上市公司扎堆預(yù)虧公告 大牛股在列 這波集中預(yù)虧如何看？

　　1月12日晚間，多家商業(yè)航天概念股、AI應(yīng)用概念股公告提示風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，一大波上市公司的預(yù)虧公告來襲。

　　和往年業(yè)績(jī)好的上市公司先“報(bào)喜”不同，這些凈利潤(rùn)虧損的上市公司紛紛提前亮出底牌，其中不乏平潭發(fā)展等2025年的大牛股。

　　歷年來看，都會(huì)有上市公司集中發(fā)出預(yù)虧公告，只是今年與往年的節(jié)奏有所不同，這是特別值得關(guān)注的。

　　近30家上市公司發(fā)布預(yù)虧公告

　　1月12日晚間，多家上市公司發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，預(yù)虧的提示性公告率先登場(chǎng)。財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月12日晚10點(diǎn)，近兩日來有約40家上市公司公告了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，27家為業(yè)績(jī)虧損預(yù)告。

　　具體來看，三安光電2025年歸母凈虧損預(yù)計(jì)為2億元至4億元，該數(shù)據(jù)基于公司2026年1月12日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，與上年同期盈利2.53億元相比由盈轉(zhuǎn)虧。

　　三安光電表示，2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因是公司LED高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，集成電路業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模及盈利能力同比雖均有提升，但集成電路中濾波器、碳化硅業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)仍拖累較大；同時(shí)，公司收到的政府補(bǔ)助款同比減少；研發(fā)費(fèi)用化同比增多；貴金屬廢料銷售暫定價(jià)格與上海黃金交易所價(jià)格走勢(shì)差異調(diào)整致投資收益減少，以及對(duì)可變現(xiàn)凈值低于成本的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備同比增加。

　　卓勝微公告稱，預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2.55億元-2.95億元，上年同期盈利4.02億元。報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入37億元-37.5億元，同比下降約16%~18%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系向Fab-Lite模式轉(zhuǎn)型過程中，持續(xù)投入增加、供應(yīng)轉(zhuǎn)化影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈及原材料交付緊張等因素，對(duì)產(chǎn)品出貨節(jié)奏與規(guī)模造成一定影響。

　　晶澳科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)虧損45億元-48億元，上年同期虧損46.56億元。2025年公司電池組件出貨量維持行業(yè)領(lǐng)先地位，然而受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價(jià)格對(duì)比同期整體承壓下行，同時(shí)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)政策加劇，導(dǎo)致公司組件銷售均價(jià)和盈利能力同比下降，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。

　　更早些時(shí)候，1月11日，四創(chuàng)電子發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.65億元至-3.40億元。上年同期為虧損2.46億元，本期虧損擴(kuò)大。報(bào)告期內(nèi)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，營(yíng)業(yè)收入雖略有增長(zhǎng)但不足以覆蓋成本；同時(shí)，受客戶采購計(jì)劃延遲影響，感知產(chǎn)品業(yè)務(wù)部分重點(diǎn)項(xiàng)目訂貨未能在報(bào)告期內(nèi)落地。

　　此外，包括平潭發(fā)展、和邦生物、赤天化、中再資環(huán)、中央商場(chǎng)、益佰制藥、*ST巖石、上工申貝、永輝超市、莎普愛思、惠達(dá)衛(wèi)浴、展鵬科技、惠發(fā)食品、釩鈦股份、金種子酒、安彩高科、中恒集團(tuán)、維遠(yuǎn)股份、萬盛股份、科森科技以及曲美家居等公司公告2025年度公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

　　從過往定期報(bào)告披露情況來看，一般而言，年報(bào)披露較晚的公司業(yè)績(jī)往往較差。而此次業(yè)績(jī)預(yù)披露上，多家虧損公司率先曬出成績(jī)單，盡早暴露財(cái)務(wù)問題，使市場(chǎng)提前定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，將避免信息集中披露引發(fā)對(duì)市場(chǎng)沖擊。

　　內(nèi)外資機(jī)構(gòu)共識(shí)：2026年A股慢牛延續(xù)，但回報(bào)將更多來自盈利增長(zhǎng)

　　近期境內(nèi)外資管機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)A股進(jìn)行展望，“盈利驅(qū)動(dòng)”成為高頻詞，機(jī)構(gòu)建議投資者需要更多關(guān)注投資標(biāo)的的盈利情況。

　　瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪在2026年展望報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)中國(guó)股市將迎來又一個(gè)豐年，因包括創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動(dòng)因素將繼續(xù)支撐市場(chǎng)。MSCI中國(guó)指數(shù)明年末目標(biāo)位為100，較當(dāng)前有14%的上漲空間。

　　王宗豪稱，創(chuàng)新領(lǐng)域的發(fā)展、對(duì)民企和資本市場(chǎng)的支持政策、財(cái)政持續(xù)擴(kuò)張及在寬松的貨幣政策下流動(dòng)性充足，以及國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的潛在資金流入將繼續(xù)支持市場(chǎng)。不過，這些因素不太可能像今年那樣大幅提升估值倍數(shù)，預(yù)計(jì)2026年股價(jià)表現(xiàn)更多將由盈利驅(qū)動(dòng)。

　　高盛策略師劉勁津團(tuán)隊(duì)在1月7日的一份報(bào)告中寫道，預(yù)計(jì)到2026年底，MSCI中國(guó)指數(shù)（MSCI China Index）將從2025年底的基礎(chǔ)上再上漲20%，而滬深300指數(shù)將上漲12%至5200點(diǎn)。

　　高盛在這份報(bào)告中的核心論點(diǎn)是，2026年的回報(bào)將更多來自盈利增長(zhǎng)。

　　高盛策略師表示，我們預(yù)計(jì)2026年的股票收益幾乎完全由盈利驅(qū)動(dòng)。企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)將得益于人工智能、“出?！睉?zhàn)略以及反內(nèi)卷政策的支持。

　　高盛預(yù)測(cè)，五大資金流將支撐市場(chǎng)：其一，南向資金凈買入可能再創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)2000億美元；其二；國(guó)內(nèi)資產(chǎn)再配置可能帶來約3萬億人民幣流入股市；其三，股息和回購總額可能接近4萬億人民幣；其四，全球主動(dòng)型基金可能改變對(duì)中國(guó)股票的低配，帶來增量資金；其五，IPO融資額可能超過1000億美元，展現(xiàn)出市場(chǎng)活力。

　　內(nèi)資機(jī)構(gòu)來看，同樣重視盈利指標(biāo)。平安基金權(quán)益投資總監(jiān)神愛前日前在平安基金策略會(huì)上表示，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已明顯修復(fù)，投資者信心穩(wěn)步提升，場(chǎng)外資金有序入市，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。內(nèi)外部環(huán)境共振有望將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)慢牛行情延續(xù)。

　　不同的是，隨著“十五五”規(guī)劃開局之年宏觀政策更加積極有為，宏觀回升將驅(qū)動(dòng)上市企業(yè)盈利進(jìn)一步改善，相較2025年，2026年預(yù)計(jì)上漲驅(qū)動(dòng)力將更多來自于盈利驅(qū)動(dòng)與行業(yè)催化。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，2026年港股市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯預(yù)計(jì)也將發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)或?qū)⒏劢褂谟鲩L(zhǎng)的真實(shí)性與可持續(xù)性。在全球宏觀流動(dòng)性環(huán)境中性的背景下，能夠抓住產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、擁有清晰“第二增長(zhǎng)曲線”且利潤(rùn)真實(shí)落地的方向，更有可能獲得超額收益。無論是AI應(yīng)用端商業(yè)化落地、高端制造出海兌現(xiàn)利潤(rùn)，還是“反內(nèi)卷”下部分順周期行業(yè)盈利中樞上移，盈利驅(qū)動(dòng)或?qū)⒊蔀?026年投資的關(guān)鍵詞。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：上市公司扎堆預(yù)虧公告，大牛股在列，這波集中預(yù)虧如何看？)

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