2025年公募基金業(yè)績大揭秘：主動權(quán)益基金領(lǐng)跑行情

　　過去一年，公募基金行業(yè)在“價值投資”與“科技成長”的雙重敘事中迎來考驗。市場風格頻繁切換、投資者風險偏好分化。在2025年底，A股以多日上漲行情收官，主動權(quán)益基金市場交出分化顯著的成績單。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 2025年12月31日，全市場主動權(quán)益基金年度收益率業(yè)績出爐，永贏科技智選以233.29%的收益率刷新2025年公募基金年度收益紀錄。中航機遇領(lǐng)航、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)分別以 168.92%、148.64% 緊隨其后，恒越優(yōu)勢精選、信澳業(yè)績驅(qū)動等也躋身前十陣營。

　　2025年主動權(quán)益基金市場呈現(xiàn)“局部繁榮、整體分化”的特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，衡量公募基金投資能力的主動偏股型基金，2025年度平均收益率高達32%；其中，全年凈值翻倍的主動權(quán)益基金共計75只，這些產(chǎn)品普遍重倉AI、算力、半導體等科技主線，精準踩中年度結(jié)構(gòu)性行情核心脈絡。

　　2025年公募業(yè)績收官

　　前20強平均收益141%

　　2025年公募基金頭部陣營呈現(xiàn)“高盈利集群化”特征，前20家公募基金旗下核心主動權(quán)益產(chǎn)品整體表現(xiàn)遠超行業(yè)平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，前20家公募主動權(quán)益類產(chǎn)品平均回報率達141.87%，顯著高于全市場主動偏股型基金32%的平均收益率；其中凈值超越基準收益率的中位數(shù)高達121.45%，年度盈利百分比中位數(shù)66.67%，創(chuàng)下近年新高。此外，2025年業(yè)績前20的基金中，基金經(jīng)理平均任職年限為近十年最低（平均4.66年），普遍擁有碩士及以上高學歷，且理工科背景的基金經(jīng)理增多，這有助于他們深入理解科技等新興產(chǎn)業(yè)。

　　以冠軍永贏科技智選A為例，該基金聚焦AI硬件與算力基礎(chǔ)設(shè)施，前十大重倉股中，基本都是中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、滬電股份、瀾起科技等通信行業(yè)及電子行業(yè)龍頭，合計占基金凈值比例達73.25%。其基金經(jīng)理任桀卻憑借扎實的理工科背景精準把握產(chǎn)業(yè)邏輯，二季度末完成向AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的全面調(diào)倉。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，多只排名居前的基金其前五大重倉股均覆蓋了算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的核心標的。中航機遇領(lǐng)航A前三大重倉股為英維克、新易盛、中際旭創(chuàng)等AI算力產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)企業(yè)。季軍紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A采取聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈核心標的策略，前十大重倉股涵蓋新易盛、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀等龍頭標的，合計占基金凈值比超60%，展現(xiàn)對高成長賽道的深度挖掘能力。

　　前十陣營中，策略分化特征明顯，既有極致賽道型產(chǎn)品，也有均衡配置型產(chǎn)品。中歐數(shù)字經(jīng)濟A作為均衡策略的代表之一，2025年三季度末前十大重倉股涵蓋 AI 硬件（中際旭創(chuàng)）、消費電子（三花智控）、港股科技（阿里巴巴-W、騰訊控股）等多領(lǐng)域，通過60%的重倉股煥新調(diào)整規(guī)避單一賽道風險。交銀優(yōu)擇回報、信澳業(yè)績驅(qū)動等則依托“科技+消費”復合配置，實現(xiàn)140%+收益。

　　國泰海通證券最新研報

　　長期主義穿越周期風險

　　短期行情的造富效應背后，是長期業(yè)績的顯著分化。公募基金行業(yè)分化的核心源于體系化投研能力差異。中小型公募基金公司多依賴個別明星基金經(jīng)理的“單點突破”，業(yè)績穩(wěn)定性不足；頭部公募基金公司則通過構(gòu)建專業(yè)化、工業(yè)化投研體系，實現(xiàn)研究廣度與深度的全面覆蓋，從而在長期周期中抵御市場波動。根據(jù)國泰海通證券最新發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》十年期榜單數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金市場呈現(xiàn)出“強者恒強”的格局，頭部基金公司憑借長期穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑。

　　按照國泰海通證券的劃分標準，基金公司被劃分為大型、中型和小型三類。大型公司是指累計平均主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模占比達到全市場主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模50%的基金公司；中型公司是指在50%-70%之間的基金公司；其余為小型公司，且包括旗下存續(xù)時間最長的產(chǎn)品成立不滿1年的公司。

　　研究報告顯示，中歐基金在13家大型公募基金公司中斬獲近十年權(quán)益類基金業(yè)績第1名，收益率高達146.48%，超出13家大型公司平均水平47.81個百分點；主動權(quán)益投資業(yè)績近一年收益率排名第2，成為體系化投研優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為業(yè)績成果的典型樣本。

　　中型公募基金公司中，華商基金表現(xiàn)亮眼，在近十年、近七年及近五年權(quán)益類基金收益表現(xiàn)中都奪得第1名，收益率分別為185.8%、341.72%、90.58%；并且在短期收益表現(xiàn)方面，華商基金也有不俗表現(xiàn)，近一年權(quán)益類產(chǎn)品收益率為64.91%，排名第二位。

　　2026年賽道選擇，莫追短期熱點

　　回顧2025年，市場呈現(xiàn)出極端的結(jié)構(gòu)性行情，單一賽道策略在帶來高彈性收益的同時，也伴隨著巨大的回撤風險。以冠軍基金永贏科技智選為例，其憑借AI算力賽道的精準押注斬獲233.29%的驚人收益，年內(nèi)最大回撤為27.04%。在市場波動加劇時，一旦賽道風向轉(zhuǎn)變，集中持倉的基金凈值便會遭受重創(chuàng)，投資者往往難以承受這種劇烈的凈值波動。從持倉特征來看，頭部極致賽道型基金前十大重倉股集中度普遍超60%，進一步放大了凈值波動風險。

　　與之形成鮮明對比的是，以中歐數(shù)字經(jīng)濟、廣發(fā)均衡成長為代表的均衡配置型產(chǎn)品展現(xiàn)出更強的抗風險能力。這類產(chǎn)品通過多賽道均衡布局實現(xiàn)“進可攻退可守”，在AI板塊上漲時享受行業(yè)紅利，在消費、低估值板塊復蘇時獲取穩(wěn)定收益，有效分散單一賽道回調(diào)風險，更適配風險偏好中等的投資者。

　　在篩選基金時，投資者需摒棄單純“追短期熱點”的誤區(qū)，兼顧短期爆發(fā)力與長期穩(wěn)定性。2025年前20家公募中，富國、易方達、中歐等公司均展現(xiàn)出長期超額能力。

　　2025年主動權(quán)益基金的業(yè)績爆發(fā)，部分源于資本市場結(jié)構(gòu)性行情紅利，部分中小型公司憑借個別基金經(jīng)理精準判斷實現(xiàn)短期高光，但這種“單點突破”模式可持續(xù)性較弱，往往面臨“冠軍魔咒”困擾——年度奪冠后產(chǎn)品規(guī)?？焖倥蛎洠B加市場行情輪動，后續(xù)業(yè)績易出現(xiàn)大幅波動。永贏、中航等機構(gòu)憑借賽道精準把握實現(xiàn)短期高光，而易方達、中歐等機構(gòu)則依托體系化能力實現(xiàn)全周期領(lǐng)跑。

　　展望2026年，經(jīng)濟復蘇進程仍存在不確定性，市場風格可能更加多元。投資者應結(jié)合經(jīng)濟復蘇節(jié)奏，合理布局“科技成長+低估值修復”雙主線。一方面，科技成長領(lǐng)域作為長期經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力，在AI、半導體等前沿技術(shù)持續(xù)突破下，有望延續(xù)高增長態(tài)勢；另一方面，低估值的傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟復蘇預期下，存在較大的估值修復空間，兩者相互搭配，可在追求收益的同時，平衡投資組合風險，避免過度集中于單一賽道帶來的擁擠風險與回調(diào)壓力。（《理財周刊-財事匯》出品）

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（文章來源：理財周刊-財事匯）

(原標題：2025年公募基金業(yè)績大揭秘：主動權(quán)益基金領(lǐng)跑行情)

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