你抓住2025翻倍基金了嗎？科技賽道扎堆，核心信號全梳理

　　隨著2026年的鐘聲敲響，2025年已悄然落幕?；赝@一年，公募基金市場交出了怎樣的答卷？那些沉淀在歷史數(shù)據(jù)里的漲跌起伏，又暗藏著哪些值得深挖的投資密碼？

　　偏股類基金規(guī)模增幅最大市場風(fēng)險偏好上升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，以2024年年末為統(tǒng)計基數(shù)，2025年公募基金總規(guī)模實(shí)現(xiàn)13.54%的同比增長，凈增規(guī)模約達(dá)5萬億元。從基金類型規(guī)模排序來看，“萬億俱樂部” 成員名單保持穩(wěn)定，依次為貨幣基金、債券基金、股票指數(shù)基金、股票 ETF及混合偏股基金。細(xì)分品類中，F(xiàn)OF基金表現(xiàn)最為亮眼，以84.62%的凈增幅領(lǐng)跑全市場；債券基金則以4.25%的增幅位列末位。整體而言，伴隨A股市場回暖及投資者風(fēng)險偏好回升，偏股型基金成為規(guī)模擴(kuò)張的主力軍。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2024.12.31-2025.12.31

　　業(yè)績分化！廣發(fā)3只基金躋身

　　年度末十，均出自同一位基金經(jīng)理

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，全市場13617只主代碼基金中，2025年年度業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化：90只基金收益率突破100%，1169只基金回報超50%，同時有31只基金收益跌幅超10%。具體來看，永贏科技智選A以 233.29%的收益率登頂，成為全年唯一一只收益率超過200%的基金；鑫元消費(fèi)甄選A則以-19.65%的收益率墊底。

　　從業(yè)績分布特征來看，年度回報前十的基金中，偏股混合型基金占據(jù)7席，且無一家基金公司有2只及以上產(chǎn)品上榜，頭部收益呈現(xiàn) “百花齊放” 的格局。與之形成鮮明對比的是，年度回報末十的榜單中，基金大廠廣發(fā)基金獨(dú)占3席，涉及產(chǎn)品分別為廣發(fā)內(nèi)需增長A、廣發(fā)價值優(yōu)勢、廣發(fā)價值優(yōu)選A，而這三只基金均由同一位基金經(jīng)理王明旭管理。

　　公開信息顯示，截至2025年年末，廣發(fā)基金非貨幣基金管理規(guī)模達(dá)6514.61億元，依舊穩(wěn)居頭部基金公司行列；基金經(jīng)理王明旭旗下共管理7只產(chǎn)品，合計管理規(guī)模69.75億元。

　　此外，年度回報前100的基金類型分布也頗具看點(diǎn)：偏股混合型基金以54只的數(shù)量位居第一，靈活配置型基金和被動指數(shù)型基金分別為21只、17只，而普通股票型基金僅占6席，這一占比情況超出市場普遍預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.1.1-2025.12.31

　　FOF基金100%正回報

　　股票ETF科技與周期共舞

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)， 2025年，上證指數(shù)上漲18.41%，中債-總財富（總值）指數(shù)上漲0.10%，股債市場整體上揚(yáng)。從基金主要分類來看回報，平均回報從高到低依次為偏股混合（33.96%）、普通股票（32.53%）、股票ETF（29.90%）、股票指數(shù)（28.98%）、QDII（23.24%）、FOF基金（15.12%）、混合偏債（7.00%）、債券基金（2.22%）。正回報占比前三分別為FOF基金（100%）、混合偏債（97.44%）、混合偏股（97.04%），平均超額收益前三分別為偏股混合（17.06%）、普通股票（13.71%）、FOF基金（5.89%），平均最大回撤前三分別為QDII（-18.07%）、普通股票（-15.40%）、混合偏股（-14.93%），收復(fù)失地基金（恢復(fù)年度最大回撤）占比前三分別為債券基金（100%）、FOF基金（80.00%）、混合偏股（78.87%）。由此可見，從整體上看，F(xiàn)OF基金的年度表現(xiàn)較為突出，風(fēng)險收益性價比較高。ETF方面，股票ETF平均回報29.90%，通信ETF最高為126.13%，酒ETF最低為-12.96%。回報前十的股票ETF中，科技與周期共舞，回報末十的股票ETF中，8個與白酒行業(yè)息息相關(guān)，大消費(fèi)板塊成重災(zāi)區(qū)。17只商品型ETF中，黃金類一枝獨(dú)秀，14只回報均超50%，僅能源化工ETF負(fù)收益。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.1.1-2025.12.31

　　債券類基金規(guī)模極致變化

　　投資者申贖影響大

　　從規(guī)模變化情況看，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2025年，債券類基金規(guī)模變化較為集中，規(guī)模增長前十的基金中占了7只，永贏科技智選、方正富邦信泓、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A三只股票市值占基金資產(chǎn)比重較高、業(yè)績爆表的主動管理型基金增幅巨大。而規(guī)模增長率前十的債券類基金，卻與業(yè)績回報并不完全對等，招商招享純債年度回報-2.07%卻規(guī)模增長超10倍，同泰泰裕三個月定開回報-1.99%規(guī)模翻2倍多。規(guī)模下降前十的基金，全部為債券類基金，且回報全部為正，規(guī)?？s水均超99%。兩相結(jié)合，可見債券類基金的規(guī)模變化，除了業(yè)績帶來的規(guī)模增減之外，投資者申贖行為的影響可能更甚。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2024.12.31-2025.12.31

　　年內(nèi)“解套”基金多

　　市場波動依舊劇烈

　　回撤控制方面。Wind統(tǒng)計顯示，全市場主代碼基金中，2025年最大回撤前十基金均超-30%，其中前6只均為財通基金旗下產(chǎn)品，且有5只基金由基金經(jīng)理金梓才管理。好消息是，這10只基金均已收復(fù)最大回撤，取得了60%以上的單年度回報。更好的消息是，最大回撤前100基金中（平均-31.16%），有80只填坑成功打贏了“翻身仗”，而最大回撤前1000基金中（平均-25.13%），有837只。雖然2025年的整體最大回撤有所收窄，但就投資方法論而言，這仍然是對“深度價值”和“長期主義”的嚴(yán)峻考驗：在一個高波動的市場里，極端風(fēng)格可能階段性勝出，但投資的核心“尋找確定性、控制下行風(fēng)險、追求可持續(xù)的復(fù)利”，依然是更普適的法則。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.1.1-2025.12.31

　　短期業(yè)績“噪音”大，關(guān)注基金經(jīng)理

　　風(fēng)控能力及投資體系穩(wěn)定性

　　提到長期主義這個偏概念性的投資理念，雖然是行業(yè)共識，但大部分投資者卻很難有明晰的認(rèn)知。事實(shí)上，長期短期之間，基金投資的回報與持有體驗，差異是非常大的，不僅可以感知，更可以用直觀量化的數(shù)據(jù)對比出來。以Wind普通股票型基金指數(shù)成分為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，從基金成立以來（代表長期）和2025年單年度（代表短期）兩個時間維度，對比觀察收益標(biāo)準(zhǔn)差等10個主要基金評測指標(biāo)與基金年化收益之間的相關(guān)系數(shù)（即各指標(biāo)對基金最終收益的影響程度），可以得出一個至關(guān)重要的原則：短期業(yè)績的歸因與長期表現(xiàn)的本質(zhì)截然不同，用短期指標(biāo)預(yù)測長期結(jié)果可能極不靠譜。短期（2025年單年）數(shù)據(jù)噪音極大、風(fēng)格特征明顯；而長期（成立以來）數(shù)據(jù)才更接近基金的真實(shí)“耐力”與“抗風(fēng)險能力”。具體分指標(biāo)來看，有如下特征：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.12.31

　　舉例對象為Wind普通股票型基金指數(shù)成分

　　上表中所有“差異倍數(shù)”巨大的指標(biāo)（如波動率、下行標(biāo)準(zhǔn)差）都在警告我們，單年表現(xiàn)極佳很可能只是基金風(fēng)格與當(dāng)年市場風(fēng)口高度吻合的結(jié)果（比如全倉押注了某個熱門賽道）。這種風(fēng)格不可能每年都奏效，因此明年業(yè)績“翻車”或“褪色”的概率很高。因此，評價一只基金，須看其長期（至少3-5年） 的風(fēng)險收益特征，重點(diǎn)關(guān)注其長期的平均損失、收益回撤比和最大回撤。這些指標(biāo)更能反映基金經(jīng)理真正的風(fēng)控能力和投資體系的穩(wěn)定性。（《理財周刊-財事匯》出品）

　　免責(zé)聲明：文章表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

（文章來源：理財周刊-財事匯）

(原標(biāo)題：你抓住2025翻倍基金了嗎？科技賽道扎堆，核心信號全梳理)

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