南方基金唐小東：市場中樞有望緩步抬升 做好均衡配置把握結(jié)構(gòu)性機會

　　南方基金宏觀策略部聯(lián)席總經(jīng)理唐小東表示，預(yù)計2026年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)，但市場波動性可能加劇，難以復(fù)現(xiàn)2025年“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！毙星椤Ｋㄗh投資者結(jié)合自身風險偏好進行均衡配置，并關(guān)注紅利資產(chǎn)、科技及內(nèi)需板塊的結(jié)構(gòu)性機會。

　　唐小東認為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟維持以穩(wěn)為主、穩(wěn)中求進的特征，內(nèi)外需或許有邊際小幅波動，但對于整體宏觀經(jīng)濟的實質(zhì)性影響相對有限。在此背景下，市場預(yù)期及博弈、全球地緣政治，以及科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能成為影響市場更重要的變量。

　　對于A股和港股市場，他預(yù)計2026年A股和港股會呈現(xiàn)震蕩運行、中樞緩步抬升的特征。判斷震蕩運行是因為經(jīng)濟增長對企業(yè)盈利支撐力度相對有限，且市場估值已脫離明顯低估區(qū)間，但判斷市場中樞會緩步抬升是因為市場估值目前處于中性狀態(tài)，還沒有高估到出現(xiàn)嚴重泡沫。此外，2024年9月底以來市場反轉(zhuǎn)的支撐邏輯依然堅實。一方面，資本市場在全社會投融資方面的定位更加重要。另一方面，以國有保險等為主導(dǎo)的長期資金，對市場下行風險發(fā)揮著緩沖與穩(wěn)定作用。“綜合這些考量，如果市場出現(xiàn)調(diào)整，可能是比較好的布局機會。反之，如果市場在某個階段出現(xiàn)大幅上漲，則需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟是否有超預(yù)期上行，如果沒有相應(yīng)的經(jīng)濟基本面支撐，則可以考慮適度止盈。”唐小東表示。

　　對于2026年看好的投資方向，唐小東重點提到三個板塊：一是紅利資產(chǎn)。在盈利整體支撐不強的背景下，分紅回報的確定性相對更高。二是以AI為核心的科技板塊。盡管存在估值爭議，但AI在產(chǎn)業(yè)端的滲透率仍在快速提升，長期趨勢明確。三是內(nèi)需領(lǐng)域。該板塊長期被市場忽視，估值已處于低位，從投資角度具備關(guān)注價值。不過，其行情的兌現(xiàn)可能需要一定時間。

（文章來源：證券時報）

(原標題：市場中樞有望緩步抬升做好均衡配置把握結(jié)構(gòu)性機會)

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