公募基金展望明年市場：內(nèi)外需共振 仍看好AI產(chǎn)業(yè)鏈

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者陳燕青

　　臨近年底，國泰基金、中歐基金、長城基金等多家公募召開年度策略會，對明年市場進行展望。根據(jù)記者梳理，大多公募認為明年上市公司盈利增長將回升，對A股市場持樂觀態(tài)度。投資機會方面，部分基金經(jīng)理認為市場有望逐漸轉(zhuǎn)化為外需、內(nèi)需共振拉動的態(tài)勢，AI產(chǎn)業(yè)鏈尤其是AI應(yīng)用存在結(jié)構(gòu)性機會。

　　樂觀看待明年A股

　　展望2026年，長城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理蘇俊彥認為，市場仍值得樂觀期待，上漲動力或?qū)膯我坏墓乐凋?qū)動逐漸轉(zhuǎn)向盈利+估值雙重驅(qū)動。結(jié)構(gòu)上，有望從外需主導(dǎo)拉動，逐漸轉(zhuǎn)化為外需、內(nèi)需共振拉動的態(tài)勢。

　　他指出，內(nèi)需有望回暖主要基于兩方面：一是當(dāng)前居民消費在國內(nèi)GDP中占比較低，仍有較大提升空間，未來幾年消費提升將極大驅(qū)動內(nèi)需增長；二是2026年國內(nèi)有望進一步擴大財政開支，持續(xù)推動消費回到合理水平。

　　“隨著需求逐步回暖、供給增速放緩，我們有理由期待2026年出現(xiàn)盈利增長的拐點，且2027年趨勢有望強化?！碧K俊彥表示，屆時A股上行空間將進一步打開。

　　展望國內(nèi)，國泰基金宏觀策略分析師楊軼婷認為，基本面正在經(jīng)歷周期底部的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。一方面投資融資持續(xù)低迷，產(chǎn)能出清，地產(chǎn)鏈和消費仍有一定壓力；另一方面中游制造生產(chǎn)韌性超出預(yù)期，科技產(chǎn)業(yè)取得積極進展，新興行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點。國內(nèi)流動性短期略顯震蕩，流動性指標(biāo)在高基數(shù)上有所回落，但中期財政貨幣穩(wěn)增長仍有望保持流動性寬裕，政策持續(xù)鼓勵長期資金入市，健全資本市場。

　　在中歐基金權(quán)益專戶投委會主席、基金經(jīng)理王培看來，最近幾年A股市場基本上以價值回報為主線、疊加主題輪動的方式進行演繹。隨著2025年估值的大幅提升，預(yù)計2026 年或迎來估值演繹下半場，企業(yè)盈利有望成為股價的核心驅(qū)動因素。

　　王培認為，當(dāng)前市場處于基本面拐點，上市公司營收端的修復(fù)動能在持續(xù)增強，疊加 PPI 回正預(yù)期，企業(yè)在2026年盈利增長可期；此外，上證50、滬深300等權(quán)重個股受地產(chǎn)影響相對較弱，估值也合理偏低、相較美股具備優(yōu)勢，為股指提供支撐。

　　AI應(yīng)用值得關(guān)注

　　展望2026年，長城基金基金經(jīng)理趙鳳飛、尤國梁認為，科技板塊行情將具備延續(xù)性且更趨均衡。趙鳳飛指出，這種均衡體現(xiàn)在三方面：海外算力與國產(chǎn)算力的平衡，隨著國產(chǎn)算力企業(yè)收入和利潤進入釋放期，板塊熱度將持續(xù)提升；AI領(lǐng)域內(nèi)算力與應(yīng)用的平衡，經(jīng)過三年基建投入，AI應(yīng)用批量爆發(fā)的時點臨近；科技內(nèi)部AI與非AI的平衡，商業(yè)航天、量子計算等新板塊有望迎來階段性強勢表現(xiàn)。尤國梁則強調(diào)，寬松的流動性環(huán)境、經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的企業(yè)盈利回升，以及AI終端、人形機器人等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進展，將推動科技股機會向更多領(lǐng)域擴散。

　　國泰景氣行業(yè)基金經(jīng)理杜沛指出，當(dāng)前處于時代巨變開場，中美戰(zhàn)略僵持，中國科技領(lǐng)域全面突破、高端制造優(yōu)勢顯著，疊加AI革命浪潮，A股正處根基扎實的牛市上半場。未來投資策略上，杜沛建議采用自上而下邏輯，聚焦中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與AI結(jié)合賽道，重點推薦北美算力、儲能、半導(dǎo)體設(shè)備與晶圓廠三大細分方向。

　　在富國基金12月專場策略會上，富國價值增長基金經(jīng)理張富盛表示，從產(chǎn)業(yè)趨勢投資的角度，這幾年最大的產(chǎn)業(yè)方向或還是AI，AI還處于周期前半段，北美CSP廠商資本支出仍向上，甚至將維持到2030年，周期下半段，AI應(yīng)用包括端側(cè)-消費電子、智能汽車、機器人都有望在AI推動下迎來產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，AI的產(chǎn)業(yè)周期仍可以看得很長。

　　中歐基金基金經(jīng)理代云鋒看好AI應(yīng)用端突破。他建議關(guān)注三條主線：一是消費娛樂領(lǐng)域，繼游戲、電商等場景后，AI廣告、AI教育等新場景持續(xù)涌現(xiàn)；二是企業(yè)經(jīng)營優(yōu)化方向，AI賦能內(nèi)部流程，可以讓企業(yè)降本提效；三是人形機器人、智能駕駛等方向。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：公募基金展望明年市場：內(nèi)外需共振 仍看好AI產(chǎn)業(yè)鏈)

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