

　　【電池板塊需求端怎么看？動力需求穩(wěn)步上行，儲能需求全面開花】

　　動力電池方面，國內(nèi)乘用車平穩(wěn)增長+商用車快速滲透，海外新車型周期帶動需求超預(yù)期。廣發(fā)證券指出，（1）中國：25年搶裝帶動需求高增，預(yù)計26年乘用車平穩(wěn)增長，商用車快速滲透，單車帶電量提升貢獻(xiàn)額外增長。（2）美國：25年大而美法案與FEOC條款調(diào)整壓制市場需求，預(yù)計26年增長趨緩。（3）歐洲：25年電動化率加速提升，26年碳排放法案+新車型周期驅(qū)動增長。（4）其他地區(qū)：政策紅利密集釋放，助推電動化率提升。25-27年全球動力電池需求為1253.4/1520.5/1834.2GWh，同比增速為26%/21%/21%。

　　儲能方面，儲能需求全球開花，開啟兩年持續(xù)高增新周期。（1）國內(nèi)：容量電價+商業(yè)模式創(chuàng)新，驅(qū)動儲能需求高增。東吳證券預(yù)計全年裝機(jī)163GWh+，同比+47%，26年裝機(jī)265GWh+，同比增長60%+。（2）海外：美國AI催生需求，歐洲與新興市場持續(xù)高增。美國AI數(shù)據(jù)規(guī)?？焖僭鲩L，東吳證券預(yù)計2030年用電量占電力需求超20%，疊加美國尖峰負(fù)荷緊缺、電網(wǎng)差，急需新增發(fā)電裝置。而光儲為美國近年主流新增發(fā)電裝置，同時AI數(shù)據(jù)中心低壓直流側(cè)儲能方案開始滲透，二者合力推動美儲二次增長。我們預(yù)計2025年美國新能源儲能裝機(jī)需求約53GWh，數(shù)據(jù)中心相關(guān)（綠電直聯(lián)配儲+電能管理）合計9GWh，2026年預(yù)計裝機(jī)80GWh，同比增51%，數(shù)據(jù)中心相關(guān)貢獻(xiàn)37GWh。歐洲市場多點(diǎn)開花，容量電價政策支持力度大，且電力交易價差大，南歐和東歐等近2年增量明顯，我們預(yù)計25年大儲裝機(jī)20GWh，同增131%，26年42GWh，同增109%。新興市場方面，儲能需求主要來自中東、澳大利亞、東南亞、南美，合計25年大儲裝機(jī)34GWh，同比增220%+，26年預(yù)計裝機(jī)80gwh，同比增約134%。

　　【如何布局“景氣上行+催化豐富”的電池板塊？】

　　電池板塊自身的基本面趨勢、技術(shù)催化等因素有望支撐強(qiáng)勢股價表現(xiàn)延續(xù)，但是電池板塊整體產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及環(huán)節(jié)復(fù)雜，催化因素豐富，個股投資難度較高，不妨選擇指數(shù)投資“降維”，更快地把握電池板塊歷史性爆發(fā)機(jī)遇！

　　ETF投資可分為兩步走：一選指數(shù)，選擇與當(dāng)前儲能爆發(fā)、固態(tài)電池催化等行情最貼切的指數(shù)；二選ETF，選擇規(guī)模大、流動性好、投資成本低的ETF。

　　電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)儲能含量大幅領(lǐng)先同類，固態(tài)電池含量高！從當(dāng)前電池板塊各細(xì)分部分來看，儲能板塊受海外需求超預(yù)期，供需關(guān)系急速反轉(zhuǎn)，子版塊漲價邏輯強(qiáng)勁，可重點(diǎn)關(guān)注電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)的儲能含量達(dá)18.7%，大幅領(lǐng)先同類指數(shù)，將充分受益于儲能子版塊的爆發(fā)！此外，固態(tài)電池作為新技術(shù)，熱點(diǎn)催化不斷，未來成長潛能巨大。電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)固態(tài)電池含量達(dá)45%，充分受益于固態(tài)電池新技術(shù)突破帶來的成長機(jī)遇！

　　此外，電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)中第一大權(quán)重行業(yè)為電池化學(xué)品，權(quán)重占比高達(dá)31%，有望全面受益于上游材料價格回升帶動的全產(chǎn)業(yè)鏈景氣修復(fù)。

　　且對比前十大成分股來看，電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)聚焦儲能與動力電池兩大黃金板塊，其中第二權(quán)重股光伏逆變器龍頭占比達(dá)16.95%，其余同類指數(shù)不含該成分股，此外還涵蓋全球動力電池龍頭、固態(tài)電池先行者等優(yōu)勢企業(yè)。

　　電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)精準(zhǔn)刻畫電池材料、動力電池和儲能電池三大技術(shù)核心方向，鋰、鈷等能源金屬和整車占比較少，降低鋰、鈷等能源金屬周期性以及整車企業(yè)消費(fèi)屬性對電池產(chǎn)業(yè)投資節(jié)奏的影響，同時前瞻性地瞄準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代和需求爆發(fā)的核心驅(qū)動力！

　　當(dāng)前電池50ETF（159796）規(guī)模領(lǐng)先、費(fèi)率最低檔。在跟蹤中證電池主題指數(shù)（CS電池指數(shù)）的ETF中，電池50ETF（159796）規(guī)模同類大幅領(lǐng)先！此外，電池50ETF（159796）的管理費(fèi)僅為0.15%/年，同類最低一檔，力求為投資者帶來良好的投資體驗！

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：碳酸鋰期貨暴漲9%，一度漲12%漲停！電池50ETF(159796)窄幅震蕩，電池出口退稅調(diào)整，有何影響？全產(chǎn)業(yè)鏈解析！)

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