年末炒作資金狂歡，國泰融豐LOF兩天上演“天地板”，散戶“坐莊”不成反被套

　　白銀LOF的高溢價泡沫破滅后，炒作資金擊鼓傳花的游戲仍在繼續(xù)，這次被瞄準的是國泰融豐LOF（501017.SH）。

　　短短兩天時間，國泰融豐LOF經(jīng)歷了從漲停到跌停的“天地板”。Wind數(shù)據(jù)顯示，該LOF12月29日收盤價為1.444元，在12月30日的9點15分-30分的集合競價階段，便被神秘資金爆買，并直接拉出了9.97%的漲幅，導致該LOF一字漲停封板。

　　同花順系統(tǒng)顯示，在盤后仍有一些資金掛單，僅在1.588元的價位上，就有133萬手買單等待成交。按照1.588元的價格估算，這些買單的資金體量約為2.11億元。

　　之所以吸引眾多散戶“趨之若鶩”，是因為一位股民無意中發(fā)現(xiàn)了該LOF基金每日場內(nèi)交易額僅有十余萬元，自己通過買了100股從而帶動了成交量，這讓他“體驗到了當股票莊家”的感覺。隨后，他在抖音、小紅書等多個平臺分享了自己的感受，從而引發(fā)股民的追隨?！耙郧坝X得主力遙不可及，直到我自己成為主力”、“100股封漲?！钡脑掝}迅速成為股票投資論壇的熱詞，更吸引了股民圍觀。不過，在12月31日午后，該股民發(fā)布的相關(guān)帖子已經(jīng)消失不見。

　　“抖音、小紅書過來的兄弟，加油沖，打造散戶自己的龍”、“這種怎么玩？我也買幾手，爭取自己坐莊”，國泰融豐LOF的評論區(qū)，已經(jīng)擠滿了“聞訊而來”的散戶。

　　不過，散戶期待的“坐莊”并未成真。12月31日，同樣在集合競價的時間段內(nèi)，國泰融豐LOF已經(jīng)被砸到1.429元，封死跌停板。相比1.318元的單位凈值，溢價率仍為8.42%。

　　這讓不少股民徹底懵圈，在盤后的掛單系統(tǒng)，界面新聞記者看到仍有賣家以1.429元的價格掛出1.9萬手大單，但并未成交。

　　“從場內(nèi)溢價率來看，估計還要有一個跌停，場內(nèi)凈值才能回歸產(chǎn)品凈值。”有股票投資人士對界面新聞記者分析表示。

　　由于短短兩天內(nèi)上演“天地板”，12月31日早間，界面新聞記者看到國泰融豐LOF已經(jīng)內(nèi)列為重點監(jiān)控證券，一直到2026年1月15日。

　　因為資金炒作，仍有不少LOF維持場內(nèi)凈值的高溢價。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日收盤，有12只場內(nèi)LOF的升水率超過5%。

　　升貼水率是衡量LOF基金場內(nèi)交易價格與場外凈值偏離程度的指標。當場內(nèi)交易價格高于凈值時稱為升水，表明市場情緒過熱或短期供需失衡；當場內(nèi)交易價格低于凈值時稱為貼水，反映市場情緒低迷或流動性不足。經(jīng)過前期的炒作和暴跌后，國投瑞銀白銀期貨（161226.SZ）的場內(nèi)溢價率仍在11.88%。

　　表：截至12月31日收盤，有12只場內(nèi)LOF的升水率超過5% 來源：Wind 界面新聞?wù)?/p>

　　“LOF基金兼具開放式和上市交易基金的特點，價格受二級市場供需影響，對規(guī)模較小的產(chǎn)品來說，較小的資金量流入就會放大價格波動甚至引發(fā)漲停，往往也容易成為炒作資金的選擇。”某公募產(chǎn)品部人士告訴界面新聞記者，由于規(guī)模較小的產(chǎn)品流動性相對不足，投資者的情緒變化或是市場相關(guān)信息的催化，都有可能加劇波動。

　　界面新聞記者了解到，元旦小長假前期，市場投機者用少量資金快速推高價格，制造短期大幅波動，吸引跟風盤。但需要注意的是，LOF申購份額T+2日才可以在場內(nèi)賣出，如果場內(nèi)買入資金不夠，就可能出現(xiàn)賣不掉或是只能低價賣的情況。所以對普通投資者來說，高溢價并不一定意味著高收益，反而可能蘊藏較大的回調(diào)風險。本質(zhì)上，還是需要加強投資者教育工作，讓大家充分認識到相應(yīng)的風險，避免不必要的損失。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對界面新聞記者表示，出現(xiàn)小規(guī)模場內(nèi)LOF基金高溢價的現(xiàn)象，大概率是情緒與資金驅(qū)動，年末主題炒作（如貴金屬、科技）升溫，高風險偏好資金、兩融資金集中涌入。同時LOF流動性不足的特征給短線炒作資金提供了空間，眾多LOF場內(nèi)規(guī)模小，流動性普遍不足，而且多數(shù)無做市商，價格容易被操控，小額資金即可拉漲停。

　　另外，投資者認識存在缺陷等因素也不容忽視。代景霞認為，部分投資者特別是經(jīng)驗不足的散戶，容易被短期快速上漲的行情所吸引，存在 “打板” 博弈心態(tài)，盲目跟風追漲，進一步放大了價格與凈值的偏離，推高了場內(nèi)溢價。一般來說，這類溢價本質(zhì)上是情緒驅(qū)動的泡沫，缺乏基本面支撐。一旦市場情緒退潮，或套利資金大規(guī)模入場，價格會快速向凈值收斂，在此過程中，高位接盤的投資者可能面臨巨大虧損。對于流動性極差的迷你 LOF，集中的拋壓極易觸發(fā) “跌?！獰o法賣出—再跌停” 的流動性陷阱，可能引發(fā)連續(xù)跌停，損失可能進一步擴大。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：年末炒作資金狂歡，國泰融豐LOF兩天上演“天地板”，散戶“坐莊”不成反被套)

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