3.65萬億天量成交！A股還能上攻嗎？

　　1月12日，A股成交爆量，日成交額飆至3.65萬億元，逾4000只個(gè)股收紅，201只漲停；傳媒、計(jì)算機(jī)、軍工、機(jī)械板塊掀起漲停潮，多只衛(wèi)星ETF封板。

　　受訪人士指出，巨量成交釋放增量資金加速入場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)，但需警惕短線波動(dòng)加劇——天量之后往往伴隨獲利回吐，且量能能否持續(xù)仍待觀察。預(yù)計(jì)本周A股延續(xù)震蕩上行，波動(dòng)幅度或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

4144只個(gè)股上漲

　　又是情緒高漲的一天！

　　A股量?jī)r(jià)齊升，成交額較上一交易日放大近5000億元，暴增至3.65萬億元。指數(shù)全線飄紅：滬指收漲1.09%報(bào)4165.29點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.82%報(bào)3388.34點(diǎn)，深證成指收漲1.75%。滬深300、上證50微紅，科創(chuàng)50收漲2.43%，北證50漲逾5%。

　　盤面上，計(jì)算機(jī)軟件、營銷服務(wù)、AI智能體、智譜AI、衛(wèi)星應(yīng)用等板塊大漲，但PCB、麒麟電池、動(dòng)力電池回收、石油天然氣、煤炭、化學(xué)原料均走弱。

　　除了石油石化、煤炭、房地產(chǎn)微跌，其余28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)均收紅，傳媒、計(jì)算機(jī)板塊漲幅均超過7%。國防軍工、社會(huì)服務(wù)、通信、商貿(mào)零售、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備也都表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　29只傳媒股漲停，福石控股、藍(lán)色光標(biāo)、川網(wǎng)傳媒、易點(diǎn)天下、中文在線、天龍集團(tuán)、值得買、榮信文化、百納千成均“20cm”漲停。

　　31只計(jì)算機(jī)個(gè)股漲停，拓爾思、普元信息、科大國創(chuàng)、漢得信息、新點(diǎn)軟件、通達(dá)海、杰創(chuàng)智能、每日互動(dòng)、光云科技、卓易信息、福昕軟件、星環(huán)科技-U、三維天地、金現(xiàn)代、萬興科技、海天瑞聲、博睿數(shù)據(jù)、衛(wèi)寧健康19只個(gè)股更是“20cm”漲停。

　　14只國防軍工個(gè)股漲停，華力創(chuàng)通、國博電子、理工導(dǎo)航“20cm”漲停，盛路通信、天奧電子、中國衛(wèi)星、中國衛(wèi)通、航天電子、海格通信、雷科防務(wù)、北斗星通均漲停。

　　11只通信股漲停，信科移動(dòng)-U、潤澤科技、廣哈通信“20cm”漲停。

　　21只機(jī)械設(shè)備個(gè)股漲停，鉑力特、邵陽液壓、金卡智能“20cm”漲停，利歐股份、銀龍股份、巨力索具、雪人集團(tuán)、宏盛股份、鋒龍股份也漲停。

　　市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不錯(cuò)，共計(jì)4144只個(gè)股上漲，201只個(gè)股漲停；1182只個(gè)股收跌，跌停股9只。其中，27只個(gè)股日成交額超過100億元，多數(shù)大漲，例如藍(lán)色光標(biāo)、中國衛(wèi)通、金風(fēng)科技、航天電子、昆侖萬維等漲停。新易盛跌近2%，寧德時(shí)代、中國平安等跌逾2%。

增量資金加速入場(chǎng)

　　開年以來，A股量?jī)r(jià)齊升，交易量能持續(xù)擴(kuò)大，今日更是一舉爆量至3.65萬億元。杠桿資金同步升溫，截至1月9日，滬深京兩融余額增至2.63萬億元。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，A股日成交額僅有7個(gè)交易日超過3萬億元。其中，2024年10月8日，日成交額為3.49萬億元；2025年雖有4個(gè)交易日的成交額超過3萬億元，但均不超過3.2萬億元。

　　格上基金研究員焦冰表示，此次放量突破不僅印證了市場(chǎng)的火熱程度，更釋放出增量資金加速入場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)。成交額激增的核心支撐在于增量資金的持續(xù)流入。一方面，公募基金成為重要增量力量，2026年元旦后首批入市的ETF及建倉初期的主動(dòng)權(quán)益基金帶來大量資金，其中人工智能、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)等主題ETF備受個(gè)人投資者青睞；另一方面，社?；稹?span id="bk_90.BK0474">保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，疊加居民儲(chǔ)蓄“搬家”趨勢(shì)的延續(xù)，為A股提供穩(wěn)定的資金支撐。此外，北向資金近期連續(xù)凈流入，全球資本對(duì)人民幣資產(chǎn)的青睞度顯著提升。盤面看，板塊分化顯著，科技股成為絕對(duì)領(lǐng)漲主線。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究員張鵬遠(yuǎn)分析，今日A股成交額放量至3.65萬億元，創(chuàng)歷史新高，可見市場(chǎng)情緒熱烈，交投活躍，反映出“春季行情”預(yù)期強(qiáng)化下機(jī)構(gòu)與散戶資金共振入市。增量資金顯著進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)AI、航天等主線板塊獲資金追捧，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體抬升。

　　黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為，日成交額刷新歷史新高，標(biāo)志著“慢牛長(zhǎng)牛”共識(shí)已在A股凝聚，投資者宜保持積極的戰(zhàn)略定力。盤面來看，科技板塊領(lǐng)漲，凸顯“新質(zhì)生產(chǎn)力”主線的崛起。

　　“開年以來A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)揚(yáng)升，指數(shù)與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)同步凸顯，本輪升勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)源于政策、資金與產(chǎn)業(yè)的三重共振，其中資金面的積極變化成為行情延續(xù)的關(guān)鍵要素。”尚藝基金總經(jīng)理王崢表示，成交量的持續(xù)放大印證了市場(chǎng)活躍度的提升，近期滬深兩市成交額始終維持在萬億元上方，量能與指數(shù)同步上行，形成良性循環(huán)，顯示場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿強(qiáng)烈，博弈格局已由存量轉(zhuǎn)向增量主導(dǎo)。與此同時(shí)，北向資金開年以來持續(xù)凈流入，與融資盤形成內(nèi)外合力。

關(guān)注這些回調(diào)信號(hào)

　　當(dāng)前，投資者需要注意哪些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？

　　張鵬遠(yuǎn)提醒，當(dāng)前需警惕三大短線風(fēng)險(xiǎn)：一是天量成交后易引發(fā)獲利回吐，市場(chǎng)短期波動(dòng)可能加大；二是局部板塊已出現(xiàn)超買，輪動(dòng)加快可能帶來回調(diào)壓力；三是量能持續(xù)性存疑，高位波動(dòng)或加劇。

　　“高成交額往往伴隨高分歧，市場(chǎng)一片火熱背后，隱患同樣不容忽視，短線波動(dòng)或加劇?！苯贡M(jìn)一步分析，一是部分板塊已進(jìn)入“超買”區(qū)域，獲利回吐壓力升溫。二是資金結(jié)構(gòu)化集中風(fēng)險(xiǎn)凸顯。交易集中度的迅速提高需要更強(qiáng)的基本面催化配合，否則可能引發(fā)板塊估值回調(diào)。三是杠桿資金躁動(dòng)加劇市場(chǎng)脆弱性。當(dāng)前杠桿資金情緒指數(shù)達(dá)近三年峰值，快進(jìn)快出特性可能加劇市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，一旦行情轉(zhuǎn)向，容易引發(fā)連鎖反應(yīng)。四是外圍市場(chǎng)與政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“本周A股市場(chǎng)仍將維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，但波動(dòng)性可能進(jìn)一步放大?！标惻d文提醒稱，在市場(chǎng)熱潮中，風(fēng)險(xiǎn)因素也不容忽視。微觀層面，部分科技股估值已升至歷史高位，這增加了回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏與研發(fā)投入強(qiáng)度將成為決定企業(yè)未來走勢(shì)的關(guān)鍵因素。而深度調(diào)整往往在市場(chǎng)過熱時(shí)突襲，A股雖始終存在補(bǔ)漲需求，但觸發(fā)點(diǎn)或來自全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著惡化、國內(nèi)政策超預(yù)期收緊，抑或情緒突變引發(fā)資金集中出逃。因此，要緊盯美國CPI、中國社融及產(chǎn)業(yè)扶持政策動(dòng)向，動(dòng)態(tài)調(diào)整戰(zhàn)術(shù)配置。

　　“本周A股大概率呈現(xiàn)‘主線強(qiáng)化、熱點(diǎn)擴(kuò)散’格局?！苯贡M(jìn)一步表示，當(dāng)前市場(chǎng)雖處于上行周期，但需警惕深度調(diào)整的可能性，關(guān)注幾個(gè)信號(hào)點(diǎn)：一是成交額，若全市場(chǎng)成交額連續(xù)3個(gè)交易日低于2萬億元，說明增量資金入場(chǎng)節(jié)奏放緩，市場(chǎng)承接力不足，可能引發(fā)調(diào)整。二是核心指數(shù)破位，上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口且無法快速收復(fù)，技術(shù)面破位可能引發(fā)恐慌性拋售。三是政策導(dǎo)向變化，若出現(xiàn)收緊流動(dòng)性、調(diào)控市場(chǎng)過熱的政策信號(hào)，或科技創(chuàng)新相關(guān)支持政策調(diào)整，將直接影響科技主線的走勢(shì)。

　　星石投資首席策略投資官方磊指出，1月進(jìn)入年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告窗口，景氣線索將隨披露而清晰，業(yè)績(jī)因素對(duì)股價(jià)的影響會(huì)逐步增加。中期視角看，目前仍處于牛市中期，在經(jīng)歷過估值中樞明顯抬升行情后，各行業(yè)逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)或逐步讓位于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。

接下來這樣布局

　　接下來，投資者該如何持倉布局？

　　王崢指出，當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)存在三大細(xì)分機(jī)會(huì)：一是AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備等國產(chǎn)替代路徑清晰的電子環(huán)節(jié)；二是商業(yè)航天、可復(fù)用火箭等獲政策持續(xù)催化的前沿產(chǎn)業(yè)；三是春節(jié)消費(fèi)場(chǎng)景里具備確定業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的細(xì)分消費(fèi)股。鑒于市場(chǎng)熱度已高，投資者應(yīng)避免盲目追高，保持組合風(fēng)險(xiǎn)收益比處于合理區(qū)間。

　　名禹資產(chǎn)也表示，短期重點(diǎn)把握以下方向：一是人民幣升值下，在成本端或外債端直接受益的航空、造紙。二是受益關(guān)稅降低，對(duì)美敞口高、價(jià)格傳導(dǎo)路徑清晰的消費(fèi)電子、家電與輕工紡服。三是相對(duì)景氣的商業(yè)航天、AI產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是傳媒為代表的AI應(yīng)用）、有色、化工、旅游、創(chuàng)新藥、新能源及相對(duì)滯漲的券商。此外，主題投資關(guān)注腦機(jī)接口、機(jī)器人、可控核聚變等。

　　方磊對(duì)后市保持樂觀，策略依舊積極，盯緊兩條主線：一是以人工智能、創(chuàng)新藥、機(jī)械設(shè)備、軍工等為代表的高景氣賽道，業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)將不斷推升優(yōu)質(zhì)公司股價(jià)。二是交通運(yùn)輸、可選消費(fèi)、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，在“穩(wěn)增長(zhǎng)+反內(nèi)卷”政策合力下供需格局持續(xù)改善，價(jià)格修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性可期，疊加行業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)公司估值不高，值得關(guān)注。

　　在陳興文看來，持倉策略需兼顧攻守，核心增配半導(dǎo)體、AI算力等高景氣賽道，把握政策紅利與技術(shù)突破窗口；逢低布局消費(fèi)、新能源等內(nèi)需驅(qū)動(dòng)板塊；對(duì)石油石化等傳統(tǒng)行業(yè)，可擇機(jī)參與估值修復(fù)行情。

　　“整體來看，春季行情仍可期，市場(chǎng)或延續(xù)‘基本面改善+主題輪動(dòng)’的震蕩上行格局?！睆堸i遠(yuǎn)認(rèn)為，一方面，政策與監(jiān)管預(yù)期趨穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)供給端有序修復(fù)，部分行業(yè)有望在競(jìng)爭(zhēng)緩和與產(chǎn)品周期共振下釋放業(yè)績(jī)彈性，盈利改善或成為行情的重要催化。另一方面，在宏觀景氣邊際回暖背景下，成長(zhǎng)與周期板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存：AI硬件、新能源、游戲等高景氣賽道仍具配置價(jià)值，資源品、風(fēng)電等順周期方向則有望受益于價(jià)格修復(fù)與估值重塑。

　　焦冰認(rèn)為，持倉布局應(yīng)遵循聚焦主線、適度分散、攻守兼?zhèn)涞脑瓌t。首先，核心主線仍聚焦科技成長(zhǎng)領(lǐng)域，但需精選細(xì)分賽道與個(gè)股。建議重點(diǎn)關(guān)注三大方向：一是AI應(yīng)用落地加速的領(lǐng)域，如AI醫(yī)療、多模態(tài)AI、電商AI等；二是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是受益于全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與國產(chǎn)替代的設(shè)備、材料環(huán)節(jié)；三是商業(yè)航天、人形機(jī)器人等前沿技術(shù)領(lǐng)域，政策支持與產(chǎn)業(yè)突破雙重驅(qū)動(dòng)下具備高成長(zhǎng)潛力。

　　焦冰提醒，對(duì)于前期漲幅較大的標(biāo)的，需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可逢低布局而非追高；對(duì)于尚未充分上漲的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，可耐心持有。適度配置補(bǔ)漲板塊，增強(qiáng)組合防御性，同時(shí)控制倉位結(jié)構(gòu)，避免過度集中。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：3.65萬億天量成交！A股還能上攻嗎？)

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