資管一線丨2025年冠軍基金收益超230% 2026年哪些賽道能接棒“賺錢(qián)效應(yīng)”？

　　新華財(cái)經(jīng)上海1月4日電（記者魏雨田）2025年公募基金市場(chǎng)顯著回暖，全市場(chǎng)基金平均收益率達(dá)16.73%，較2024年實(shí)現(xiàn)大幅回升，其中權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品成為基金盈利的核心主力。

　　展望2026年，多家受訪機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)秉持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)邏輯將從風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)逐步轉(zhuǎn)向盈利底部驗(yàn)證，在全球低利率環(huán)境、國(guó)內(nèi)政策托底、企業(yè)盈利修復(fù)及增量資金支撐的多重利好下，后續(xù)市場(chǎng)上行趨勢(shì)具備一定支撐。

　　從具體投資方向來(lái)看，科技領(lǐng)域成為受訪機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可的核心投資主線，AI產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天等硬科技賽道獲重點(diǎn)關(guān)注。與此同時(shí)，高股息資產(chǎn)、有色板塊及儲(chǔ)能等細(xì)分領(lǐng)域，也成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的方向。

　　整體市場(chǎng)回暖，“冠軍基”收益超230%

　　回顧2025年，公募基金市場(chǎng)交出了整體回暖的成績(jī)單。據(jù)新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)基金（只含主代碼）平均收益率達(dá)到16.73%，較2024年4.86%的平均收益率大幅提升。

　　從不同投資類(lèi)型的表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)益屬性較強(qiáng)的基金類(lèi)型整體斬獲更高收益。具體來(lái)看，被動(dòng)指數(shù)型基金平均收益率為16.73%，普通股票型基金平均收益率達(dá)30.54%，偏股混合型基金平均收益率為30.42%，靈活配置型基金平均收益率為27.97%，而偏債混合型基金平均收益率為6.77%。

　　從收益亮點(diǎn)來(lái)看，2025年主動(dòng)權(quán)益基金成為絕對(duì)主角，一批聚焦科技、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。其中，永贏科技智選A以233.29%的全年收益率領(lǐng)跑市場(chǎng)，展現(xiàn)出極強(qiáng)的盈利能力。與此同時(shí)，中航機(jī)遇領(lǐng)航A、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A、恒越優(yōu)勢(shì)精選A、信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A等一眾基金也不甘示弱，全年收益均超100%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年收益超過(guò)100%的基金數(shù)量達(dá)到90只，反映出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的集中釋放。

　　值得注意的是，在市場(chǎng)整體向好的背景下，基金業(yè)績(jī)分化現(xiàn)象依然明顯，部分基金未能把握市場(chǎng)趨勢(shì)，全年表現(xiàn)不佳。其中，鑫元消費(fèi)甄選A、申萬(wàn)菱信醫(yī)藥先鋒A、中信建投智享生活A(yù)、廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A、華泰保興健康消費(fèi)A等多只聚焦消費(fèi)、醫(yī)藥領(lǐng)域的基金，以及易方達(dá)原油A人民幣等跨境商品主題基金，全年收益均低于-10%，處于明顯的虧損狀態(tài)。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明確，機(jī)構(gòu)看多短期行情

　　站在2026年初的節(jié)點(diǎn)，權(quán)益市場(chǎng)將進(jìn)入新的演繹階段，其整體走勢(shì)、結(jié)構(gòu)分化特征以及核心驅(qū)動(dòng)邏輯究竟將如何演變，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“在政策托底、企業(yè)盈利修復(fù)與資金活水的多重支撐下，2026年權(quán)益市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇正在逐步醞釀?！鄙香y基金權(quán)益投研部總監(jiān)、權(quán)益投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理盧揚(yáng)表示，一方面，海外宏觀環(huán)境有望釋放積極信號(hào)，全球主要經(jīng)濟(jì)體逐步進(jìn)入低利率環(huán)境，客觀上為全球流動(dòng)性“松綁”，將為A股市場(chǎng)營(yíng)造相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境。另一方面，國(guó)內(nèi)政策定調(diào)與微觀經(jīng)營(yíng)信號(hào)同步釋放暖意：政策層面將持續(xù)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總基調(diào)；企業(yè)盈利端，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)已處于庫(kù)存周期底部區(qū)域，伴隨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率觸底企穩(wěn)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率已進(jìn)入恢復(fù)通道，且隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力，價(jià)格回暖有望驅(qū)動(dòng)企業(yè)盈利邁入正向循環(huán)；資金端，保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者有望成為重要的邊際增量資金來(lái)源，為市場(chǎng)流動(dòng)性提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　弘毅遠(yuǎn)方基金表示，看好春節(jié)躁動(dòng)行情，近期A股市場(chǎng)換手率回升、指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。“盡管科技板塊面臨一定的泡沫擔(dān)憂(yōu)等風(fēng)險(xiǎn)，但前期回調(diào)主要是板塊大漲后對(duì)利空的放大；近期板塊已企穩(wěn)回升，新一輪行情值得期待?！?/p>

　　保銀私募則表示，對(duì)于2026年權(quán)益市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，在經(jīng)歷了2025年的底部修復(fù)后，當(dāng)前市場(chǎng)正進(jìn)入從“風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)”向“盈利底驗(yàn)證”切換的深水區(qū)，市場(chǎng)核心邏輯將逐步轉(zhuǎn)向盈利基本面的實(shí)質(zhì)性驗(yàn)證。

　　磐耀資產(chǎn)創(chuàng)始人辜若飛認(rèn)為，2026年上半年宏觀政策大概率呈現(xiàn)總量保守、結(jié)構(gòu)性聚焦硬科技與“反內(nèi)卷”的特征，對(duì)應(yīng)的資本市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲行情，硬科技與反內(nèi)卷方向?qū)⒊掷m(xù)涌現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

　　針對(duì)短期市場(chǎng)，辜若飛表示，經(jīng)過(guò)3個(gè)月橫盤(pán)調(diào)整后，市場(chǎng)已完成中期整理，臨近2025年12月底的連續(xù)小陽(yáng)線已點(diǎn)燃做多熱情，2026年1月指數(shù)大概率進(jìn)入新一輪上行期，呈現(xiàn)“明確主線+多條支線”的輪動(dòng)上漲模式。

　　科技主線領(lǐng)銜，多元賽道各具機(jī)會(huì)

　　在具體投資方向上，各家機(jī)構(gòu)基于自身研判形成了多元布局思路，其中科技相關(guān)領(lǐng)域成為共識(shí)性賽道，同時(shí)高股息高分紅資產(chǎn)、資源類(lèi)資產(chǎn)等也被重點(diǎn)關(guān)注。

　　科技賽道是機(jī)構(gòu)布局的核心主線。弘毅遠(yuǎn)方基金認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)演繹將遵循“海外算力-國(guó)產(chǎn)算力-AI應(yīng)用-AI硬件”的順序，當(dāng)前AI宏觀敘事與微觀產(chǎn)業(yè)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，應(yīng)用場(chǎng)景不斷創(chuàng)新，從芯片、光模塊、PCB到連接器、液冷、電源等細(xì)分領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花。

　　辜若飛將硬科技列為政策聚焦的核心方向，并重點(diǎn)看好商業(yè)航天賽道，認(rèn)為該領(lǐng)域集產(chǎn)業(yè)突破、政策保障、想象空間大、起步預(yù)期低等優(yōu)勢(shì)于一體，或?qū)⒊蔀?026年1月及中長(zhǎng)期的重要市場(chǎng)主線。

　　高質(zhì)量資產(chǎn)備受青睞。保銀私募表示，看好具備穩(wěn)定ROE和強(qiáng)勁現(xiàn)金流的高質(zhì)量權(quán)益資產(chǎn)，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下沉的背景，這類(lèi)“硬資產(chǎn)”的相對(duì)吸引力將持續(xù)放大。同時(shí)關(guān)注人口結(jié)構(gòu)變遷和生活方式改變帶來(lái)的非線性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，具體包括銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)出海方向。

　　資源類(lèi)資產(chǎn)也被納入布局視野。興證全球基金經(jīng)理朱喆豐表示，看好有色板塊的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，認(rèn)為該板塊供需關(guān)系收緊，且受益于去美元化趨勢(shì)及國(guó)內(nèi)對(duì)小金屬價(jià)格的掌控。此外，保銀私募表示看好電網(wǎng)智能化、數(shù)字化改造及儲(chǔ)能滲透率提升，認(rèn)為這是貫穿“十五五”規(guī)劃的確定性主線，也是中國(guó)制造轉(zhuǎn)型均衡的關(guān)鍵支撐。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：資管一線丨2025年冠軍基金收益超230%，2026年哪些賽道能接棒“賺錢(qián)效應(yīng)”？)

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