公募2026策略透視：投資邏輯轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動 科技與周期獲青睞

　　近日，公募2026年投資策略報告扎堆出爐，趨于清晰的投資脈絡(luò)浮出水面。

　　基金經(jīng)理的關(guān)注點正悄然轉(zhuǎn)向新的投資邏輯——盈利驅(qū)動。盈利驅(qū)動接棒估值修復(fù)成為多家公募的投資共識，科技與周期板塊登上舞臺中央，成為2026年公募機構(gòu)關(guān)注的兩大核心主線，“固收+”產(chǎn)品配置價值也較為少見地出現(xiàn)在聚光燈下。

　　盈利驅(qū)動取代估值修復(fù)

　　多家公募在年度策略報告中表示，2026年A股或迎來關(guān)鍵邏輯切換，權(quán)益市場驅(qū)動力將從2025年的估值擴張，全面轉(zhuǎn)向盈利改善?！坝迯?fù)”成為公募2026年投資策略核心關(guān)鍵詞。

　　平安基金神愛前認(rèn)為，2026年市場上漲動力更多來自盈利與行業(yè)催化。招商基金也判斷企業(yè)盈利將持續(xù)修復(fù)，A股將從“急行情”過渡到盈利支撐的“慢行情”。鵬華基金指出，A股難現(xiàn)連續(xù)三年拔估值，2026年盈利表現(xiàn)直接決定指數(shù)方向，且市場風(fēng)格大概率伴隨切換。

　　多家機構(gòu)認(rèn)為，2026年盈利修復(fù)支撐邏輯清晰：宏觀上，海內(nèi)外政策或偏寬松，經(jīng)濟溫和復(fù)蘇概率大；資金端，居民資產(chǎn)向權(quán)益遷移趨勢有望延續(xù)，長期資金或?qū)⒊掷m(xù)入市。

　　部分機構(gòu)對盈利增長有明確預(yù)期。長城基金蘇俊彥表示，A股盈利2025年已企穩(wěn)，2026年有望迎增長拐點。平安基金劉斌斌表示，全A盈利增速預(yù)計8.2%，非金融板塊盈利增速可達(dá)10.6%，盈利增長或超預(yù)期。

　　科技與周期主線獲青睞

　　盈利驅(qū)動邏輯下，以AI為代表的科技賽道，以及周期復(fù)蘇賽道頗受關(guān)注。多家公募2026年投資策略報告重點圍繞這兩部分展開。

　　科技賽道中，AI無疑是焦點。平安基金將科技創(chuàng)新列為2026年兩大核心主線之一，重點盯緊全球AI資本開支催生的硬件創(chuàng)新，以及國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈機會；招商基金認(rèn)為，全球AI仍處“大基建時代”，長期機遇大于短期風(fēng)險，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈短板環(huán)節(jié)。前海開源基金崔宸龍認(rèn)為，大科技行情有望延續(xù)但可能分化，重點關(guān)注機器人和AI技術(shù)升級方向。

　　周期板塊則以對化工、有色金屬等的關(guān)注居多。平安基金聚焦供給約束好、需求復(fù)蘇的品種，如化工及銅、鋁等工業(yè)金屬；招商基金關(guān)注周期地產(chǎn)布局，覆蓋房產(chǎn)中介、建材、物管等標(biāo)的；大成基金緊盯供需收縮后的漲價主線，認(rèn)為需求邊際改善后順周期機會將增多。

　　除了兩大核心主線，消費、醫(yī)藥板塊的機會也被機構(gòu)提及。部分機構(gòu)認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇帶動居民收入提升，消費需求將逐步回暖，服務(wù)消費更具潛力；醫(yī)藥板塊受益于政策改善與創(chuàng)新藥突破，長期價值凸顯，創(chuàng)新藥是重點關(guān)注方向。

　　此外，值得注意的是，相較于往年，2026年公募策略報告中關(guān)于資產(chǎn)配置內(nèi)容顯著增多，“固收+”作為資產(chǎn)配置的一大抓手，獲得機構(gòu)青睞。多家公募判斷，“固收+”產(chǎn)品規(guī)模有望在2026年持續(xù)擴容，這類產(chǎn)品憑借股債配置優(yōu)勢，通過動態(tài)調(diào)整倉位，可實現(xiàn)控制回撤與捕捉市場機遇的平衡，成為穩(wěn)健型資金的優(yōu)選。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：公募2026策略透視：投資邏輯轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，科技與周期獲青睞)

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