博時基金董事長張東：2026年市場波動可能加大，資產(chǎn)配置需更注重均衡與靈活

　　中經(jīng)記者郝亞娟夏欣上海、北京報道

　　近日，在博時基金2026年投資策略會上，博時基金董事長張東表示，資本市場在政策護(hù)航與產(chǎn)業(yè)升級的雙輪驅(qū)動下，呈現(xiàn)出“總量平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)活躍”的鮮明特征，成為服務(wù)實體經(jīng)濟與居民財富管理的重要平臺。股市方面，結(jié)構(gòu)性行情貫穿全年，科技成長板塊成為絕對主線，人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)突出，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅顯著跑贏大盤，反映出市場對中國產(chǎn)業(yè)升級方向的堅定信心。

　　展望2026年，張東對資本市場抱有審慎樂觀的態(tài)度。

　　一是股市結(jié)構(gòu)性機會依然豐富。在科技自立、能源轉(zhuǎn)型、消費復(fù)蘇等主線中，具備真實競爭力和成長性的企業(yè)將繼續(xù)獲得價值重估?？苿?chuàng)、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟等板塊有望延續(xù)活躍，港股與A股的聯(lián)動也將帶來跨境配置機遇。2026年的權(quán)益市場，將深耕基本面，擁抱“新需求”與“新供給”。首先，“新需求”牽引，即圍繞國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)升級，科技創(chuàng)新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、綠色轉(zhuǎn)型（新能源、新型電力系統(tǒng)）、國家安全（國防軍工、信息安全）等領(lǐng)域的真實需求將持續(xù)釋放，孕育一批具備核心競爭力的成長型企業(yè)。其次，“新供給”創(chuàng)造，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級與價值重估機會同樣值得關(guān)注。受益于設(shè)備更新、技術(shù)改造、效率提升的制造業(yè)龍頭，以及治理改善、盈利能力提升的優(yōu)質(zhì)央國企，可能提供具有較高性價比的投資選擇。

　　二是債市仍具配置價值。在利率中樞可能維持相對低位、政策托底經(jīng)濟的環(huán)境下，利率債與高等級信用債的“壓艙石”作用依然穩(wěn)固。投資機會將更多來自對期限利差、信用利差的精細(xì)挖掘，以及“固收+”策略的靈活運用。可以關(guān)注與宏觀周期關(guān)聯(lián)度較低的細(xì)分品種，以及REITs等具備穩(wěn)定現(xiàn)金流特征的資產(chǎn)，以增強組合的收益彈性和抗波動能力。

　　三是資產(chǎn)配置需更注重均衡與靈活，從“單一Beta”走向“多元Alpha”。2026年市場波動可能加大，單一資產(chǎn)或單一策略的風(fēng)險暴露需要警惕。通過多資產(chǎn)、多策略的動態(tài)配置，在權(quán)益、固收、另類資產(chǎn)中尋找低相關(guān)性的組合，將是應(yīng)對不確定性的重要方式。除了傳統(tǒng)的股債搭配，要戰(zhàn)略性重視另類資產(chǎn)（如黃金、部分大宗商品）的分散價值，并積極利用ETF等工具化產(chǎn)品進(jìn)行高效、精準(zhǔn)的賽道布局和風(fēng)險對沖。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標(biāo)題：博時基金董事長張東：2026年市場波動可能加大，資產(chǎn)配置需更注重均衡與靈活)

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