重回4100點(diǎn) 后市怎么走？基金公司最新研判

　　【導(dǎo)讀】滬指時(shí)隔10年重回4100點(diǎn)，多家基金公司研判后市

　　2026年首個(gè)交易周，A股迎來“開門紅”！

　　1月9日，市場(chǎng)震蕩拉升，上證指數(shù)時(shí)隔10年重新站上4100點(diǎn)，深證成指漲超1%。兩市成交額突破3萬億元，全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲，連續(xù)2日超百股漲停。板塊方面，僅銀行、非銀金融下跌，傳媒、綜合、國防軍工等漲幅靠前。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開年來，市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要受到資金面、政策面與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)三重積極因素的共同驅(qū)動(dòng)。展望后市，市場(chǎng)內(nèi)在的上升趨勢(shì)較為明確，行情有望在震蕩中延續(xù)，投資上應(yīng)緊密關(guān)注政策發(fā)力與產(chǎn)業(yè)景氣方向。

　　多重利好疊加滬指時(shí)隔10年重回4100點(diǎn)

　　1月9日，三大指數(shù)繼續(xù)上漲，滬指回到4100點(diǎn)上方，信達(dá)澳亞基金高級(jí)市場(chǎng)研究分析師劉翀表示，從成交量來看，市場(chǎng)情緒較高，A股“春季躁動(dòng)行情”有愈演愈烈之勢(shì)。從外部看，元旦假期以來，亞太市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，對(duì)A股市場(chǎng)形成正向情緒傳導(dǎo)，人民幣匯率過去一段時(shí)間連續(xù)升值，也進(jìn)一步吸引外資配置A股；從內(nèi)部看，進(jìn)入2026年，各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心進(jìn)一步增強(qiáng)，而作為“十五五”規(guī)劃首年，后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策有望不斷出臺(tái)，疊加寬松流動(dòng)性環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升。

　　對(duì)于本周“開門紅”，永贏基金表示，當(dāng)前行情是典型的歲末年初“躁動(dòng)期”表現(xiàn)，符合A股市場(chǎng)歷年常見的春季行情或跨年行情特征。這一時(shí)期通常處于業(yè)績空窗期，疊加重要會(huì)議召開與機(jī)構(gòu)博弈行為增多，為市場(chǎng)上漲創(chuàng)造了有利窗口。

　　長城基金表示，從資金層面看，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來降息前景的預(yù)期，改善了全球資金流向的宏觀環(huán)境。與此同時(shí)，以A500ETF為代表的增量資金持續(xù)入場(chǎng)，與保險(xiǎn)資金“開門紅”帶來的傳統(tǒng)配置需求相互結(jié)合，共同夯實(shí)了市場(chǎng)的資金基礎(chǔ)。此外，政策發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)、提振增長的必要性日益凸顯，為市場(chǎng)情緒和信心提供了有力支撐。更為確定的動(dòng)力來源于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。中國在先進(jìn)制造與資本品出海領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁的景氣度和確定性，成為引領(lǐng)市場(chǎng)的核心結(jié)構(gòu)性力量。

　　博時(shí)基金提醒，從國內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)看，開年第一周，人民幣匯率走強(qiáng)以及國內(nèi)存款搬家預(yù)期，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速提升，指數(shù)快速上漲后短期或震蕩整固，從結(jié)構(gòu)上看，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)處于業(yè)績真空期，主題投資短期或仍是主線，可關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力及未來產(chǎn)業(yè)在政策驅(qū)動(dòng)下的主題投資機(jī)會(huì)。

　　2026年A股市場(chǎng)或有望逐步邁向深化階段

　　從中長期維度看，永贏基金認(rèn)為，本輪行情本質(zhì)上仍處于自2024年9月啟動(dòng)的上漲市格局中，并且相較于歷史水平，當(dāng)前市場(chǎng)或仍存在較大的演繹空間，市場(chǎng)情緒也尚未到達(dá)過熱狀態(tài)。隨著基本面修復(fù)從點(diǎn)向面逐步擴(kuò)散，并伴隨居民資金持續(xù)入市，2026年A股市場(chǎng)有望逐步邁向深化階段。

　　興業(yè)基金研判認(rèn)為，市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩分化態(tài)勢(shì)。1月日歷效應(yīng)，疊加年報(bào)預(yù)告期盈利分化，高估值核心資產(chǎn)或面臨業(yè)績兌現(xiàn)壓力；與此同時(shí)，保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金年初增配A股帶來流動(dòng)性安全墊，且當(dāng)前市場(chǎng)擁擠度短期有望緩解，提供了支撐市場(chǎng)的邏輯。因此，整體判斷市場(chǎng)無系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)，或呈現(xiàn)“震蕩+結(jié)構(gòu)分化”格局。

　　劉翀指出，在政策發(fā)力預(yù)期強(qiáng)化、流動(dòng)性寬裕（上半年降準(zhǔn)降息預(yù)期）以及人民幣持續(xù)升值的多重催化下，“春季躁動(dòng)行情”前置或已成既定事實(shí)，市場(chǎng)量能穩(wěn)步放大，短期或可繼續(xù)沿著新質(zhì)生產(chǎn)力等高景氣方向，繼續(xù)布局2026年“春季躁動(dòng)”行情。

　　關(guān)注科技、創(chuàng)新藥、新能源、金屬等

　　行業(yè)配置上，興業(yè)基金表示，可聚焦科技領(lǐng)域的半導(dǎo)體（國產(chǎn)替代+需求復(fù)蘇）、人工智能（商業(yè)化落地）、商業(yè)航天、機(jī)器人等，非銀領(lǐng)域的保險(xiǎn)（保費(fèi)回升+投資收益改善+估值洼地）、券商（新股發(fā)行、交投活躍帶動(dòng)業(yè)務(wù)增長），以及有色領(lǐng)域的基本金屬（全球復(fù)蘇+供需緊平衡）、新能源金屬（鋰鈷鎳，受益新興產(chǎn)業(yè)需求）。

　　階段性補(bǔ)漲方向上，家電有望受益于消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)、原材料成本下降，以及以舊換新與地產(chǎn)竣工配套需求的支撐；計(jì)算機(jī)方面，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)疊加訂單飽滿，細(xì)分領(lǐng)域估值修復(fù)空間可期。

　　劉翀認(rèn)為，2026年若盈利端的修復(fù)能夠延續(xù)向上，市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)向更可持續(xù)的盈利驅(qū)動(dòng)行情。全年來看，如科技成長（商業(yè)航天、AI、半導(dǎo)體等）、有色（銅鋁）、部分服務(wù)消費(fèi)及后續(xù)政策聚焦的如“反內(nèi)卷”等領(lǐng)域都值得關(guān)注。

　　嘉實(shí)基金經(jīng)理蔡丞豐表示，堅(jiān)定看好四個(gè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：一是科技：看好芯片、半導(dǎo)體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。二是創(chuàng)新藥：中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)邏輯向上，是醫(yī)藥行業(yè)最具想象力空間和蓬勃發(fā)展的子版塊，也是科技板塊“新質(zhì)生產(chǎn)力”中極具成長性的創(chuàng)新賽道。三是新能源：當(dāng)前正在新舊能源轉(zhuǎn)換階段，新能源汽車加速滲透，智能車有望迎來全面智能化，電車蘊(yùn)含巨大半導(dǎo)體需求，加快半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程。四是戰(zhàn)略金屬：能源金屬方面，看好鋰電需求修復(fù)、供給格局優(yōu)化下的基本面改善預(yù)期。工業(yè)金屬供給端約束仍較強(qiáng)，需求韌性足，國內(nèi)政策發(fā)力，逆全球化趨勢(shì)下供應(yīng)鏈重構(gòu)加速。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：重回4100點(diǎn)，后市怎么走？最新研判)

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