聯(lián)博基金展望2026年權(quán)益市場：中國優(yōu)質(zhì)民企正展現(xiàn)全球競爭力 蘊(yùn)含長期投資機(jī)會

　　隨著2025年進(jìn)入倒數(shù)，回顧過去一年，全球經(jīng)濟(jì)在諸多挑戰(zhàn)中展現(xiàn)了強(qiáng)大的適應(yīng)力。面對即將到來的2026年，新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)依然并存。

　　在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，聯(lián)博基金分享了其對2026年度中國乃至全球權(quán)益市場的深入解讀與展望。

A股市場2025年表現(xiàn)突出，中國優(yōu)質(zhì)民企醞釀長期投資機(jī)會

　　回顧過去一年，市場經(jīng)歷了中美貿(mào)易關(guān)系波動(dòng)、美國聯(lián)邦政府的停擺風(fēng)險(xiǎn)，以及諸多地緣政治不確定性。然而，全球資本市場依舊展現(xiàn)了驚人的韌性。在人工智能浪潮與美聯(lián)儲降息預(yù)期重啟的雙重推動(dòng)下，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍走出了修復(fù)行情。

　　具體來看，A股市場表現(xiàn)尤為突出，展現(xiàn)了獨(dú)立于宏觀數(shù)據(jù)的行情。截至11月底，滬深300指數(shù)年內(nèi)上漲15.04%，創(chuàng)業(yè)板指更是大幅上漲42.54%。海外市場同樣不俗。美國S&P 500指數(shù)上漲16.45%，日本日經(jīng)225指數(shù)漲幅超過26%。

　　而站在2026年的門檻，聯(lián)博基金的整體展望為：政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然有利，但在估值已不便宜的背景中，投資需要更加精挑細(xì)選。

　　對于A股市場，聯(lián)博基金保持審慎樂觀的態(tài)度，投資者不妨留意政策變革所帶來的深遠(yuǎn)影響?！靶聡艞l”標(biāo)志著監(jiān)管重心轉(zhuǎn)向長效的資本市場制度建設(shè)，核心是通過分紅、回購等來提升上市公司回報(bào)，并改善企業(yè)效率。2025年的“反內(nèi)卷”指引邏輯也類似，希望改善部分企業(yè)無序競爭的困境。這凸顯了政策將持續(xù)專注于提升整體經(jīng)濟(jì)效率，也就是服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展框架下的政策方向。

　　基于發(fā)達(dá)市場的經(jīng)驗(yàn)，可以看到較穩(wěn)定的資本市場回報(bào)關(guān)鍵在于長期穩(wěn)定的盈利增長。而要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利增長，企業(yè)效率至關(guān)重要。比如，美國企業(yè)的盈利增長長期超過名義GDP增速。因此，提升效率或?qū)⑹峭苿?dòng)中國實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的盈利增長和資本市場表現(xiàn)的關(guān)鍵所在。

　　此外，聯(lián)博基金認(rèn)為，民營企業(yè)在政府追求效率、減少無序競爭的宏觀背景中，有機(jī)會扮演更重要的角色。舉例來說，在人工智能賦能，以及汽車、電子這類高端制造領(lǐng)域，中國的民營公司正展現(xiàn)出全球競爭力，這些結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會有可能更好地穿越周期，進(jìn)而帶來更有吸引力的長期投資機(jī)會。

　　不過，部分賽道與個(gè)股在2025年的大幅上漲，使得這類資產(chǎn)的估值相對不再便宜，在市場內(nèi)部估值結(jié)構(gòu)有所分化的背景中，恰恰為主動(dòng)選股的策略提供了更加良好的發(fā)揮空間。

人工智能提供結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，關(guān)注基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)公司

　　對于海外市場，尤其是美股，聯(lián)博的看法是：長期趨勢或?qū)⑾蚝?，但短期需回歸理性。人工智能無疑是長期結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，但2025年的狂熱推升了部分板塊的估值與投機(jī)情緒，一些缺乏盈利支撐的概念炒作已顯過熱。同時(shí)，科技巨頭的巨額人工智能資本開支，也可能在未來影響其自由現(xiàn)金流和盈利質(zhì)量。因此，投資者可以適當(dāng)將目光從“投機(jī)性增長”轉(zhuǎn)向“有業(yè)績支撐的增長”。

　　以下兩類機(jī)會值得關(guān)注：暫時(shí)被人工智能熱潮掩蓋、但基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)公司，尤其是那些浮現(xiàn)人工智能應(yīng)用潛力的公司。另外則是，盈利增長前景改善、估值相對合理的非美國市場。

聚焦質(zhì)量，適度分散，掌握多元投資機(jī)會

　　總而言之，2026年或許是機(jī)遇與挑戰(zhàn)都更加清晰的一年。我們面對的可能是宏觀政策的“順風(fēng)”與市場的“高估值”并存的環(huán)境。投資者的心態(tài)需要平衡：既不過度悲觀而錯(cuò)失機(jī)遇，也不盲目樂觀而忽視風(fēng)險(xiǎn)。

　　聯(lián)博基金認(rèn)為，投資者可以聚焦質(zhì)量，通過主動(dòng)選股深入挖掘那些盈利模式清晰、競爭壁壘堅(jiān)固、現(xiàn)金流充沛的優(yōu)質(zhì)公司，并適度分散投資，力爭掌握多元投資機(jī)會。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：聯(lián)博基金展望2026年權(quán)益市場：中國優(yōu)質(zhì)民企正展現(xiàn)全球競爭力 蘊(yùn)含長期投資機(jī)會)

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