大漲！他們調(diào)倉(cāng)了 多只基金凈值異動(dòng)

　　在開(kāi)年以來(lái)的震蕩上行行情中，多只基金的實(shí)際凈值與估算凈值出現(xiàn)顯著背離，這表明基金經(jīng)理前期或已經(jīng)調(diào)倉(cāng)換股。結(jié)合市場(chǎng)分析發(fā)現(xiàn)，這些基金可能已調(diào)整到科技成長(zhǎng)、商業(yè)航天等熱門賽道。值得關(guān)注的是，在近期熱點(diǎn)板塊躁動(dòng)之后，部分基金經(jīng)理開(kāi)始提示風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為投資難度攀升，要警惕概念股的過(guò)度炒作。

　　多只基金凈值異動(dòng)

　　開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩上行，部分熱點(diǎn)概念股飆升。從基金表現(xiàn)看，部分基金的實(shí)際凈值，大幅偏離估算凈值。

　　以段濤管理的廣發(fā)招利混合基金為例，1月8日，該基金凈值大漲6.99%，但從該基金2025年三季度末的前十大重倉(cāng)股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月8日有7只個(gè)股下跌。這表明，2025年四季度以來(lái)，該基金的持倉(cāng)或已經(jīng)大幅調(diào)整。另外，1月9日，廣發(fā)招利混合基金凈值再度大漲5.29%。

　　以下是1月8日廣發(fā)招利混合基金重倉(cāng)股表現(xiàn)：

　　類似的還有中加優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金。1月8日，該基金凈值大漲6.21%。從2025年三季度末的前十大重倉(cāng)股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月8日有9只個(gè)股下跌。從1月8日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)日多只衛(wèi)星ETF漲幅超過(guò)5%。

　　以下是1月8日中加優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金表現(xiàn)：

　　類似的還有唐曉斌管理的廣發(fā)遠(yuǎn)見(jiàn)智選混合基金，1月7日，該基金凈值大漲4.83%，但從2025年三季度末的基金前十大重倉(cāng)股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月7日有6只個(gè)股下跌，漲幅最高的華虹半導(dǎo)體上漲5%。

　　以下是1月7日廣發(fā)遠(yuǎn)見(jiàn)智選混合基金的表現(xiàn)：

　　類似的還有匯添富競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合基金。1月7日該基金凈值漲幅高達(dá)7.2%。從其2025年三季度末的前十大重倉(cāng)股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月7日有7只個(gè)股下跌，其中漲幅最高的東方鐵塔上漲3.04%。值得注意的是，2025年10月，匯添富競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合基金經(jīng)理從趙鵬飛變更為馬磊。

　　結(jié)合近期的市場(chǎng)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，上述基金或持有較多的科技成長(zhǎng)相關(guān)標(biāo)的。1月7日，多只半導(dǎo)體設(shè)備主題ETF漲幅超過(guò)7%。

　　與此同時(shí)，首批2025年四季報(bào)拉開(kāi)帷幕，進(jìn)一步揭開(kāi)機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股的具體路徑。1月9日，同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票基金、同泰新能源優(yōu)選1年持有期股票基金率先披露2025年四季報(bào)。

　　具體來(lái)看，截至2025年底，杰瑞股份、小鵬汽車-W、天孚通信、普冉股份、精測(cè)電子新進(jìn)為同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票基金前十大重倉(cāng)股。從同泰新能源優(yōu)選1年持有期股票基金持倉(cāng)來(lái)看，截至2025年底，斯瑞新材、東方電氣、應(yīng)流股份新進(jìn)為基金前十大重倉(cāng)股。

　　同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票基金的最新持倉(cāng)情況如下：

　　關(guān)注泡沫風(fēng)險(xiǎn)

　　近期，半導(dǎo)體、衛(wèi)星等熱點(diǎn)板塊輪番表現(xiàn)，東吳基金基金經(jīng)理譚菁表示，上證指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，量能亦較為充沛，呈現(xiàn)放量上漲趨勢(shì)，商業(yè)航天等相關(guān)題材板塊表現(xiàn)活躍，在市場(chǎng)熱度上升背景下，對(duì)于偏短期的利空因素，市場(chǎng)將其作為“分歧”來(lái)處理。

　　針對(duì)火熱的商業(yè)航天方向，中歐基金基金經(jīng)理李帥認(rèn)為，商業(yè)航天估值應(yīng)基于“技術(shù)壁壘、訂單規(guī)模、應(yīng)用落地進(jìn)度”三重維度評(píng)估，對(duì)于掌握核心技術(shù)，產(chǎn)業(yè)化落地路徑清晰，未來(lái)景氣兌現(xiàn)預(yù)期明朗的核心公司可以給予較高的估值容忍度。對(duì)于單純技術(shù)概念、下游應(yīng)用場(chǎng)景不明確的“偽商業(yè)航天”標(biāo)的，在估值上應(yīng)當(dāng)慎重，警惕估值泡沫。

　　“近期投資難度確實(shí)在加大，這要求我們更深入地了解上市公司，加大調(diào)研力度，厘清產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展情況?！比A南某基金經(jīng)理在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期其對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了調(diào)整，更加均衡，增配了一些估值仍處于相對(duì)低位的標(biāo)的。

　　華商基金基金經(jīng)理葉峰的看法也較為相似。葉峰表示，將持續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的細(xì)分結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)，但由于前期漲幅較多，當(dāng)前對(duì)行業(yè)和個(gè)股的研究提出了更高的要求。葉峰更看好估值處于低位并存在預(yù)期差的個(gè)股。具體而言，主要關(guān)注存儲(chǔ)、AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，后續(xù)將采取行業(yè)均衡、個(gè)股略集中的投資策略，以應(yīng)對(duì)可能加大的市場(chǎng)波動(dòng)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：大漲！他們調(diào)倉(cāng)了)

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