2025年ETF盤(pán)點(diǎn)：誰(shuí)在遙遙領(lǐng)先？誰(shuí)在表現(xiàn)低迷？

　　秋去冬來(lái)，時(shí)光荏苒，轉(zhuǎn)眼2025年也已經(jīng)走到最后一天。如果給2025年的中國(guó)資本市場(chǎng)貼標(biāo)簽，那一定少不了——“ETF的大時(shí)代”。 在短短一年時(shí)間里，我們見(jiàn)證了ETF的規(guī)模從4億飆升到5億，而在12月尾聲全市場(chǎng)ETF總規(guī)模正式站上6萬(wàn)億元！短短一年，暴增超60%。

　　2025年ETF市場(chǎng)規(guī)模變化

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2025.12.31

　　回望2025年，“指數(shù)化投資”這四個(gè)字慢慢被更多人裝進(jìn)心里，ETF就像一條新修的軌道，正系統(tǒng)性地把我們的投資習(xí)慣從“單兵突進(jìn)”改成“編隊(duì)飛行”。眼下市場(chǎng)主線(xiàn)集中、波動(dòng)加大，傳統(tǒng)“一把梭”式的單邊打法常常踩空，于是“攻守兼?zhèn)洹钡碾p軌配置成了新日常：

　　一手拿成長(zhǎng)矛——人工智能、創(chuàng)新藥、商業(yè)航天這類(lèi)高彈性ETF，行情來(lái)了就順勢(shì)沖鋒；一手握防御盾——現(xiàn)金流、黃金等低波動(dòng)ETF，市場(chǎng)翻臉時(shí)也能墊個(gè)底。兩邊倉(cāng)位隨主線(xiàn)清晰度和情緒溫度動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，該加矛時(shí)加矛，該換盾時(shí)換盾，讓資金效率始終在線(xiàn)。那么我們今天我們就來(lái)做個(gè)年終盤(pán)點(diǎn)，看看哪些ETF在今年“遙遙領(lǐng)先”，哪些ETF今年表現(xiàn)欠佳呢？

　　收益率紅榜：科技、有色各占半壁江山

　　2025年三季報(bào)顯示，光通信板塊中超七成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其中仕佳光子凈利潤(rùn)增速高達(dá)727.74%，長(zhǎng)芯博創(chuàng)和共進(jìn)股份分別增長(zhǎng)566.59%和529.94%。

　　光通信賽道正經(jīng)歷“訂單戰(zhàn)”到“交付戰(zhàn)”的急轉(zhuǎn)彎：?jiǎn)巫右呀拥绞周?，真正的考題是能否按期把貨交出去。谷歌一邊把800G追加成“加急單”，一邊和國(guó)內(nèi)龍頭簽排他協(xié)議鎖貨到2027年；最上游的激光芯片已被高速模塊需求“擠爆”，成為整條供應(yīng)鏈最細(xì)的瓶頸。

　　年內(nèi)ETF漲幅TOP10

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2025.12.31

　　從數(shù)據(jù)上看，年內(nèi)收益率超過(guò)100%的ETF有7只。其中絕大多數(shù)是與通信、CPO、人工智能有關(guān)的科技主線(xiàn)。其中國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880）、富國(guó)中證通信設(shè)備主題ETF(159583)漲幅超120%，而這兩只基金都是和通信設(shè)備相關(guān)的ETF，行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛、中興通訊這三龍頭家上市公司2025年的表現(xiàn)有目共睹。

　　另一方面，2025年下半年的快樂(lè)是有色給的，有色金屬板塊當(dāng)之無(wú)愧成為2025年度黑馬.Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2025年12月30日，有色金屬行業(yè)全年漲幅95.65%，居2025年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅之首。

　　板塊內(nèi)26只個(gè)股股價(jià)翻倍，斯瑞新材漲幅達(dá)340.01%，招金黃金、洛陽(yáng)鉬業(yè)等龍頭漲幅超150%，早期布局者收益顯著。像國(guó)泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF（561330）、招商中證有色金屬礦業(yè)主題ETF（159690）年內(nèi)均取得超100%收益。

　　份額增長(zhǎng)紅榜：寬基、科創(chuàng)債、港股三足鼎立

　　首先寬基作為增長(zhǎng)的絕對(duì)主力自然不必多說(shuō)，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF這四大天王每一個(gè)都是千萬(wàn)級(jí)的“航母”，其中南方中證500ETF年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)也超350億元。而下半年中證A500的異軍突起也開(kāi)啟了寬基“狂潮”的第二階段，年初至今華泰柏瑞的A500基金（563360）流入超260億。

　　此外在年內(nèi)“資產(chǎn)荒”背景下，科創(chuàng)債ETF通過(guò)抽樣復(fù)制一次性打包數(shù)百只中高評(píng)級(jí)科創(chuàng)債，既分散個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)，又提供約30-50BP的票息溢價(jià)，成為機(jī)構(gòu)替代傳統(tǒng)信用債的重要工具2025年7月和9月兩批科創(chuàng)債ETF先后上市，市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升。

　　截至目前，24只科創(chuàng)債ETF合計(jì)規(guī)模已達(dá)2576.64億元。相較697.73億元的發(fā)行規(guī)模大增269%。其中16只產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)100億元,躋身百億級(jí)梯隊(duì)。

　　年內(nèi)ETF資金流入TOP10

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD 截至：2025.12.31

　　最后，在2024年下半年完成“深蹲”后，港股突然起跳。2025 年宏觀暖風(fēng)疊加產(chǎn)業(yè)新故事，全球資金重新打量中國(guó)資產(chǎn)，成為大市最硬的底氣。這一回，行情不再只是指數(shù)“獨(dú)舞”，IPO、再融資、二級(jí)市場(chǎng)、互聯(lián)互通全鏈條一起“亮燈”，可以說(shuō)是全方位的熱鬧。富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）也成為年內(nèi)資金凈流入唯一超500億的品種。

　　表現(xiàn)不足的品種

　　在我們盤(pán)點(diǎn)年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)品種的同時(shí)，也可以注意到某些板塊在年內(nèi)整體的表現(xiàn)是稍顯弱勢(shì)的。其中最為典型的就是以茅臺(tái)為代表的食品飲料板塊，今年以來(lái)收益率在-8%到-10%之間。

　　其中白酒占板塊市值權(quán)重最大，卻經(jīng)歷“需求弱+批價(jià)跌+渠道去庫(kù)存”三連擊。高端酒批價(jià) 2025 年幾乎單邊下行，經(jīng)銷(xiāo)商甩貨回籠資金，反過(guò)來(lái)又壓制出廠(chǎng)價(jià)，形成負(fù)反饋。白酒收入增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，直接拖累整個(gè)板塊營(yíng)收增速跌至0.18%的歷史冰點(diǎn)，表現(xiàn)弱勢(shì)也情有可原。

　　但需注意，截至12月中旬食品飲料板塊 PE（TTM）21.2倍，已降至2010年以來(lái)18.8%分位。再加上機(jī)構(gòu)繼續(xù)減配，北向資金全年凈流出超200億元，流動(dòng)性折價(jià)放大跌幅，或當(dāng)前已進(jìn)入超跌區(qū)間。

　　另外值得一提的是，此前被市場(chǎng)熱捧的兩支沙特ETF，今年同樣表現(xiàn)低迷。7月上市初期被游資爆炒，兩個(gè)漲停把溢價(jià)推到17%以上；隨后監(jiān)管停牌、券商密集提示風(fēng)險(xiǎn)，套利盤(pán)蜂擁而出，上市僅三周 ETF 便從高點(diǎn)回撤32%，遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)21%的跌幅，形成“溢價(jià)泡沫→流動(dòng)性折價(jià)”的負(fù)循環(huán)。

　　總結(jié)：2025年，中國(guó)ETF市場(chǎng)由“大”向“強(qiáng)”、由“全”向“優(yōu)”的跨越之年悄然落筆。規(guī)模擴(kuò)張的刻度之外，更以投資者體驗(yàn)的精進(jìn)贏得信賴(lài)。展望2026，一個(gè)制度更規(guī)范、產(chǎn)品更豐富、服務(wù)更友好的市場(chǎng)圖景已徐徐鋪展。我們既為這一歷史進(jìn)程的見(jiàn)證者，亦當(dāng)秉持理性、善用工具，于長(zhǎng)期價(jià)值的軌道上篤行致遠(yuǎn)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：2025年ETF盤(pán)點(diǎn)：誰(shuí)在遙遙領(lǐng)先？誰(shuí)在表現(xiàn)低迷？)

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