603359，重大資產(chǎn)重組存較大終止風(fēng)險

　　1月9日晚，東珠生態(tài)（603359）披露重大風(fēng)險提示，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（簡稱“凱睿星通”）的控制權(quán)，同時擬募集配套資金。但鑒于市場環(huán)境變化等因素，交易各方就本次交易估值等相關(guān)商業(yè)條款未能達(dá)成初步一致，交易各方正在協(xié)商本次交易終止事宜。本次重大資產(chǎn)重組事項存在較大終止風(fēng)險，后續(xù)公司及交易對手方將及時推進(jìn)辦理終止本次交易的相關(guān)事宜。

　　凱睿星通是一家主要從事衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計及生產(chǎn)的高科技企業(yè)，主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)及衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)等。公司2021年2月變更為股份制公司。東珠生態(tài)曾披露，凱睿星通承擔(dān)了多項國家級重大工程關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)任務(wù)，包括“神舟系列飛船搜救”“地月空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”“中國星網(wǎng)低軌衛(wèi)星星座系統(tǒng)”等重大項目。

　　回溯交易籌劃過程，東珠生態(tài)因籌劃重大資產(chǎn)重組，股票自2025年8月27日開市起停牌。同年9月9日，公司召開了第六屆董事會第三次會議，審議通過了《關(guān)于<東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案>及其摘要的議案》等與本次交易相關(guān)的議案。公司股票于2025年9月10日復(fù)牌。復(fù)牌后股票連拉三個漲停板，此后回調(diào)。復(fù)牌后公司逐月披露一次進(jìn)展公告，直至本次披露重大風(fēng)險提示。

東珠股份自交易預(yù)案披露后走勢

　　交易方案方面，東珠生態(tài)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向史焱、李江華等20名交易對方購買其合計持有的凱睿星通89.49%股份，并募集配套資金。該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。發(fā)行價格5.47元/股，公司1月9日最新收盤價9.75元/股。募集資金金額并未在預(yù)案中確定。

　　從交易方案來看，本次重組系跨界并購。東珠生態(tài)主要從事生態(tài)修復(fù)與治理服務(wù)，所屬行業(yè)為生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)。東珠生態(tài)在預(yù)案中稱，本次交易完成后，上市公司將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，切入到衛(wèi)星通信與空間信息技術(shù)領(lǐng)域，打造第二增長曲線，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，增加新的利潤增長點(diǎn)，從而進(jìn)一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。

　　預(yù)案顯示，凱睿星通始終堅持自主研發(fā)，走國產(chǎn)化技術(shù)路線，在衛(wèi)星信道技術(shù)、網(wǎng)管技術(shù)、行業(yè)應(yīng)用等方面深耕細(xì)作。標(biāo)的公司盈利來源多樣，包括為政府部門的國產(chǎn)化衛(wèi)星通信核心網(wǎng)的技術(shù)研發(fā)與建設(shè)提供服務(wù)，并規(guī)?；峁└采w全國各省市區(qū)縣的衛(wèi)星通信的應(yīng)用終端產(chǎn)品；配合國內(nèi)科研院所攻關(guān)前沿衛(wèi)星通信技術(shù)，承擔(dān)批量終端研制與產(chǎn)品供貨，同時為行業(yè)專網(wǎng)客戶定制整體解決方案；依托子公司運(yùn)營海上寬帶衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)，為遠(yuǎn)洋船舶提供持續(xù)、穩(wěn)定的通信服務(wù)。

　　據(jù)公告，凱睿星通先后參與多項國家重大航天和衛(wèi)星通信工程項目，專注于國產(chǎn)化衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)的研發(fā)與創(chuàng)新，承擔(dān)了多項國家級重大工程關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)任務(wù)，包括“神舟系列飛船搜救”“地月空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”“中國星網(wǎng)低軌衛(wèi)星星座系統(tǒng)”等重大項目，具有較高的行業(yè)認(rèn)可度和品牌影響力。

　　凱睿星通未經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年及2025年上半年，其營業(yè)收入分別約1.49億元、2.58億元、1.10億元，凈利潤分別約895萬元、4150萬元、782萬元。

交易預(yù)案披露的凱睿星通未經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù)

　　企查查顯示，凱睿星通成立于2011年，融資至C輪，毅達(dá)資本、盛世投資等管理的基金曾參與投資。2021年2月，公司由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司。企查查還顯示，公司第三大股東、持股比例約11.21%的陳曉剛為失信被執(zhí)行人，存在股權(quán)凍結(jié)。

　　近年來，生態(tài)環(huán)保行業(yè)企業(yè)整體營收增速、平均利潤率都有一定程度下降，項目回款周期普遍延長。受行業(yè)整體形勢影響，東珠生態(tài)經(jīng)營業(yè)績承壓，營收規(guī)模和盈利水平面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2023年、2024年及2025年上半年，上市公司營業(yè)收入分別為8.29億元、3.76億元、2.08億元，歸母凈利潤分別為-3.15億元、-6.30億元、-0.10億元。

　　衛(wèi)星通信賽道則在政策支持及商業(yè)航天快速發(fā)展的背景下迎來風(fēng)口。2025年8月，工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2030年，衛(wèi)星通信管理制度及政策法規(guī)進(jìn)一步完善，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，各類經(jīng)營主體創(chuàng)新活力充分迸發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)供給、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、國際合作等綜合發(fā)展水平顯著提升，手機(jī)直連衛(wèi)星等新模式新業(yè)態(tài)規(guī)模應(yīng)用，發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬，推動衛(wèi)星通信充分融入新發(fā)展格局，有力服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

　　自預(yù)案發(fā)布以來，東珠生態(tài)被納入商業(yè)航天、衛(wèi)星通信等概念。在商業(yè)航天概念2025年11月下旬至今的上漲行情中，東珠生態(tài)股價從2025年11月21日的7.88元（開盤價）漲至今年1月9日的9.75元（收盤價），漲幅約23.7%。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：603359，重大資產(chǎn)重組存較大終止風(fēng)險)

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