公募開年力推醫(yī)藥基金！創(chuàng)新藥迎“賺美元”新周期？

　　在創(chuàng)新藥定價邏輯跨進“賺美元”階段之際，各大公募2026開年火速投放醫(yī)藥新基金。

　　2026年開年僅一周，基金經(jīng)理南下挖掘創(chuàng)新藥的熱度便已點燃。隨著中國創(chuàng)新藥行業(yè)逐步邁入“賺美元”的全球化變現(xiàn)周期，公募基金迅速推出各類醫(yī)藥新品。

　　從ETF到主動權(quán)益產(chǎn)品，圍繞創(chuàng)新藥估值重構(gòu)的上升邏輯也成為基金公司產(chǎn)品開發(fā)的引擎，公募彈藥也因此持續(xù)投向港股醫(yī)藥賽道。對此，多位醫(yī)藥明星基金經(jīng)理認為，全球化商業(yè)變現(xiàn)，被視為醫(yī)藥行業(yè)誕生超級巨頭的關(guān)鍵特征，行業(yè)進入“賺美元”的新階段后也將迎來新的行業(yè)估值。

　　開年新品密集南下布局創(chuàng)新藥

　　在公募持續(xù)挖掘海外增量業(yè)績的背景下，2026年的創(chuàng)新藥板塊正迎來“海外BD大單”向?qū)嵈驅(qū)崢I(yè)績轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵期。這一確定性趨勢，直接推動了基金發(fā)行市場的“開門紅”。

　　開年不足一周，創(chuàng)新藥賽道便迎來了新產(chǎn)品發(fā)行的接力潮?；饛椝幷掷m(xù)涌入港股醫(yī)藥行業(yè)，意圖搶占這一輪業(yè)績兌現(xiàn)的先機。1月7日，華寶基金發(fā)布公告，旗下華寶港股通醫(yī)療主題ETF將于1月12日正式上市交易。該產(chǎn)品募集規(guī)模達3.31億元，截至1月5日（上市前一周），股票倉位已快速建至14.70%。根據(jù)披露，該基金首批建倉股涵蓋了京東健康、晶泰控股、金斯瑞生物科技、平安好醫(yī)生等港股標的。

　　無獨有偶，富國恒生生物科技ETF已于1月8日上市，募資超3.2億元。該產(chǎn)品同樣迅速實施建倉，布局了百濟神州、石藥集團、三生制藥、康方生物等港股醫(yī)藥行業(yè)龍頭，這些公司的海外業(yè)務(wù)已逐步顯山露水，也體現(xiàn)出基金公司布局這類公司的核心意圖。

　　除了被動投資的ETF產(chǎn)品，一批主動權(quán)益類醫(yī)藥基金也正加速南下。券商中國記者注意到，平安基金旗下的平安港股醫(yī)療優(yōu)選基金于2026年1月5日啟動發(fā)行，預(yù)計在2026年1月27日完成募集。該產(chǎn)品由醫(yī)藥明星基金經(jīng)理周思聰掛帥，有望在1月底前完成建倉，為港股創(chuàng)新藥行業(yè)注入新鮮資金。

　　此外，招商基金旗下的招商醫(yī)藥量化選股基金、泓德基金旗下的泓德醫(yī)藥精選基金近期也相繼開啟發(fā)售，均預(yù)計于2026年1月16日結(jié)束募集。根據(jù)招募說明書，這兩只新基金均明確將港股通醫(yī)藥股納入投資范圍，最高可配置50%的基金資產(chǎn)于港股，進一步增強南下掘金的火力。

　　醫(yī)藥基金賺錢效應(yīng)強化資方需求

　　公募在港股集中布局創(chuàng)新藥賽道新基金，也深刻體現(xiàn)了“資方需求、賺錢效應(yīng)與產(chǎn)品布局”之間的因果聯(lián)系。

　　在剛剛過去的2025年，港股醫(yī)藥基金的高彈性業(yè)績，為持有人留下深刻的強勢產(chǎn)品印象，港股醫(yī)藥主題基金2025年交出亮眼的“成績單”，匯添富基金旗下的匯添富香港優(yōu)勢精選QDII產(chǎn)品，憑借對科倫博泰、映恩生物、三生制藥、石藥集團的精準重倉，2025年累計收益高達113%，摘得QDII產(chǎn)品年度業(yè)績桂冠。創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)等QDII產(chǎn)品，同樣受益于全球醫(yī)藥估值提升趨勢，分別斬獲超過88%和75%的高收益。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，這種來自港股創(chuàng)新藥的賺錢效應(yīng)，極大地刺激了機構(gòu)與散戶對醫(yī)藥基金的配置需求，也為2026開年的醫(yī)藥新基金發(fā)行潮奠定堅實基礎(chǔ)。

　　另一方面，盡管港股創(chuàng)新藥賽道在2025年底經(jīng)歷了一波回調(diào)，但市場普遍認為，這恰恰為2026年開年的新基金提供了“低位鎖定籌碼”的絕佳窗口。事實上，受益于大量外資與內(nèi)地公募的抄底預(yù)期，公募抱團的創(chuàng)新藥重倉股近期已逐步走出調(diào)整陰影，帶動相關(guān)基金凈值快速反彈。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月8日，開年后港股QDII基金業(yè)績五強中，有四個席位被醫(yī)藥基金占據(jù)。匯添富香港優(yōu)勢精選、富國全球健康生活、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)、長城港股醫(yī)療保健基金等產(chǎn)品位居業(yè)績排名前列。其中，富國全球健康生活QDII受益于港股醫(yī)藥股的反彈，其第一大重倉股勁方醫(yī)藥在1月6日至8日短短三個交易日內(nèi)股價漲幅超30%，為基金凈值作出了顯著貢獻。

　　“當前的公募發(fā)行市場是由資金需求決定的?！币晃蝗A南地區(qū)基金公司人士向記者表示，“無論是散戶還是機構(gòu)持有人，在選擇港股基金時，大多傾向于高成長與高彈性的品種。而在眾多成長賽道中，創(chuàng)新藥賽道的行情趨勢最為顯著，業(yè)績確定性也最強。因此，公募在開發(fā)港股新產(chǎn)品時，優(yōu)先推出醫(yī)藥基金無疑是市場最優(yōu)解?！?/p>

　　基金料創(chuàng)新藥擁抱全球化定價

　　創(chuàng)新藥賽道正邁向“賺美元”階段，這一根本性轉(zhuǎn)變，成為眾多基金經(jīng)理看好其估值重構(gòu)的核心引擎。全球化商業(yè)變現(xiàn)，被視為行業(yè)誕生超級巨頭的關(guān)鍵特征。

　　長城醫(yī)藥精選基金經(jīng)理梁福睿認為，2026年創(chuàng)新藥有望兼具Beta和Alpha，形成雙層共振。其底層邏輯在于，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)已發(fā)展到一定階段，從產(chǎn)業(yè)端的實際進展傳導(dǎo)至二級市場股價表現(xiàn)的周期正在縮短。產(chǎn)業(yè)與股價的共振發(fā)展已初現(xiàn)端倪。

　　梁福睿進一步判斷，2026年或?qū)⒂懈嘁褜崿F(xiàn)BD的產(chǎn)品開啟更大規(guī)模的全球性三期臨床，同時會有重磅臨床數(shù)據(jù)讀出。這將有效打破資本市場的疑慮，推動創(chuàng)新藥的全球價值進一步上行。疊加全球流動性環(huán)境可能總體寬裕的利好，2026年創(chuàng)新藥板塊值得期待。

　　平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理周思聰則指出，2026年的創(chuàng)新藥賽道將處于關(guān)鍵的“業(yè)績驗證階段”。2026年年初逐步披露的2025年年報及2026年一季報，將重點驗證兩項核心指標：一是BD首付款是否如期計入收入并改善現(xiàn)金流；二是核心創(chuàng)新藥的放量速度。

　　“具備商業(yè)化兌現(xiàn)能力的Pharma和Biopharma，有望成為這一階段行情的主角?！敝芩悸攺娬{(diào)。她進一步展望，創(chuàng)新藥的“估值重塑階段”可能在2026年下半年開啟。屆時，中國創(chuàng)新藥首批海外三期臨床結(jié)果將陸續(xù)讀出。如果成功，這將標志著中國首批真正意義上“出海成藥”的創(chuàng)新藥誕生。

　　“當前，中國A股和H股創(chuàng)新藥市場的調(diào)整已基本到位，行業(yè)正進入‘賺美元’的新階段?！敝芩悸斦J為，醫(yī)藥行業(yè)正處于從跟隨創(chuàng)新向全球跨越的歷史性轉(zhuǎn)折點。后續(xù)，基金將重點聚焦于擁有全球知識產(chǎn)權(quán)、具備差異化臨床價值且現(xiàn)金流充裕的龍頭創(chuàng)新藥企。預(yù)計從2027年起，更多中國創(chuàng)新藥企業(yè)將實現(xiàn)海外商業(yè)化，推動板塊迎來系統(tǒng)性估值重塑。

（文章來源：券商中國）

(原標題：公募開年力推醫(yī)藥基金！創(chuàng)新藥迎“賺美元”新周期？)

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