衛(wèi)星ETF一個(gè)月最高漲74% 業(yè)內(nèi)提示短期炒作風(fēng)險(xiǎn)

　　2026年開年，A股一場(chǎng)“太空主題”資本盛宴正在上演。

　　1月12日，兩市成交額突破3.64萬億元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高，商業(yè)航天、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)兩大指數(shù)單日漲幅均超8%，中國(guó)衛(wèi)通（601698.SH）等18只成份股集體漲停，多只衛(wèi)星主題ETF亦強(qiáng)勢(shì)漲停；其中，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個(gè)月暴漲超76%，同期翻倍股超10只。

　　同時(shí)，資金正借道ETF大舉布局這一賽道。近一個(gè)月，6只衛(wèi)星主題ETF合計(jì)吸金近130億元，多只產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，首只百億級(jí)衛(wèi)星ETF已然誕生。機(jī)構(gòu)調(diào)研腳步同樣密集，超捷股份（301005.SZ）等公司一個(gè)月內(nèi)吸引上百家機(jī)構(gòu)“叩門”。

　　然而，市場(chǎng)分歧也隨之加劇：這場(chǎng)資本盛宴是“星辰大?！边€是“空中樓閣”？巨大的產(chǎn)業(yè)想象空間能否兌現(xiàn)為持續(xù)的業(yè)績(jī)？

　　永贏衛(wèi)星ETF基金經(jīng)理劉庭宇提醒，雖然中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)今年迎來加速發(fā)展，后續(xù)有很多市場(chǎng)空間，但二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也會(huì)較大，希望投資者保持理性、堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念。

　　“近期衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)板塊的整體絕對(duì)漲幅和相對(duì)漲幅均較大，短期需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可在緊密跟蹤板塊動(dòng)向基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎關(guān)注波動(dòng)中的布局節(jié)奏。”招商衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理許榮漫表示。

　　衛(wèi)星與商業(yè)航天板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)

　　進(jìn)入2026年，A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)。1月12日，上證指數(shù)再度漲超1%，年內(nèi)漲幅擴(kuò)至4.95%。市場(chǎng)成交顯著放量，全天成交額突破3.64萬億元，超越此前“9·24行情”創(chuàng)下的3.47萬億元紀(jì)錄，刷新歷史新高。

　　盤面上看，AI應(yīng)用題材全線爆發(fā)，市場(chǎng)做多情緒高漲，逾4100只個(gè)股上漲，超200股漲停。其中，衛(wèi)星、商業(yè)航天等概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594）、商業(yè)航天指數(shù)（8841877）單日漲幅分別為10.28%、8.45%。

　　實(shí)際上，該板塊的爆發(fā)并非毫無征兆，而是呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。截至1月12日，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)在年初6個(gè)交易日中已上漲35.54%，近一個(gè)月的漲幅高達(dá)76.83%；商業(yè)航天指數(shù)表現(xiàn)同樣亮眼，年內(nèi)上漲23.44%，近一個(gè)月累計(jì)漲幅達(dá)43.8%，顯著跑贏大盤。

　　就個(gè)股而言，上述兩大指數(shù)涵蓋的110只成份股中，當(dāng)日共有國(guó)博電子（688375.SH）、航天電子（600879.SH）、中國(guó)衛(wèi)通等18只個(gè)股漲停；最近一個(gè)月內(nèi)，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍的成份股已擴(kuò)大至13只，其中超捷股份累計(jì)上漲145.49%，中國(guó)衛(wèi)通、航天環(huán)宇（688523.SH）等4只個(gè)股漲幅也均超過130%，板塊賺錢效應(yīng)凸顯。

　　板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)直接帶動(dòng)相關(guān)ETF產(chǎn)品集體爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月12日，跟蹤衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、通用航空、衛(wèi)星通信等方向的ETF產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)漲停，傳媒、軟件、線上消費(fèi)等主題的ETF產(chǎn)品亦同步漲停，當(dāng)日漲停的ETF產(chǎn)品多達(dá)29只。

　　截至1月12日，招商基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)及富國(guó)基金等4家基金公司旗下中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF近一個(gè)月上漲超過74%，在股票型ETF中領(lǐng)跑。緊隨其后的永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF同期漲幅超過63%；南方基金、平安基金、華泰柏瑞等3家基金公司旗下中證通用航空主題ETF區(qū)間漲幅超過52%。

　　市場(chǎng)資金表現(xiàn)出對(duì)上述主題產(chǎn)品的濃烈興趣。近一個(gè)月來，6只衛(wèi)星主題ETF均有不同程度的資金流入，合計(jì)“吸金”近130億元。如永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF獲凈流入67.7億元，富國(guó)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF、招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF也分別有26.15億元、18.53億元資金凈流入。

　　在業(yè)績(jī)與資金的雙重助推下，衛(wèi)星主題ETF的基金規(guī)模均呈現(xiàn)明顯增加。截至1月9日，6只衛(wèi)星主題ETF的合計(jì)基金規(guī)模突破221億元，較2025年12月31日的104.62億元實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。其中，永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF的最新規(guī)模達(dá)117.69億元，成為市場(chǎng)首只規(guī)模破百億元的衛(wèi)星主題ETF。

　　板塊的高熱度也吸引了機(jī)構(gòu)投資者的密集關(guān)注。據(jù)第一財(cái)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，截至1月12日，近一個(gè)月有18家商業(yè)航天或衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，其中超捷股份累計(jì)接待7次調(diào)研，合計(jì)吸引了144家機(jī)構(gòu)參與；國(guó)機(jī)精工（002046.SZ）、廣聯(lián)航空（300900.SZ）均迎來超過70家機(jī)構(gòu)“叩門”。

　　是否存在“接盤”風(fēng)險(xiǎn)

　　商業(yè)航天及衛(wèi)星板塊為何表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)？在業(yè)內(nèi)人士看來，政策紅利密集釋放、低軌衛(wèi)星發(fā)射推進(jìn)等，共同推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)這一行業(yè)的關(guān)注度大幅提升。

　　國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)顯示，2025年12月25日到31日期間，我國(guó)正式向ITU提交新增20.3萬顆衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請(qǐng)，覆蓋14個(gè)衛(wèi)星星座，包括中低軌衛(wèi)星。在原有約100個(gè)在冊(cè)星座、規(guī)劃總量超6萬顆的基礎(chǔ)上，新增衛(wèi)星數(shù)量實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)突破。

　　無獨(dú)有偶，美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)批準(zhǔn)了下一代衛(wèi)星星座計(jì)劃，授權(quán)SpaceX增長(zhǎng)部署運(yùn)營(yíng)7500顆衛(wèi)星?！皟蓚€(gè)事件指向一個(gè)現(xiàn)狀，即太空資源爭(zhēng)奪進(jìn)入白熱化階段，產(chǎn)業(yè)建設(shè)迫在眉睫。”劉庭宇表示。

　　“商業(yè)航天的核心在于通過市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)現(xiàn)航天技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用與商業(yè)化閉環(huán)。”中歐半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起基金經(jīng)理李帥告訴第一財(cái)經(jīng)，商業(yè)航天更強(qiáng)調(diào)成本控制、技術(shù)迭代速度和市場(chǎng)需求響應(yīng)能力，與傳統(tǒng)航天軍工是完全不同的賽道。

　　李帥分析稱，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展所處的節(jié)點(diǎn)看，我國(guó)仍處于空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初期，具備高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)政策支持和明確訂單可見性的產(chǎn)業(yè)中游如火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造領(lǐng)域更具景氣確定性。

　　“當(dāng)前商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正處于‘規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)’的初期，并加速向‘規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用’演進(jìn)?！痹谒磥?，商業(yè)航天估值應(yīng)基于“技術(shù)壁壘、訂單規(guī)模、應(yīng)用落地進(jìn)度”三重維度評(píng)估。

　　值得關(guān)注的是，在板塊經(jīng)歷顯著上漲后，其估值是否已高，存在“接盤”風(fēng)險(xiǎn)？

　　對(duì)此，平安通用航空ETF基金經(jīng)理馬浩然以中證通用航空主題指數(shù)為例分析稱，目前指數(shù)靜態(tài)PE-TTM達(dá)到138倍，從絕對(duì)數(shù)值來看，行業(yè)估值確實(shí)偏高，但考慮到通用航空行業(yè)正處在加速發(fā)展期，考慮業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后，2026年、2027年預(yù)期動(dòng)態(tài)PE將分別降至60倍、50倍左右，“作為成長(zhǎng)賽道并不算極致”。

　　不過，馬浩然認(rèn)為，需要從投資者自身情況出發(fā)進(jìn)行考慮?！皩?duì)于此類高成長(zhǎng)賽道，行情演繹往往波動(dòng)較大，上漲彈性與回撤風(fēng)險(xiǎn)可能均較大，更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者參與?！彼硎?，通用航空整體仍處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期階段，未來中長(zhǎng)期發(fā)展空間大。

　　劉庭宇也認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)航天板塊的市場(chǎng)關(guān)注度和交易活躍度都在高位，由于衛(wèi)星通信及火箭產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展前期，雖然后續(xù)有很多可以想象的市場(chǎng)空間，但二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也會(huì)較大，希望投資者保持理性、堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念。

　　部分受訪基金經(jīng)理提示了短期風(fēng)險(xiǎn)。李帥表示，對(duì)于單純技術(shù)概念、下游應(yīng)用場(chǎng)景不明確的“偽商業(yè)航天”標(biāo)的，建議在估值上應(yīng)當(dāng)慎重，警惕估值泡沫和短期概念炒作風(fēng)險(xiǎn)?！案鼞?yīng)關(guān)注企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)及技術(shù)能力布局，避免盲目追逐熱點(diǎn)、注重長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>

　　劉庭宇也有類似看法。在他看來，需關(guān)注真正受益于商業(yè)航天發(fā)展的公司，避開“純概念炒作”或“蹭熱度蹭概念”的公司，關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)于公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度、公司的市占率如何、未來會(huì)有多少訂單增量等?！疤幱诋a(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)或瓶頸環(huán)節(jié)、具備核心技術(shù)壁壘的公司更值得關(guān)注?！?/p>

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：衛(wèi)星ETF一個(gè)月最高漲74%，業(yè)內(nèi)提示短期炒作風(fēng)險(xiǎn))

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