泉果基金剛登峰：緊扣科技、新能源與周期三大主線

　　作為泉果基金研究部總經(jīng)理和資深基金經(jīng)理，泉果競爭優(yōu)勢擬任基金經(jīng)理剛登峰逐步構(gòu)建了一套以產(chǎn)業(yè)周期研究為核心、追求確定性的投資和研究體系。剛登峰擁有16年證券從業(yè)經(jīng)驗和11年投資管理年限，擅長運用中觀視角研判產(chǎn)業(yè)趨勢，并通過深度研究和產(chǎn)業(yè)周期洞察來捕捉企業(yè)的成長價值。

　　2026年1月13日，剛登峰在泉果管理的首只開放式基金——泉果競爭優(yōu)勢即將發(fā)行。剛登峰表示，產(chǎn)品將重點聚焦科技、新能源與周期三大領(lǐng)域。在他看來，這些板塊不僅是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要方向，也是其獲取阿爾法收益的核心來源。

　　聚焦產(chǎn)業(yè)周期，挖掘有競爭力的好公司

　　剛登峰的投資風(fēng)格以自下而上為主，專注于在成長潛力高的行業(yè)精選競爭優(yōu)勢突出、能穿越周期的公司。他相信，競爭力強的公司在穿越周期后能創(chuàng)造價值，而企業(yè)的價值中樞提升，最終會帶來投資回報的提升。在投資方法上，剛登峰坦言，希望結(jié)合產(chǎn)業(yè)周期，通過持有有競爭力的好公司，賺企業(yè)價值增長的錢。

　　剛登峰是周期研究員出身，對于產(chǎn)業(yè)周期有著自己的理解，并不斷將其應(yīng)用在投資實踐中。當前，剛登峰的投資策略正持續(xù)迭代，在自下而上選股的基礎(chǔ)上，疊加了中觀產(chǎn)業(yè)邏輯?；诋a(chǎn)業(yè)規(guī)律總結(jié)產(chǎn)業(yè)周期，再基于產(chǎn)業(yè)周期把握產(chǎn)業(yè)趨勢——剛登峰認為，投資應(yīng)著眼于產(chǎn)業(yè)未來“3到12個月”的演變趨勢。這個時間段被其視為關(guān)鍵的“布局窗口”，既能避免對短期噪音的過度反應(yīng)，又比盲目判斷長期趨勢更具可操作性。

　　“我們要求關(guān)注整個行業(yè)3到12個月的變化。通過這個時間窗口，我們能夠觀察產(chǎn)業(yè)趨勢的演變，并進行從容的判斷和布局，這是投資確定性最主要的來源?！眲偟欠宸Q。

　　在進行組合構(gòu)建時，剛登峰堅持將“好公司”作為投資組合的壓艙石，但對“好”的定義正變得更加動態(tài)和苛刻。“公司本身的競爭力永遠是第一位的，這種競爭力要能轉(zhuǎn)化為可見的成長。沒有增長，即使現(xiàn)金流再好，為股東創(chuàng)造回報的空間也會非常受限?！眲偟欠逭f。

　　在風(fēng)險控制與組合管理實踐上，剛登峰構(gòu)建了一個多維度的回撤控制體系：首先，通過行業(yè)分散和嚴格的估值紀律來管理整體波動；其次，加強產(chǎn)業(yè)趨勢的判斷，對于左側(cè)布局更加謹慎；最后，構(gòu)建一套高度一體化的投研聯(lián)動機制，這是其策略得以高效執(zhí)行的核心保障。

　　剛登峰認為，深度研究是投資決策的基石，并對研究團隊提出了超越市場共識的明確要求。為確保深度研究能高效轉(zhuǎn)化為投資行動，他在團隊內(nèi)部推動“高頻、互信”的溝通理念，鼓勵研究員通過反復(fù)、多角度的交流，將前沿的產(chǎn)業(yè)洞察深度融入投資決策流程，從而構(gòu)建起研究驅(qū)動投資、投資反饋研究的合力。

　　緊扣科技、新能源與周期三大主線

　　基于對當前市場結(jié)構(gòu)的判斷，剛登峰表示，未來一段時間的投資機會將集中在科技、新能源和周期三大領(lǐng)域。他認為，這些方向符合產(chǎn)業(yè)升級的方向，也是其構(gòu)建均衡組合、獲取阿爾法收益的核心來源。

　　首先是科技領(lǐng)域。他更關(guān)注國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈與人工智能（AI）的實際應(yīng)用落地。他認為，在外部環(huán)境變化的情況下，國產(chǎn)算力需求的確定性強，相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)能突破后有望迎來放量期。同時，他認為AI的應(yīng)用落地是決定本輪技術(shù)浪潮商業(yè)價值的關(guān)鍵，看好AI工具在各垂直領(lǐng)域滲透率提升的廣闊前景。

　　其次是新能源領(lǐng)域。他較為看好鋰電材料與海上風(fēng)電：鋰電材料行業(yè)在經(jīng)歷了深度調(diào)整后，部分龍頭公司已走出底部重拾增長，競爭力通過了周期檢驗，下游儲能需求的爆發(fā)式增長，與上游供給擴張的理性克制，可能使部分環(huán)節(jié)進入持續(xù)性的量價齊升階段；對于海上風(fēng)電，則看好其長期成長空間以及國內(nèi)龍頭企業(yè)出海的競爭力。

　　最后是周期領(lǐng)域。他看好工業(yè)金屬中供需格局健康的細分領(lǐng)域，例如供給約束明顯的電解鋁行業(yè)。近期，有色金屬的市場表現(xiàn)十分亮眼，而根據(jù)產(chǎn)品定期報告，剛登峰管理的“泉果思源”基金，早在2023年就布局了電解鋁行業(yè)。他認為，部分公司不僅受益于可能的景氣回升，其高股息特性也提供了良好的防御價值。同時，他也在密切跟蹤部分傳統(tǒng)周期行業(yè)，觀察其供給出清與格局優(yōu)化的進程，將其作為未來的機會進行儲備。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：泉果基金剛登峰：緊扣科技、新能源與周期三大主線)

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