龍旗科技，通過(guò)港交所聆訊

　　近日，龍旗科技港股IPO申請(qǐng)通過(guò)香港聯(lián)交所上市聆訊，并刊發(fā)聆訊后資料集。

　　在AI端側(cè)加速創(chuàng)新的背景下，作為全球領(lǐng)先的智能產(chǎn)品ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）廠商，龍旗科技港股上市有望進(jìn)一步帶動(dòng)其全球化的市場(chǎng)拓展和AI端側(cè)產(chǎn)品的加速增長(zhǎng)。

公司全球化拓展提速

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年ODM出貨量統(tǒng)計(jì)，龍旗科技是全球第二大消費(fèi)電子ODM廠商、全球排名第一的智能手機(jī)ODM廠商。

　　在智能手機(jī)等成熟品類(lèi)持續(xù)領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，龍旗科技近年將產(chǎn)品戰(zhàn)略升級(jí)為“1+2+X”，即以智能手機(jī)為基石業(yè)務(wù)，以AI PC和汽車(chē)電子為兩大增長(zhǎng)支柱，并廣泛布局平板、穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)及智能眼鏡等多元智能硬件。

　　品類(lèi)擴(kuò)充疊加市場(chǎng)份額提升也帶來(lái)了收入的快速增長(zhǎng)。2022—2024年，龍旗科技營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)25.7%，2025年前三季度營(yíng)收達(dá)313.32億元。

　　在營(yíng)收規(guī)模躍升的基礎(chǔ)上，龍旗科技追求著更有質(zhì)量的增長(zhǎng)。2025年前三季度毛利率達(dá)8.3%，較上年同期增長(zhǎng)了2.5個(gè)百分點(diǎn)，2025年前三季度毛利額同比增長(zhǎng)28.21%。

　　隨著經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升，龍旗科技的全球化拓展也在提速，北美、歐洲和日韓是其重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)區(qū)域。

　　其中，北美是龍旗科技全球化發(fā)展的核心，聚集了全球頭部和極具創(chuàng)新力的科技公司。龍旗科技已與包括全球互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶在內(nèi)的科技公司展開(kāi)合作，并計(jì)劃進(jìn)一步拓展與北美市場(chǎng)其他頭部科技公司的合作。歐洲市場(chǎng)，龍旗科技與包括全球頭部眼鏡廠商在內(nèi)的多家客戶，實(shí)現(xiàn)了合作上的持續(xù)突破。在日韓市場(chǎng)，龍旗科技聚焦于強(qiáng)化同現(xiàn)有全球頭部客戶合作，目前在智能手機(jī)、智能穿戴等AIoT領(lǐng)域已逐步突破，并實(shí)現(xiàn)了份額的進(jìn)一步提升，未來(lái)將著眼于平板電腦等品類(lèi)的突破。

　　為更好響應(yīng)全球頭部客戶需求，公司以惠州、南昌、越南、印度四大制造基地為依托，不斷強(qiáng)化全球化的制造布局。港股招股書(shū)顯示，未來(lái)，公司海外制造布局將圍繞兩個(gè)原則來(lái)推進(jìn)：一是以頭部客戶需求為導(dǎo)向，圍繞其規(guī)劃進(jìn)行全球布局；二是合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)與節(jié)奏，確保長(zhǎng)期投資回報(bào)。

AI浪潮驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品戰(zhàn)略加速落地

　　AI浪潮正推動(dòng)著智能產(chǎn)品功能、形態(tài)和體驗(yàn)的全面革新，飛速迭代。其中，不僅涵蓋AI手機(jī)，還有AI PC、AI眼鏡、AIoT設(shè)備、AI機(jī)器人等，智能產(chǎn)品ODM廠商高效、成本可控的軟硬件結(jié)合平臺(tái)化方案能夠加速各類(lèi)產(chǎn)品的商業(yè)化落地。

　　作為全球領(lǐng)先的ODM廠商，龍旗科技憑借成熟的模塊化設(shè)計(jì)能力、敏捷的供應(yīng)鏈響應(yīng)體系和多品類(lèi)大規(guī)模產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，助力新產(chǎn)品高效實(shí)現(xiàn)從AI技術(shù)原型到量產(chǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，迎來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇。

　　在AI眼鏡領(lǐng)域，龍旗科技與全球頭部客戶建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已成功推出多代多款AI眼鏡產(chǎn)品，總出貨量全球領(lǐng)先；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，承接了國(guó)內(nèi)頭部客戶的AI眼鏡項(xiàng)目。整體來(lái)看，AI眼鏡是龍旗科技業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力之一。

　　在與全球頭部客戶合作中，龍旗科技主要承擔(dān)AI眼鏡PCBA（印刷電路板組裝）制造、充電盒及充電底座等業(yè)務(wù)。隨著AI眼鏡等硬件終端日益集成化、輕薄化，龍旗科技與全球頭部客戶的合作也延伸至SiP等更多領(lǐng)域。關(guān)于SiP工藝，龍旗科技已于一年多前開(kāi)始相關(guān)技術(shù)人才的儲(chǔ)備，目前正與全球頭部客戶按計(jì)劃緊密推進(jìn)中，相關(guān)產(chǎn)品將于2026年底量產(chǎn)。

　　在AI眼鏡業(yè)務(wù)加速拓展的同時(shí)，公司通過(guò)“前沿布局+產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”雙管齊下，加大AR眼鏡產(chǎn)品技術(shù)積累。作為具備自主集成設(shè)計(jì)與制造能力的ODM公司，隨著AR眼鏡相關(guān)技術(shù)日趨成熟，龍旗科技有望復(fù)制在AI眼鏡的成功經(jīng)驗(yàn)，快速實(shí)現(xiàn)AR眼鏡產(chǎn)品的集成設(shè)計(jì)與制造落地。

　　AI PC領(lǐng)域，產(chǎn)品技術(shù)端，2024年至今，龍旗科技已成功實(shí)現(xiàn)了ARM和X86架構(gòu)下的量產(chǎn)出貨，具備高通、AMD和英特爾多平臺(tái)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與交付能力；預(yù)計(jì)2026年AI PC業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨，2030年將達(dá)成AI PC業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的30%的中長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　汽車(chē)電子及創(chuàng)新產(chǎn)品方面，公司延續(xù)了“研發(fā)積累+產(chǎn)品創(chuàng)新+頭部客戶突破”的發(fā)展路徑。基于在智能手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)積累，公司緊跟汽車(chē)智能化的市場(chǎng)趨勢(shì)，研發(fā)具備創(chuàng)新性的品類(lèi)。目前，龍旗科技的汽車(chē)電子產(chǎn)品主要聚焦在智控平板、車(chē)載無(wú)線充等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，客戶包括小米、賽力斯、江淮等頭部廠商，海外頭部客戶也在同步拓展中。

　　AI創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)線升級(jí)方面，龍旗科技積極探索AI+機(jī)器人在消費(fèi)電子制造場(chǎng)景的規(guī)?；瘧?yīng)用。2025年，龍旗科技與智元機(jī)器人達(dá)成戰(zhàn)略合作，依托全球供應(yīng)鏈和全流程數(shù)據(jù)，龍旗科技將在革新自身產(chǎn)線的同時(shí)與合作伙伴共同打造一個(gè)可向全行業(yè)輸出的“AI+智造”新范式。

重視研發(fā)投入

　　作為以手機(jī)IDH業(yè)務(wù)起家的公司，公司擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和深厚的技術(shù)儲(chǔ)備。一方面，公司通過(guò)通用型硬件和軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái)、AI大模型平臺(tái)、自動(dòng)化測(cè)試平臺(tái)和先進(jìn)產(chǎn)品架構(gòu)支撐多品類(lèi)多產(chǎn)品研發(fā)；另一方面，公司注重搭建前瞻技術(shù)平臺(tái)，針對(duì)未來(lái)產(chǎn)品形態(tài)和核心組件提早布局。

　　面對(duì)硬件智能化的趨勢(shì)，龍旗科技成立了專(zhuān)注開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品的2111實(shí)驗(yàn)室，深化產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新，孵化新品類(lèi)業(yè)務(wù)。截至2025年9月30日，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)5200人，占員工總數(shù)的29.1%，研發(fā)中心分布在上海、深圳、惠州、合肥、南昌、西安和蘇州。2025年前三季度，公司研發(fā)投入19.51億元，同比增長(zhǎng)32.46%，增長(zhǎng)主要是智能眼鏡、AI PC等新業(yè)務(wù)的技術(shù)攻堅(jiān)與產(chǎn)品迭代所致。

　　龍旗科技認(rèn)為，隨著新業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期并產(chǎn)生規(guī)模化收入，研發(fā)效率仍將不斷提升，對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)也有望得到更多體現(xiàn)。

　　而針對(duì)此次赴港上市最核心的戰(zhàn)略目標(biāo)，龍旗科技表示，主要為進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司國(guó)際化品牌形象，滿足公司國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。隨著港股上市進(jìn)程加速，龍旗科技也將迎來(lái)全球化與AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展新篇章。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：龍旗科技，通過(guò)港交所聆訊)

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