指數(shù)基金“一魚多吃”現(xiàn)象頻現(xiàn)，市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪已“刺刀見紅”！

　　在ETF市場(chǎng)突破6萬(wàn)億之際，各家公募基金公司也是“八仙過(guò)海，各顯神通”。想要在這波行情中逐步擴(kuò)大自己的規(guī)模。此前我們?cè)凇?strong>規(guī)模劍指6萬(wàn)億，年內(nèi)資金瘋狂搶籌！ETF才是版本T0》一文中，曾指出年初至今規(guī)模漲幅前10名中有一半是寬基“選手”。其中華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF這四大天王漲幅明顯，而代表新興市場(chǎng)的中證A500在后半程發(fā)力。

　　由此可見，寬基的“風(fēng)頭”當(dāng)前依舊無(wú)人可比，而此類策略也成了各大基金公司的“兵家必爭(zhēng)之地”。新時(shí)空研究院整理發(fā)現(xiàn)：歲末年初，華泰柏瑞、匯添富、易方達(dá)等頭部公募持續(xù)以“一指多發(fā)”策略擴(kuò)張版圖：先以核心ETF迅速做大規(guī)模，形成品牌效應(yīng)；再循市場(chǎng)節(jié)奏梯次布局聯(lián)接、指數(shù)增強(qiáng)、LOF等多品類，完成同一標(biāo)的指數(shù)的全形態(tài)覆蓋，搶占先發(fā)份額。

　　“一魚多吃”現(xiàn)象頻現(xiàn)，寬基策略成為主要陣地

　　以中證A500為例，自2024年以來(lái)，布局中證A500指數(shù)的基金管理人已近80家，相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)超過(guò)280支。截至2026年1月7日，華泰柏瑞中證A500ETF規(guī)模突破500億元，穩(wěn)居同標(biāo)的基金首位。

　　跟蹤A500的產(chǎn)品已達(dá)285支

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2026.01.09

　　1月19日起，華泰柏瑞再將推出該指數(shù)的增強(qiáng)型基金，為其旗下第三只掛鉤中證A500的產(chǎn)品，標(biāo)志著公司對(duì)這一核心寬基的“ETF—聯(lián)接—增強(qiáng)”梯次矩陣正式收官。

　　這一現(xiàn)象并非孤例。主流公募圍繞中證A500的“集群式”布局已成標(biāo)配：頭部公司旗下相關(guān)產(chǎn)品普遍達(dá)到3只以上，最多已近5只。

　　易方達(dá)在2024年11月先以中證A500ETF打開局面，目前規(guī)模逾350億元；隨后陸續(xù)推出聯(lián)接、紅利低波、量化增強(qiáng)、增強(qiáng)策略ETF等品種，條線數(shù)量已突破5只。

　　華夏基金同樣形成“ETF—增強(qiáng)ETF—指數(shù)增強(qiáng)—聯(lián)接”全覆蓋，并于2025年三季度上報(bào)增強(qiáng)ETF聯(lián)接，將產(chǎn)品隊(duì)列擴(kuò)充至第5只，競(jìng)爭(zhēng)維度從“單兵”升級(jí)為“矩陣”。

　　即便未發(fā)ETF的基金公司，矩陣化打法依舊奏效。中歐基金堅(jiān)持“非ETF”路線，也已落地普通指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)兩只中證A500產(chǎn)品，并于2025年12月上報(bào)量化增強(qiáng)基金，將同一指數(shù)的產(chǎn)品線擴(kuò)充至第三只，寬基策略“一魚多吃”或已成行業(yè)通用語(yǔ)言。

　　同樣的現(xiàn)象不止發(fā)生于A500，一些比較老牌的寬基策略，比如滬深300，上證50均有此類現(xiàn)象出現(xiàn)。比如匯添富對(duì)滬深300的“長(zhǎng)跑式”布局已橫跨八個(gè)自然年度：2017年先落子普通指數(shù)基金，2019年末推出ETF，2020-2021年密集增配指數(shù)增強(qiáng)與基本面增強(qiáng)，2025年再補(bǔ)位ETF聯(lián)接與量化增強(qiáng)；至2026年1月7日，自由現(xiàn)金流Smart-Beta品種仍在發(fā)行，滬深300產(chǎn)品隊(duì)列已擴(kuò)容至七只，形成覆蓋規(guī)模、因子、增強(qiáng)、聯(lián)接的全譜系矩陣。

　　新時(shí)空研究院認(rèn)為：像此類容量足夠大、能承接大體量市場(chǎng)資金的熱門賽道布局，公募布局多會(huì)采取“一指多發(fā)”策略，抓住先發(fā)優(yōu)勢(shì)成立核心品種（如ETF）做出規(guī)模效應(yīng)，此后再根據(jù)渠道和行情逐步發(fā)行其他產(chǎn)品，形成多品類矩陣承接不同類型資金需求。

　　這么多“魚”應(yīng)該吃哪條？

　　從產(chǎn)品性質(zhì)看來(lái)，統(tǒng)一基金公司布局同一指數(shù)，基本分為三大矩陣——指數(shù)ETF、指數(shù)增強(qiáng)ETF、聯(lián)接ETF。

　　從產(chǎn)品性質(zhì)來(lái)看，指數(shù)ETF最純粹：場(chǎng)內(nèi)T+0，管理費(fèi)低至0.15%，跟蹤誤差最小，適合短線盤或長(zhǎng)期“躺平”定投。指數(shù)增強(qiáng)ETF仍帶ETF外殼，卻用量化模型爭(zhēng)取年化2-6%超額，費(fèi)用0.4-0.7%，盤中可買賣，愿付一點(diǎn)成本換α就選它。

　　而指數(shù)聯(lián)接是“場(chǎng)外影子”，把錢交給自家ETF，申贖T+1，10元起投，A類持有一年總成本約0.3%，C類免申購(gòu)收銷售服務(wù)費(fèi)，更適合工資自動(dòng)扣、不開股票賬戶的懶人。

　　那這些基金的在業(yè)績(jī)上有沒(méi)有差別呢？我們選取了華夏基金公司旗下所有跟蹤中證A500的產(chǎn)品進(jìn)行比較，由于華夏中證A500增強(qiáng)策略ETF（512370）今年8月才成立，如果那整年的業(yè)績(jī)進(jìn)行比較有些不公平，于是我們先就近三個(gè)月的回報(bào)率進(jìn)行比較。

　　從數(shù)據(jù)上看，華夏中證A500增強(qiáng)策略ETF在超額收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，其近三月收益達(dá)5.18%超越中證A500基準(zhǔn)近1.5個(gè)百分點(diǎn)。由此可見在市場(chǎng)行情好的時(shí)候，往往增強(qiáng)策略可以取得更多的收益。

　　近三個(gè)月華夏基金跟蹤中證A500產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2026.01.08

　　如果把時(shí)間拉長(zhǎng)至近一年來(lái)看，華夏中證A500ETF聯(lián)接A、華夏中證A500ETF聯(lián)接C、華夏中證A500ETF聯(lián)接Y、華夏中證A500指數(shù)增強(qiáng)A、華夏中證A500指數(shù)增強(qiáng)C、A500ETF基金、A500增強(qiáng)ETF基金的表現(xiàn)均較為突出。

　　其中，A500ETF基金的回報(bào)高達(dá)34.35%，遠(yuǎn)超中證A500指數(shù)的31.67%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)捕捉能力。其信息比率和Sortino比率也顯示了良好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　　華夏中證A500指數(shù)增強(qiáng)A同樣表現(xiàn)出色，回報(bào)達(dá)到32.90%，并且跟蹤誤差控制得當(dāng)，適合希望獲得較高收益并適度控制偏離基準(zhǔn)的投資者。

　　近一年華夏基金跟蹤中證A500產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2026.01.08

　　綜合來(lái)看，這類“一指多發(fā)”的產(chǎn)品短期內(nèi)整體收益其實(shí)差不多，但拉長(zhǎng)五年、十年，頭部低費(fèi)率、高流動(dòng)性、會(huì)打新的產(chǎn)品，普遍能把同類平均甩出每年0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。

　　那么復(fù)利放大后，最終收益差10%-20%很常見。因此投資者選擇這類基金時(shí)，應(yīng)該先看費(fèi)率、規(guī)模與跟蹤誤差，再?zèng)Q定要不要“增強(qiáng)”——省下來(lái)的0.3%管理費(fèi)，往往就是白撿的α。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：指數(shù)基金“一魚多吃”現(xiàn)象頻現(xiàn)，市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪已“刺刀見紅”！)

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