2025 權(quán)益類基金“自購大年” 多位基金經(jīng)理“曬”業(yè)績

　　在A股市場整體回暖的大背景下，2025年成為公募機(jī)構(gòu)自購權(quán)益類基金的“大年”，年內(nèi)凈申購金額近49億元。同時，多位公開自購實盤的基金經(jīng)理不僅獲得了投資回報，也為投資者提供了投資范本。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著公募改革進(jìn)入深水區(qū)，基金公司高管、基金經(jīng)理等的利益將進(jìn)一步與投資者綁定，公募自購將成為常態(tài)。

　　權(quán)益類基金的“自購大年”

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，公募機(jī)構(gòu)年內(nèi)對權(quán)益類基金（股票型、混合型基金）的凈申購金額近49億元，較2024年增逾25億元，增幅超過110%。其中，股票型、混合型基金被凈申購的金額幾乎平分秋色，分別達(dá)到25.94億元、23.06億元。

　　在各類基金中，權(quán)益類產(chǎn)品是公募機(jī)構(gòu)2025年最青睞的自購品種。緊隨其后的是債券型基金，公募機(jī)構(gòu)凈申購逾40億元，與權(quán)益類基金相差逾8億元。同時，貨幣基金被大幅凈贖回超235億元，許多自購資金轉(zhuǎn)向了權(quán)益類資產(chǎn)。

　　17家基金公司年內(nèi)凈申購旗下權(quán)益類基金的金額過億元，自購較為積極。工銀瑞信凈申購權(quán)益類基金4.85億元，華夏基金凈申購逾4億元，國泰、永贏、廣發(fā)、富國、招商基金等凈申購金額也處于較高水平。

　　多位基金經(jīng)理“曬”自購業(yè)績

　　自購公募基金能賺錢嗎？從今年多位基金經(jīng)理公開的自購“實盤”來看，年內(nèi)權(quán)益市場回暖，疊加定投、逢低加倉等投資方式，多數(shù)基金經(jīng)理獲得了不錯的回報。

　　以國金量化多因子股票基金經(jīng)理馬芳為例，截至12月29日，其基金實盤組合的總資產(chǎn)為216.31萬元，累計收益超90萬元；管理國泰基金多只ETF產(chǎn)品的基金經(jīng)理梁杏，所公布的實盤自購組合規(guī)模也達(dá)到162.16億元，累計收益超45萬元。此外，還有多家基金公司的基金經(jīng)理公布了實盤操作，比如永贏基金的張璐、任桀，鑫元基金的劉俊文等。

　　從一定維度上看，基金經(jīng)理有“紀(jì)律”的投資方式，為投資者提供了參考范本。比如弘毅遠(yuǎn)方汽車產(chǎn)業(yè)升級混合的基金經(jīng)理王哲宇，在11月21日、12月17日等基金凈值的近期低點公開加碼自購。

　　“基金經(jīng)理‘曬’自購實盤的行為，正在從‘少數(shù)派’走向‘群體化’?！备裆匣鹧芯繂T畢夢姌對上證報記者分析道，基金經(jīng)理“曬實盤”有三大特征：一是實盤規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，且參與人數(shù)快速拓展；二是分享內(nèi)容不斷深化，簡單的基金持倉列表已升級為包含調(diào)倉記錄、投資邏輯解讀、市場觀點分析的綜合內(nèi)容，部分基金經(jīng)理還會通過定投日記、實盤筆記等形式提供持續(xù)陪伴；三是形式更加多元，會與直播、短視頻等新媒體形式深度融合，增強(qiáng)互動性。

　　晨星（中國）基金研究中心人士提示，通過對比自購實盤與定期報告的一致性，可以幫助投資者判斷基金經(jīng)理的能力圈及策略執(zhí)行度，篩選投資能力強(qiáng)、知行合一的管理者。但投資者切勿盲目“抄作業(yè)”，因為“抄作業(yè)”的核心是復(fù)制“決策框架”，而非單純復(fù)制標(biāo)的。

　　政策引導(dǎo)助推行業(yè)升級

　　公募機(jī)構(gòu)自購意愿提升與行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向息息相關(guān)。近日，《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》（下稱《指引》）發(fā)布，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，同時建立與投資者利益綁定機(jī)制。

　　根據(jù)《指引》，基金管理公司的高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，其中購買權(quán)益類基金不得低于60%，但公司無權(quán)益類基金等情形除外；基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金。

　　畢夢姌認(rèn)為，政策的引導(dǎo)有利于增強(qiáng)投資者的信任?；鸾?jīng)理將自身績效薪酬與基金業(yè)績深度綁定，與投資者成為利益共同體，將推動其投資行為更審慎，減少“押賽道、風(fēng)格漂移”等短期投機(jī)行為。

　　“行業(yè)重塑正在路上，基金自購或進(jìn)一步常態(tài)化?！彼a(bǔ)充道，一方面，基金經(jīng)理旱澇保收的傳統(tǒng)模式將徹底終結(jié)；另一方面，投研資源將向能夠持續(xù)創(chuàng)造超額收益的團(tuán)隊傾斜，“尾部”基金經(jīng)理與基金公司將面臨更大的生存壓力。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，透明度高、風(fēng)格穩(wěn)定的指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品將更受青睞，而主動權(quán)益基金的投資風(fēng)格將更趨穩(wěn)健，行業(yè)配置更加均衡，有效降低過度集中風(fēng)險。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：2025，權(quán)益類基金“自購大年”)

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