多只A股基金拉響溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)警報(bào) 投資要如何應(yīng)對(duì)？

　　又一個(gè)連陽(yáng)行情下，投向A股ETF也逐漸提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　周一盤后，多只基金提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，值得留意的是，除了常見(jiàn)的QDII基金，投向A股市場(chǎng)的ETF也在提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、鵬華中證1000增強(qiáng)策略ETF、興業(yè)中證500ETF等均發(fā)布相關(guān)公告；除了ETF，匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療LOF也提示溢價(jià)。

　　溢價(jià)的背后，滬深兩市成交額周一創(chuàng)下歷史新高，ETF市場(chǎng)掀起漲停潮，溢價(jià)的情況也不在少數(shù)，十余只股票ETF均出現(xiàn)溢價(jià)率超3%的情況。業(yè)內(nèi)人士提到，在周一市場(chǎng)整體熱度較高的情況，規(guī)模較小的ETF或LOF產(chǎn)品往往較容易出現(xiàn)溢價(jià)情況。

　　多只投向A股基金溢價(jià)

　　具體來(lái)看，興業(yè)中證500ETF截至收盤的IOPV溢折率回落至1%以下，不過(guò)盤中一度超過(guò)5%，當(dāng)天該基金收漲2.7%。截至目前，該基金規(guī)模為2586.93萬(wàn)元。

　　鵬華中證1000增強(qiáng)策略ETF同樣規(guī)模不足1億元，截至目前規(guī)模為2112.85萬(wàn)元，周一該基金收漲3.64%，溢價(jià)3.08%。

　　作為創(chuàng)業(yè)板細(xì)分主題ETF，招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF周一在二級(jí)市場(chǎng)收漲13.19%，是周一漲幅第二的ETF，截至收盤時(shí)溢價(jià)5.75%。

　　對(duì)于上述溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示，有基金公司人士表示，通常情況下，ETF如果溢價(jià)率觸及5%，就會(huì)觸發(fā)基金公司發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，若是溢價(jià)率繼續(xù)上行，則有可能發(fā)布盤中停牌公告。

　　值得留意的是，投向A股ETF在周一出現(xiàn)較大面積的溢價(jià)情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，586只股票ETF出現(xiàn)溢價(jià)情況，占比過(guò)半；其中的42只溢價(jià)超2%。

　　溢價(jià)最明顯的摩根中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF，截至收盤時(shí)的溢價(jià)率為10.18%，周一收漲16.59%；其次是前述的招商創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF。

　　另外，南方滬深300ESGETF、博時(shí)1000增強(qiáng)ETF、鵬華電信ETF、華泰柏瑞物聯(lián)網(wǎng)ETF也溢價(jià)超過(guò)4%。

　　這些溢價(jià)較多的基金規(guī)模大多不足1億。LOF市場(chǎng)也是如此，已經(jīng)提示了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療LOF周一收盤漲停，該基金流通份額的最新規(guī)模為390.91億元。

　　連陽(yáng)行情繼續(xù)？

　　事實(shí)上，A股連陽(yáng)行情下，市場(chǎng)的投資熱度高漲已有跡可循，周一兩市成交額也創(chuàng)下了歷史新高。上述溢價(jià)的基金多集中在近期的熱門賽道。

　　往后看，市場(chǎng)能否維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　“整體來(lái)看，我們依舊看好2026年的行情，尤其是2026年上半年的科技股行情，但短期超漲后適度的調(diào)整也非常正常?！痹谌A寶基金經(jīng)理曹旭辰看來(lái)，若后市迎來(lái)短期回調(diào)，建議把握調(diào)整機(jī)遇，與此同時(shí)，前期與市場(chǎng)表現(xiàn)相反的光模塊反而可能再度走強(qiáng)。

　　至于AI賽道，他認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于2026年是國(guó)產(chǎn)AI年，已經(jīng)有了一致預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)產(chǎn)生三大問(wèn)題。一是過(guò)高的預(yù)期往往意味著較高的估值，這使得在落地前夕，國(guó)產(chǎn)AI（半導(dǎo)體、IDC等）均會(huì)保持較大波動(dòng)；二是2026年下半年以GPU為代表的公司必須兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，否則當(dāng)前的估值環(huán)境都難以穩(wěn)?。蝗菄?guó)內(nèi)云廠商需要解決是否上修CAPEX和是否開(kāi)始“國(guó)內(nèi)訓(xùn)練國(guó)內(nèi)推理”方式兩大問(wèn)題。

　　進(jìn)一步來(lái)看，若將國(guó)產(chǎn)AI行情局限于上半年，或出現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)歷此輪震蕩調(diào)整后，GPU公司進(jìn)行估值拉升、突破箱體，帶動(dòng)整體半導(dǎo)體制造、設(shè)備、設(shè)計(jì)板塊估值拉升。然后，觀察三季度的實(shí)際訂單落地情況，來(lái)決定此輪估值驅(qū)動(dòng)行情的整體高度。

　　“當(dāng)前AI板塊核心公司估值對(duì)應(yīng)2026年處于合理區(qū)間，尚未觸及泡沫區(qū)間；在看多市場(chǎng)的背景下，未來(lái)這類龍頭公司PE有望繼續(xù)抬升?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)雷志勇則認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前AI行業(yè)整體仍處于從0到1的起步階段，局部領(lǐng)域的過(guò)熱無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

　　但他提到，未來(lái)AI投資存在兩大不確定性。一是海外AI資本開(kāi)支不及預(yù)期（如谷歌、微軟削減投入），需重點(diǎn)跟蹤海外AI產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)指引和訂單情況；二是宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)，包括美元流動(dòng)性變化和美國(guó)中期選舉等風(fēng)險(xiǎn)。

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（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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