商業(yè)航天遭“熱炒” 多家上市公司提示風險

　　1月8日，A股三大指數(shù)集體下跌，商業(yè)航天概念逆市走強，盤中迎來大面積漲停，收盤時有353只商業(yè)航天概念股實現(xiàn)收紅，和順電氣等33只個股漲停，14家上市公司接連發(fā)布股價異動或風險提示公告；9日，三大指數(shù)集體收漲，有325只商業(yè)航天概念股收紅，乾照光電等22只個股漲停，再現(xiàn)“漲停潮”。

　　多輪政策消息提振

　　近期，商業(yè)航天概念受到多輪政策消息的提振。

　　2025年11月，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來首個專門監(jiān)管機構——商業(yè)航天司。同月，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》，將商業(yè)航天納入國家航天發(fā)展總體布局。12月，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》，首次為商業(yè)火箭企業(yè)沖刺科創(chuàng)板指明清晰路徑，明確了技術里程碑、技術研發(fā)實力、商業(yè)化前景等指標。

　　近一段時間以來，商業(yè)航天概念表現(xiàn)搶眼，估值水漲船高，概念平均PE（TTM）從11月的36.69漲至45.30，更有16只個股股價翻倍，奪下“漲幅王”的天力復合更是上漲了265.41%。

　　同時，衛(wèi)星、航空航天等ETF基金也獲得較大收益。2026年以來，9只基金產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超過10%，漲幅最高的富國中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上漲15.99%；11只基金產(chǎn)品年內(nèi)漲幅在8%到10%之間，漲幅最低的華寶國證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF上漲了8.48%。

　　被熱炒的商業(yè)航天概念，是否存在隱憂？

　　多家上市公司對此輪炒作表現(xiàn)出警惕。在8日出現(xiàn)商業(yè)航天概念“漲停潮”后不久，天力復合、譜尼測試、中國一重等14家上市公司陸續(xù)發(fā)布股價異動或風險提示公告，提示投資者理性投資、注意風險。

　　中國一重、譜尼測試等多家上市公司還在公告中主動披露業(yè)績“硬傷”。譜尼測試在公告中提到，2025年12月24日至2026年1月8日連續(xù)10個交易日內(nèi)，日收盤價格漲幅偏離值累計超100%，更是提醒2025年前三季度公司凈虧損約1.99億元，預計2025年度虧損2億元到2.5億元。

　　市場空間巨大

　　商業(yè)航天市場空間有多大？記者注意到，此前發(fā)布的《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2025）》指出，截至11月，2025年全球平均每月發(fā)射超過26次，全球航天進入“周更發(fā)射時代”，今年中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到2.5萬億元至2.8萬億元，年均復合增長率20%以上，商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量達到600家以上。

　　在中國科學院力學研究所研究員嚴寶峰看來，中國商業(yè)航天才剛剛起步，民商火箭的發(fā)射次數(shù)也實現(xiàn)零的突破，未來幾年國內(nèi)計劃發(fā)射衛(wèi)星45120顆，商業(yè)航天規(guī)?；l(fā)展卻面臨運力不足、運載成本高等因素制約，成本過高也是受到運力短缺影響。

　　“目前能夠提供衛(wèi)星發(fā)射能力的主要還是‘國家隊’，無法滿足商業(yè)航天大運力、低成本、高密度的發(fā)射需求。”嚴寶峰介紹，國內(nèi)商業(yè)航天客戶需求的核心是低成本、高可靠、高密度、準時發(fā)射，傳統(tǒng)的航天企業(yè)以實現(xiàn)技術指標的突破來引導創(chuàng)新的“工程師思維”，與商業(yè)航天的需求并不匹配。

　　在運載需求刺激下，衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射等細分賽道迎來利好，多地政府部門更是接連發(fā)布支持政策。日前，《廣州市加快建設先進制造業(yè)強市規(guī)劃（2024-2035年）》就提出，推動南沙中科宇航液體火箭總裝測試基地建設和黃埔星河動力火箭總裝基地盡快落地，研發(fā)大推力、可復用液體火箭，打造低成本、高密度的航天發(fā)射能力。

　　嚴寶峰稱，受需求驅(qū)動，中科宇航的力箭一號就通過小衛(wèi)星批量發(fā)射集中入軌，高效完成小衛(wèi)星組網(wǎng)、科學探測等批量任務。曾以“一箭26星”刷新國內(nèi)一箭多星紀錄的力箭一號，截至2025年12月，已經(jīng)實現(xiàn)11次成功發(fā)射，將84顆衛(wèi)星送入太空，總計載荷重量11噸。

　　在2025年的最后一天，藍箭航天空間科技股份有限公司科創(chuàng)板上市申請獲受理，向“商業(yè)火箭第一股”發(fā)起沖擊，本次IPO擬募資75億元，其中27.7億元將用于可重復使用火箭產(chǎn)能提升項目。對此，業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，火箭是當前商業(yè)航天的瓶頸環(huán)節(jié)，隨著產(chǎn)能釋放、運力提升及可回收技術突破，衛(wèi)星組網(wǎng)進度有望迎來跨越式增長。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標題：商業(yè)航天遭“熱炒” 多家上市公司提示風險)

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