四大證券報(bào)精華摘要：1月13日

　　新華財(cái)經(jīng)北京1月13日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國證券報(bào)

　　·四部門：加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)投資鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)要防止盲目跟風(fēng)、一哄而上

　　國家發(fā)展改革委1月12日消息，為加強(qiáng)對政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)，更加突出政府引導(dǎo)和政策性定位，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部制定了《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法（試行）》。國家發(fā)展改革委同步制定了《政府投資基金投向評價(jià)管理辦法（試行）》，引導(dǎo)政府投資基金落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)調(diào)控要求，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。這是首次在國家層面對政府投資基金的布局和投向作出系統(tǒng)規(guī)范。中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)所研究員劉國艷表示，兩項(xiàng)辦法協(xié)同實(shí)施，有助于引導(dǎo)金融資源更精準(zhǔn)地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)急需的領(lǐng)域，尤其是周期長、風(fēng)險(xiǎn)高、社會資本初期投入不足的環(huán)節(jié)，從而有效發(fā)揮政府投資基金“引導(dǎo)、補(bǔ)缺、撬動”的功能。

　　·中歐電動汽車案實(shí)現(xiàn)“軟著陸” 歐方將發(fā)布價(jià)格承諾指導(dǎo)文件

　　商務(wù)部12日發(fā)布關(guān)于中歐電動汽車案磋商進(jìn)展的通報(bào)。根據(jù)通報(bào)，歐方將發(fā)布《關(guān)于提交價(jià)格承諾申請的指導(dǎo)文件》。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著經(jīng)過多輪磋商，案件實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。通報(bào)指出，為落實(shí)中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤共識，妥善解決歐盟對華電動汽車案，中歐雙方本著相互尊重的態(tài)度，進(jìn)行了多輪磋商。雙方一致認(rèn)為，有必要向?qū)W盟出口純電動汽車的中國出口商，提供關(guān)于價(jià)格承諾的通用指導(dǎo)，以便中國出口商可通過更加實(shí)用、有針對性且符合世貿(mào)組織規(guī)則的方式，解決相關(guān)關(guān)注。

　　·政策資本雙輪驅(qū)動腦機(jī)接口技術(shù)落地與商業(yè)化提速并進(jìn)

　　高位截癱患者意念操控設(shè)備等臨床成果持續(xù)涌現(xiàn)；非侵入式領(lǐng)域“獨(dú)角獸”強(qiáng)腦科技完成約20億元重磅融資，創(chuàng)下全球該領(lǐng)域第二大融資紀(jì)錄；政策層面再添關(guān)鍵支撐，四川明確侵入式腦機(jī)接口醫(yī)療服務(wù)價(jià)格。2026年開年，我國腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)迎來技術(shù)突破、資本加持與政策賦能的三重利好，商業(yè)化進(jìn)程全面提速。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為“十五五”規(guī)劃建議明確的六大未來產(chǎn)業(yè)之一，多重利好共振下，腦機(jī)接口正加速從前沿黑科技邁向民生實(shí)用領(lǐng)域，千億級產(chǎn)業(yè)生態(tài)雛形已漸顯，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入戰(zhàn)略機(jī)遇期。

　　上海證券報(bào)

　　·大模型“雙雄”港股狂飆 AI應(yīng)用“百花齊放”

　　作為當(dāng)下的科技主線，AI板塊正在迎來硬件切軟件的轉(zhuǎn)折。1月12日，大模型公司智譜、MiniMax股價(jià)雙雙突破新高，領(lǐng)漲港股AI應(yīng)用概念。A股相應(yīng)板塊同樣表現(xiàn)出眾，易點(diǎn)天下、視覺中國、藍(lán)色光標(biāo)、省廣集團(tuán)等20多只個(gè)股漲停。在業(yè)內(nèi)看來，智譜、MiniMax的上市，有望推動行業(yè)從技術(shù)驗(yàn)證期邁入商業(yè)價(jià)值兌現(xiàn)期，顯著提升AI應(yīng)用關(guān)注度。2026年，AI應(yīng)用有望從“可用”到“好用”，成為AI產(chǎn)業(yè)繼算力之后的新主線。

　　·逾百家A股公司預(yù)告2025年業(yè)績科技與生物醫(yī)藥行業(yè)增長強(qiáng)勁

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，A股已有約130家上市公司披露2025年業(yè)績預(yù)告。其中，約70家公司預(yù)喜（含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），約20家公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤同比倍增。從行業(yè)分布看，電子、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

　　·電網(wǎng)基建與AIDC需求共振變壓器行業(yè)高景氣延續(xù)

　　2026年以來，多家變壓器廠商訂單激增，A股變壓器板塊也隨之持續(xù)走高。在全球電網(wǎng)建設(shè)加速及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）需求的雙重驅(qū)動下，金盤科技日前與海外客戶簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同，伊戈?duì)?/a>、特變電工、江蘇華辰等多家廠商表示在手訂單飽滿。多名業(yè)內(nèi)人士向記者表示，當(dāng)前行業(yè)供需缺口顯著，交貨周期大幅拉長，頭部企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)，固態(tài)變壓器（SST）被視作AIDC領(lǐng)域下一代優(yōu)選方案，不過其大規(guī)模商用仍需時(shí)日。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)行業(yè)紅利期有望延續(xù)2年至3年。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·A股成交額達(dá)3.64萬億元人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

　　1月12日，A股市場量價(jià)齊升，市場延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，當(dāng)天上證指數(shù)收盤報(bào)4165.29點(diǎn)，上漲1.09%，盤中最高至4168.36點(diǎn)。同時(shí)，上證指數(shù)日K線也收出17連陽。此外，深證成指收漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.82%。當(dāng)天市場熱點(diǎn)紛呈。從申萬一級行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)看，傳媒板塊、計(jì)算機(jī)板塊雙雙大漲，收盤漲幅均超過7%，相關(guān)板塊內(nèi)個(gè)股掀起漲停潮。國防軍工、社會服務(wù)、通信等板塊漲幅居于前列。概念板塊中，多個(gè)和人工智能相關(guān)的板塊漲幅居前，帶動市場整體人氣趨向活躍。此外，商業(yè)航天概念延續(xù)強(qiáng)勢，可控核聚變概念表現(xiàn)活躍，AI應(yīng)用概念漲幅可觀。

　　中原證券研究觀點(diǎn)認(rèn)為，1月以來，市場交投再度活躍，兩融余額同步攀升，增量資金入場跡象明顯，為行情延續(xù)提供支撐。國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行，居民存款向權(quán)益市場“搬家”的趨勢為市場提供了充裕的流動性環(huán)境。人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，共同推升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　·半導(dǎo)體并購估值博弈加劇差異化定價(jià)成各方共識

　　2025年A股半導(dǎo)體上市公司并購重組浪潮迭起，并購案例數(shù)量同比提升超15%，重組目的更加聚焦資產(chǎn)整合、戰(zhàn)略合作；與此同時(shí)，半導(dǎo)體并購行業(yè)失敗率也有所抬升。多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，盡管監(jiān)管審核包容性提升，但當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)一二級市場估值分歧凸顯，成為并購失敗的重要原因。當(dāng)前，買賣雙方圍繞估值對價(jià)、業(yè)績承諾等核心條款達(dá)成共識的難度增加。有業(yè)內(nèi)人士建議，并購雙方采取差異化并購、并購基金分段孵化等方式，降低半導(dǎo)體并購重組失敗風(fēng)險(xiǎn)。

　　·讓民間資本“好進(jìn)門” 多地護(hù)航民間投資發(fā)展

　　近期，陜西、安徽、江蘇、河北、福建、湖南等多地召開發(fā)展和改革工作會議，部署2026年即“十五五”開局之年發(fā)展改革工作重點(diǎn)。值得關(guān)注的是，各地均在會上提出將“激發(fā)民間投資活力”作為2026年重點(diǎn)任務(wù)，強(qiáng)調(diào)要落實(shí)落細(xì)促進(jìn)民間投資的政策舉措，健全重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目要素保障機(jī)制等。國家發(fā)展改革委投資研究所所長楊萍表示，民間投資的活躍程度直接影響社會總供給與總需求的動態(tài)平衡與質(zhì)效提升。目前，正在實(shí)施的鼓勵(lì)性政策將為民間投資發(fā)展保駕護(hù)航，營造更為有利的市場環(huán)境。

　　證券日報(bào)

　　·存儲行業(yè)迎來“超級牛市”？ 手機(jī)、筆電等終端產(chǎn)品被迫調(diào)價(jià)

　　1月12日，市場研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布存儲市場內(nèi)存月度價(jià)格追蹤報(bào)告，正式宣告全球存儲行業(yè)已進(jìn)入“超級牛市”階段，當(dāng)前行情甚至超越2018年歷史高點(diǎn)。在AI算力需求與服務(wù)器擴(kuò)容持續(xù)激增的推動下，DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）與NAND Flash（非易失性內(nèi)存器件）供應(yīng)商議價(jià)能力已達(dá)歷史最高水平。報(bào)告顯示，2025年第四季度存儲價(jià)格已飆升40%以上，預(yù)計(jì)2026年一季度其價(jià)格將再度上漲40%至50%，2026年第二季度仍有望繼續(xù)上揚(yáng)約20%。“本輪存儲芯片漲價(jià)并非短期供需擾動，而是AI算力革命引發(fā)的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)?！庇行袠I(yè)人士對記者表示，服務(wù)器、AI PC（人工智能電腦）對高帶寬、大容量存儲的需求激增，疊加頭部廠商主動收縮成熟制程產(chǎn)能，導(dǎo)致供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。存儲已從“配套元件”升級為“核心成本項(xiàng)”，其價(jià)格波動將深度重塑終端產(chǎn)品定價(jià)邏輯與行業(yè)競爭格局。

　　·我國商業(yè)航天迎來技術(shù)突破與規(guī)模爆發(fā)雙拐點(diǎn)

　　2026年開年，中國商業(yè)航天賽道率先點(diǎn)燃資本市場熱情。據(jù)數(shù)據(jù)，1月12日，A股商業(yè)航天板塊強(qiáng)勢行情延續(xù)，板塊指數(shù)上漲7.08%至3100.32點(diǎn)。這波熱潮的背后是近期商業(yè)航天領(lǐng)域迎來的眾多利好。1月10日，國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)顯示，中國提交了新增20.3萬顆的衛(wèi)星申請，此次申報(bào)涵蓋14個(gè)衛(wèi)星星座，創(chuàng)下我國衛(wèi)星星座申報(bào)數(shù)量的新紀(jì)錄。其中，超過19萬顆衛(wèi)星來自我國新成立的“無線電頻譜開發(fā)利用和技術(shù)創(chuàng)新研究院”。中國企業(yè)聯(lián)合會特約研究員胡麒牧在接受記者采訪時(shí)表示：“此次超20萬顆衛(wèi)星的頻軌資源申請，標(biāo)志著我國衛(wèi)星頻軌資源布局已上升至國家戰(zhàn)略層面。在國際太空資源‘先到先得’的規(guī)則下，近地軌道和頻譜資源的稀缺性日益凸顯，此次大規(guī)模申報(bào)是應(yīng)對全球低軌資源爭奪的關(guān)鍵舉措，將為我國商業(yè)航天規(guī)?；l(fā)展奠定戰(zhàn)略基礎(chǔ)?！?/p>

　　·從規(guī)模沖刺到結(jié)構(gòu)優(yōu)化車企2026年銷量目標(biāo)透露發(fā)展新邏輯

　　2026年開年，多家車企密集披露2026年年度銷量目標(biāo)。以零跑汽車、蔚來汽車、小米汽車等為代表的新勢力車企普遍把“規(guī)模躍升”擺在更靠前的位置；而吉利汽車、奇瑞集團(tuán)、東風(fēng)汽車、長城汽車等傳統(tǒng)自主車企則更強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”，目標(biāo)增速相對克制。多家機(jī)構(gòu)與行業(yè)組織對2026年中國車市給出的關(guān)鍵詞是“承壓”“去庫存”“競爭加劇”，也進(jìn)一步解釋了車企目標(biāo)制定邏輯的差異化走向。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

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