理財(cái)產(chǎn)品“爆金幣”！背后有何門道

　　“定好鬧鐘，測好網(wǎng)速，在理財(cái)產(chǎn)品開售的前30秒就進(jìn)產(chǎn)品頁面，千萬別卡點(diǎn)！”說起搶購能“爆金幣”的銀行理財(cái)產(chǎn)品秘訣，投資者小西頭頭是道。

　　小西口中的“爆金幣”，是指投資者通過搶購新發(fā)行、小規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品，利用理財(cái)機(jī)構(gòu)打榜沖業(yè)績的窗口，博取超額收益，宛如游戲中的“打怪爆金幣”。

摸索理財(cái)產(chǎn)品“爆金幣”規(guī)律

　　“2025年11月底，根據(jù)手機(jī)銀行App頁面推薦，我買了8900多元的銀行理財(cái)產(chǎn)品，一個(gè)多月，收益才16塊多，持倉收益率為0.19%?！?月7日，投資者小李告訴記者，準(zhǔn)備將資金贖回，趁著行情好，把錢投入其他理財(cái)產(chǎn)品和基金、股票里去。

　　與小李不同，投資者小吳深諳理財(cái)產(chǎn)品“爆金幣”門道：先看銀行理財(cái)產(chǎn)品的成立日期，確定該產(chǎn)品是新產(chǎn)品還是老產(chǎn)品。然后看該產(chǎn)品有多少發(fā)行渠道，以及目前開放的份額。若產(chǎn)品為老產(chǎn)品，且代銷渠道很多、開放份額充足，那么大概率就不會(huì)“爆金幣”了。

　　為了讓資金效率最大化，吳鑫表示，若是眼看一只產(chǎn)品沒希望“爆金幣”，那么就轉(zhuǎn)向下一只產(chǎn)品。為方便操作，可優(yōu)先選擇持有期在7天、14天、21天、30天左右的理財(cái)產(chǎn)品，基本不選持有期在90天以上的理財(cái)產(chǎn)品。“R2級(jí)產(chǎn)品更容易出現(xiàn)短期收益跳升?！眳泅握f。

　　社交平臺(tái)上，理財(cái)博主們熱衷于總結(jié)理財(cái)產(chǎn)品“爆金幣”規(guī)律，并列出“推薦清單”與“避雷名單”，引導(dǎo)粉絲擇時(shí)申購、及時(shí)止盈。有的理財(cái)博主會(huì)對照同一系列理財(cái)產(chǎn)品下，不同子產(chǎn)品“爆金幣”的情況，總結(jié)“爆金幣”節(jié)奏。

背后是理財(cái)機(jī)構(gòu)“打榜”沖業(yè)績

　　“爆金幣”現(xiàn)象的背后，是理財(cái)機(jī)構(gòu)為沖業(yè)績的“打榜”邏輯。

　　某城商行理財(cái)公司人士告訴記者，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)新發(fā)一些小規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品，因規(guī)模小所以易于做高收益，繼而憑借亮眼業(yè)績登上銀行渠道推薦榜，吸引資金涌入。但高收益難以持續(xù)，一段時(shí)間后就會(huì)回落。

　　“有些理財(cái)機(jī)構(gòu)在銀行App上的產(chǎn)品展示收益都是專門做出來的。在產(chǎn)品規(guī)模小的時(shí)候做高收益，吸引眼球，投資者進(jìn)來后，業(yè)績就變臉了。甚至有些理財(cái)公司的渠道部門鼓勵(lì)投資部門這么做，為的就是好宣傳。要想在別的渠道‘上量’，就只能隨大流?！蹦炽y行理財(cái)公司投資經(jīng)理向記者表示。

　　如何短期做高收益？業(yè)內(nèi)人士告訴記者，常見手法包括配置高息優(yōu)先股、臨到期的高收益存款與信用債，來拉高理財(cái)產(chǎn)品收益率。此外，理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)在債券這個(gè)投資品種上，人為調(diào)節(jié)浮盈釋放節(jié)奏來做高收益。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛向記者表示，部分新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品收益異?，F(xiàn)象，與理財(cái)機(jī)構(gòu)控制浮盈釋放節(jié)奏有關(guān)。理財(cái)產(chǎn)品的浮盈主要產(chǎn)生于持倉資產(chǎn)市場價(jià)格上漲與賬面成本價(jià)的差額。除了在新產(chǎn)品中集中釋放浮盈，推高短期收益率以外，理財(cái)產(chǎn)品“打榜”的主要手段還包括通過自建估值模型規(guī)避中債、中證估值波動(dòng)影響，以及利用第三方估值的靈活性熨平理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)等。

　　對此，監(jiān)管部門已經(jīng)出手。2025年7月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》，其中提到，金融機(jī)構(gòu)在推介、銷售或者交易過程中，禁止通過操縱業(yè)績或者不當(dāng)展示等方式誤導(dǎo)或者誘導(dǎo)客戶購買有關(guān)產(chǎn)品。該辦法將在2026年2月1日起施行。

　　對于理財(cái)機(jī)構(gòu)所謂的“估值魔法”，監(jiān)管部門也要求理財(cái)機(jī)構(gòu)采用中債、中證、外匯交易中心等機(jī)構(gòu)提供的當(dāng)日估值，且該規(guī)定覆蓋直投及委外業(yè)務(wù)。

　　杭銀理財(cái)人士對記者表示，此舉不僅會(huì)消除信息不對稱帶來的市場亂象，更會(huì)推動(dòng)理財(cái)機(jī)構(gòu)回歸資管本源，讓真正具備投研實(shí)力、風(fēng)控能力的理財(cái)機(jī)構(gòu)脫穎而出，推動(dòng)行業(yè)形成良性競爭的生態(tài)。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：理財(cái)產(chǎn)品“爆金幣”！背后有何門道)

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