明年股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑 哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

　　臨近2026年，越來(lái)越多公募機(jī)構(gòu)開(kāi)始展望明年投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前公募基金行業(yè)對(duì)明年資本市場(chǎng)表現(xiàn)普遍持積極預(yù)期，有業(yè)內(nèi)人士直言，股票投資有望在新一年繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　在12月26日舉行的“2026·變局創(chuàng)新——方正富邦基金投資策略會(huì)”上，方正富邦基金首席投資官湯戈預(yù)判，A股盈利增速和ROE水平有望繼續(xù)修復(fù)，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也會(huì)消化一部分估值，疊加房地產(chǎn)和固收等投資方向的吸引力變化，未來(lái)股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　此外，資金面的多重利好因素也有望為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)支撐。方正富邦權(quán)益投資部基金經(jīng)理李朝昱認(rèn)為，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)一步降低，未來(lái)伴隨大量高收益資產(chǎn)到期，居民資產(chǎn)有望持續(xù)向權(quán)益市場(chǎng)增配。

　　具體到投資方向來(lái)看，科技成長(zhǎng)仍是備受關(guān)注的核心主線，電子、電新、AI產(chǎn)業(yè)鏈等細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。此外，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也有望跟隨權(quán)益市場(chǎng)同步上行，雖然估值擴(kuò)張空間有限，但若根據(jù)正股質(zhì)地深入挖掘投資方向，仍能獲得顯著的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

　　盈利修復(fù)+資金流入，2026年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)可期

　　回顧2025年，方正富邦基金首席投資官湯戈此前曾預(yù)判，今年主動(dòng)權(quán)益基金收益率將超越滬深300。截至12月25日，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)收益率33.39%，同期滬深300收益率是17.98%，可見(jiàn)主動(dòng)權(quán)益基金普遍取得了超額收益。

　　如今2026年臨近，公募基金行業(yè)對(duì)2026年的A股市場(chǎng)表現(xiàn)也普遍抱有積極預(yù)期，同時(shí)認(rèn)為公募基金仍有機(jī)會(huì)為投資者繼續(xù)創(chuàng)造超額收益。

　　在12月26日舉行的“2026·變局創(chuàng)新——方正富邦基金投資策略會(huì)”上，湯戈重點(diǎn)展望了2026年的股市投資機(jī)會(huì)，他認(rèn)為未來(lái)股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　湯戈指出，A股盈利增速和ROE水平有望繼續(xù)修復(fù)，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也會(huì)消化一部分估值。疊加房地產(chǎn)和固收等投資方向的吸引力變化，以及A股市場(chǎng)2024、2025年連續(xù)兩年正收益，湯戈認(rèn)為，未來(lái)股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑，他期待居民儲(chǔ)蓄能夠更顯著地進(jìn)入股票市場(chǎng)。

　　此外，資金面的多重利好因素也有望為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

　　方正富邦權(quán)益投資部基金經(jīng)理李朝昱注意到，在經(jīng)濟(jì)增速中樞和固定資產(chǎn)回報(bào)率緩步下行的背景下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)一步降低，未來(lái)伴隨大量高收益資產(chǎn)到期，居民資產(chǎn)有望持續(xù)向權(quán)益市場(chǎng)增配。

　　李朝昱還指出，在政策持續(xù)引導(dǎo)以及金融資管新規(guī)的逐步施行下，機(jī)構(gòu)類資金的權(quán)益配置偏好也有望繼續(xù)攀升，和居民資產(chǎn)遷移形成共振，為市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的增量資金。海外層面，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入降息寬松周期，在明年有望實(shí)現(xiàn)多次降息，進(jìn)一步改善全球流動(dòng)性，提振市場(chǎng)情緒。

　　科技成長(zhǎng)仍是主線，算力、電子等板塊投資機(jī)會(huì)值得挖掘

　　對(duì)于2026年的具體投資方向，方正證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔建議投資者關(guān)注科技成長(zhǎng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

　　燕翔分析稱，“2025年是中國(guó)科技創(chuàng)新成果集中涌現(xiàn)的一年，從商業(yè)航天到量子計(jì)算，從固態(tài)電池到合成生物，多項(xiàng)‘從0到1’的突破正在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力?！彼J(rèn)為，2026年科技政策將進(jìn)一步加碼，推動(dòng)創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，“科技創(chuàng)新不再是實(shí)驗(yàn)室里的概念，而是實(shí)實(shí)在在的增長(zhǎng)引擎?！?/p>

　　李朝昱在展望2026年投資機(jī)會(huì)時(shí)也指出，中美AI加速發(fā)展的時(shí)代背景之下，科技相關(guān)的投資有望繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)最為主要的增長(zhǎng)引擎，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的變化，并創(chuàng)造新的需求。

　　具體到細(xì)分板塊來(lái)看，湯戈看好電子和電新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。他表示，“我們繼續(xù)看好鋰電池和電力設(shè)備、PCB、半導(dǎo)體存儲(chǔ)等方向，尤其是以固態(tài)電池為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向?！?/p>

　　湯戈分析稱，這些方向或受益于AI領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，或受益于能源領(lǐng)域的需求和政策變化，均是大行業(yè)中有明確驅(qū)動(dòng)的方向。

　　李朝昱則認(rèn)為，對(duì)于AI領(lǐng)域在全球AI科技產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的背景之下，部分高景氣細(xì)分領(lǐng)域帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然值得把握。

　　李朝昱分析稱，算力基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)歷了數(shù)年高強(qiáng)度的資本開(kāi)支，但大模型滲透率提升以及推理側(cè)的持續(xù)推進(jìn)依然帶來(lái)了對(duì)算力源源不斷的需求，推動(dòng)AI芯片、存儲(chǔ)、光通信等技術(shù)不斷迭代創(chuàng)新，同時(shí)也拉動(dòng)了電力、上游原材料等的需求。他建議投資者未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、AI應(yīng)用、算力、儲(chǔ)能、上游原材料等細(xì)分方向。

　　轉(zhuǎn)債估值擴(kuò)張空間有限，但兩大主線值得關(guān)注

　　2025年，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)上行，市場(chǎng)投資熱度上漲，轉(zhuǎn)債估值與價(jià)格中樞提升。展望2026年，基于對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的積極預(yù)判，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)債有望繼續(xù)上行。

　　方正富邦固定收益研究部行政負(fù)責(zé)人呂拙愚在展望2026年的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)時(shí)指出，“宏觀層面預(yù)計(jì)總需求大致平穩(wěn)，外需與制造業(yè)升級(jí)形成支撐，企業(yè)利潤(rùn)有望延續(xù)緩慢修復(fù)。政策對(duì)資本市場(chǎng)的托底決心明確，加之存款搬家趨勢(shì)與人民幣升值預(yù)期，將為含權(quán)資產(chǎn)提供資金環(huán)境。”

　　對(duì)于2026年的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，呂拙愚判斷或?qū)⒕S持供需緊平衡格局。她分析稱，明年機(jī)構(gòu)配置需求依然旺盛，但供給端因大量個(gè)券強(qiáng)贖退市而略顯不足，且新發(fā)有限，導(dǎo)致存量券整體質(zhì)地有所變化。

　　不過(guò)，由于當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值已處于相對(duì)高位，后續(xù)估值進(jìn)一步擴(kuò)張的空間相對(duì)有限。因而，業(yè)內(nèi)人士建議，未來(lái)轉(zhuǎn)債投資需以正股表現(xiàn)為重點(diǎn)，以此挖掘相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　呂拙愚也提示稱，目前轉(zhuǎn)債價(jià)格中位數(shù)處于歷史較高水平，估值進(jìn)一步擴(kuò)張空間有限，未來(lái)收益或?qū)⒏嘁蕾囉谡杀憩F(xiàn)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)可能較2025年收斂。

　　基于上述預(yù)判，她建議投資者可以把握兩大主線。第一個(gè)主線是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，她建議投資者重點(diǎn)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈，如光芯片、電力、存儲(chǔ)等緊缺環(huán)節(jié)及AI終端供應(yīng)鏈等，并關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，如固態(tài)電池、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等。

　　第二個(gè)主線是景氣驗(yàn)證，她認(rèn)為，若進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，投資者應(yīng)聚焦盈利切實(shí)改善的高景氣行業(yè)。她分析稱，目前ROE企穩(wěn)回升的板塊多分布于中游制造、出海鏈條及資源品等領(lǐng)域。同時(shí)，她建議投資者密切跟蹤內(nèi)需回暖及“反內(nèi)卷”政策效果，屆時(shí)大消費(fèi)及上游相關(guān)品種可能具備彈性。

　　此外，呂拙愚強(qiáng)調(diào)高評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債的稀缺性及市場(chǎng)風(fēng)格均衡化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：明年股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑，哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？)

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