年內(nèi)453人離任創(chuàng)歷史新高，頂流基金經(jīng)理也難逃“洗牌”

　　歲末之際，公募基金經(jīng)理“轉(zhuǎn)身”潮涌動(dòng)，兩位知名人物的接連動(dòng)作再次將行業(yè)人事變局推向臺(tái)前。

　　12月24日，廣發(fā)基金知名基金經(jīng)理劉格菘宣布卸任其執(zhí)掌逾八年的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)。前一日，拿下去年主動(dòng)權(quán)益基金冠軍的雷志勇亦有類似舉動(dòng)。兩位冠軍在短時(shí)間內(nèi)先后“放手”，迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)第一財(cái)經(jīng)從業(yè)內(nèi)多方了解，二者均沒(méi)有離職計(jì)劃，目前在各自公司仍管理其他產(chǎn)品，此次調(diào)整主要是基于“以老帶新”的梯隊(duì)建設(shè)考慮。

　　事實(shí)上，此番變動(dòng)僅是冰山一角。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，今年以來(lái)離任基金經(jīng)理達(dá)453人，創(chuàng)歷史新高且同比增超三分之一。同時(shí)，年內(nèi)超過(guò)5000只基金產(chǎn)品出現(xiàn)基金經(jīng)理變動(dòng)的情況，變動(dòng)浪潮席卷全行業(yè)。

　　從“以老帶新”的梯隊(duì)交接，到知名舵手“退仕從投”聚焦投資，再到業(yè)績(jī)承壓者的被動(dòng)轉(zhuǎn)崗，一幅復(fù)雜的人事變動(dòng)圖景正在展開。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這股“轉(zhuǎn)身”潮的背后，是監(jiān)管考核改革、薪酬調(diào)整與行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的多重驅(qū)動(dòng)，行業(yè)人事調(diào)整重構(gòu)正持續(xù)上演。

　　知名基金經(jīng)理接連“放手”

　　12月24日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，知名基金經(jīng)理劉格菘因工作安排原因，卸任其管理超過(guò)八年的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)。該產(chǎn)品已于今年3月增聘陳韞中、吳遠(yuǎn)怡兩位基金經(jīng)理共同管理，此次調(diào)整后二人將繼續(xù)執(zhí)掌。

　　此番卸任后，劉格菘在管產(chǎn)品數(shù)量縮減至4只，最新在管規(guī)模從334億元降至約275億元。值得注意的是，這已是劉格菘近三個(gè)月內(nèi)第二次卸任重要產(chǎn)品。今年9月，其剛剛卸任管理近七年的廣發(fā)多元新興股票。

　　短時(shí)間內(nèi)連續(xù)卸任所管基金產(chǎn)品，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其職業(yè)動(dòng)向的廣泛猜測(cè)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)知情人士向第一財(cái)經(jīng)明確否認(rèn)了“離職”可能性，并稱“他目前并無(wú)離職計(jì)劃，此次調(diào)整主要是基于公司后續(xù)工作安排”。

　　市場(chǎng)擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)。一方面，今年以來(lái)公募基金經(jīng)理隊(duì)伍的流動(dòng)性顯著加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)離任的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達(dá)到453人，較去年同期增長(zhǎng)超三分之一，并創(chuàng)下歷史年度新高；同期，行業(yè)有593位基金經(jīng)理新上任，變動(dòng)覆蓋全行業(yè)超130家機(jī)構(gòu)。

　　另一方面，此前不乏知名基金經(jīng)理在卸任產(chǎn)品后不久便離職的案例，加劇了市場(chǎng)對(duì)此類人事變動(dòng)的敏感情緒。對(duì)此，一位滬上公募人士告訴第一財(cái)經(jīng)，知名基金經(jīng)理卸任可能是“以老帶新”培養(yǎng)梯隊(duì)的結(jié)果，也可能是自身主動(dòng)“減負(fù)”。

　　“‘新生代’也需要獨(dú)當(dāng)一面的機(jī)會(huì)。”他認(rèn)為，隨著公募基金行業(yè)整體的發(fā)展壯大，需要更多基金經(jīng)理成長(zhǎng)起來(lái)，“以老帶新”既能幫助新人快速完成從研究員到投資經(jīng)理的角色轉(zhuǎn)換，也能為管理規(guī)模龐大的資深基金經(jīng)理減輕壓力。

　　事實(shí)上，這并非個(gè)例。12月23日，去年拿下主動(dòng)權(quán)益基金冠軍的雷志勇因公司內(nèi)部調(diào)整卸任大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新，由3月增聘的基金經(jīng)理李子揚(yáng)繼續(xù)管理。9月，基金經(jīng)理董理卸任興全趨勢(shì)投資，同樣由7月增聘的楊世進(jìn)、謝長(zhǎng)雁共同管理。

　　基金經(jīng)理“轉(zhuǎn)身”潮加劇

　　縱觀全年，基金經(jīng)理變動(dòng)呈現(xiàn)多元態(tài)勢(shì)。除了上述情況，行業(yè)還呈現(xiàn)出明顯的“退仕從投”趨勢(shì)。多位此前“投而優(yōu)則仕”的知名基金經(jīng)理陸續(xù)卸任管理職務(wù)回歸投研核心。如易方達(dá)基金旗下張坤、陳皓、蕭楠等多位百億基金經(jīng)理，均以“專注于投資管理工作”為由先后卸任高管職務(wù)。

　　與主動(dòng)卸任形成對(duì)比的是，部分長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的基金經(jīng)理被迫卸任，并選擇內(nèi)部轉(zhuǎn)崗至研究員、基金經(jīng)理助理等職位。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大多與考核壓力直接相關(guān)。

　　“轉(zhuǎn)崗的確是因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳，但也不否認(rèn)有些人更適合做研究工作?！币患掖嬖陬愃瓢咐幕鸸镜膬?nèi)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)透露，近年來(lái)公司考核愈加嚴(yán)格，會(huì)與考核不佳的基金經(jīng)理進(jìn)行談話，離職或轉(zhuǎn)崗是其個(gè)人選擇。

　　“內(nèi)部轉(zhuǎn)崗也并非易事，需要有團(tuán)隊(duì)承接才行，不然只能離職?！绷硪晃挥蓄愃魄闆r的公募人士也補(bǔ)充道，“基金經(jīng)理工作做得不好并不代表其研究能力不強(qiáng)”，做基金經(jīng)理和研究員完全不同，前者不僅需要扎實(shí)的專業(yè)能力，還需具備超強(qiáng)的抗壓能力、良好的決策平衡感等性格特質(zhì)，部分人可能研究能力突出，但未必適合直接管理產(chǎn)品。

　　回顧全年的情況，今年的基金經(jīng)理變動(dòng)潮比以往來(lái)得“洶涌”一些。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來(lái)已有5015只基金產(chǎn)品（僅計(jì)算初始基金）出現(xiàn)基金經(jīng)理變動(dòng)，較去年同期增加兩成以上。尤其是近一個(gè)月來(lái)，基金經(jīng)理變動(dòng)的產(chǎn)品多達(dá)635只，同比增超三成。

　　某中大型基金公司人士告訴第一財(cái)經(jīng)，歲末年初一般是該公司調(diào)整基金經(jīng)理的高峰期。“公司會(huì)結(jié)合新一年投研布局規(guī)劃，對(duì)照業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)復(fù)盤產(chǎn)品各階段表現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)部分產(chǎn)品的基金經(jīng)理進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化調(diào)整，核心目標(biāo)是提升投資管理質(zhì)量，為投資者帶來(lái)更好的收益體驗(yàn)與持倉(cāng)感受”。

　　“基金經(jīng)理變更一般是公司基于整體投研團(tuán)隊(duì)規(guī)劃、資源優(yōu)化配置及產(chǎn)品管理需求做出的調(diào)整?！币晃徊辉竿嘎缎彰幕鹦袠I(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，已經(jīng)關(guān)注到行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了多只產(chǎn)品基金經(jīng)理調(diào)整的信息，體現(xiàn)出行業(yè)對(duì)投研核心能力的重新聚焦，實(shí)則是行業(yè)落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展方案要求，強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)的必然調(diào)整。

　　流動(dòng)加快背后多重因素

　　今年以來(lái)，監(jiān)管層圍繞績(jī)效考核、薪酬管理、基金銷售、資金申贖、產(chǎn)品營(yíng)銷等多維度密集出臺(tái)相關(guān)文件，全方位重塑行業(yè)規(guī)則，持續(xù)引導(dǎo)行業(yè)回歸“受人之托、代客理財(cái)”的本源，重點(diǎn)強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)。

　　其中針對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理，便量身定制了在業(yè)績(jī)以及基金利潤(rùn)率不同情形下的階梯化績(jī)效薪酬調(diào)整機(jī)制。如基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品過(guò)去三年業(yè)績(jī)跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，且該基金的利潤(rùn)率為負(fù)，則其績(jī)效薪酬應(yīng)較上一年度明顯下降，降幅不得少于30%。

　　“這意味著基金經(jīng)理需要集中精力投入到每一只產(chǎn)品的管理，并通過(guò)優(yōu)化投資決策提升管理質(zhì)量，改善持有人體驗(yàn)?！币晃蝗A南基金公司人士與第一財(cái)經(jīng)交流表示，在此導(dǎo)向下，有些基金經(jīng)理希望專心做投資，選擇卸任管理職務(wù)、減少路演等，規(guī)避過(guò)多行政事務(wù)與市場(chǎng)曝光壓力帶來(lái)的精力分散。

　　前述不愿透露姓名的基金行業(yè)人士也補(bǔ)充稱，改革文件明確的量化標(biāo)準(zhǔn)為基金公司提供了具體操作依據(jù)，再加上薪酬約束情況，也讓基金經(jīng)理對(duì)自己的薪酬預(yù)期更加清晰?！坝谢鸾?jīng)理認(rèn)為做好自己手中產(chǎn)品的業(yè)績(jī)就夠了，不想管那么多產(chǎn)品，也不要那么大的規(guī)模?！?/p>

　　近年來(lái)，在市場(chǎng)的持續(xù)震蕩調(diào)整下，超大管理規(guī)模對(duì)基金經(jīng)理的自身能力和經(jīng)驗(yàn)極具挑戰(zhàn)，“買賣”皆不易，進(jìn)而對(duì)基金經(jīng)理的投資流程效率產(chǎn)生負(fù)面影響。某百億基金經(jīng)理就直言，龐大的規(guī)模使得短期交易成本高昂、靈活性受限，因此無(wú)法輕易跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)頻繁調(diào)倉(cāng)。

　　在此背景下，行業(yè)對(duì)管理規(guī)模的認(rèn)識(shí)也更為理性，“頂流減負(fù)”與“績(jī)優(yōu)產(chǎn)品限購(gòu)”已成為行業(yè)常見(jiàn)操作，背后是行業(yè)對(duì)“規(guī)模雙刃劍”的深刻認(rèn)知。

　　“基金經(jīng)理流動(dòng)加速既是行業(yè)陣痛的體現(xiàn)，亦是市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)化的必經(jīng)之路?！鼻笆鋈A南基金公司人士表示，隨著行業(yè)從“高速增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”，基金公司更加重視“平臺(tái)式、一體化、多策略”的投研體系建設(shè)，從依賴明星個(gè)體轉(zhuǎn)向依靠系統(tǒng)化團(tuán)隊(duì)與流程，已成為明確的轉(zhuǎn)型方向。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前公募基金行業(yè)在考核機(jī)制改革、薪酬體系調(diào)整與行業(yè)轉(zhuǎn)型多重壓力下，行業(yè)包括頭部基金公司在內(nèi)的各家機(jī)構(gòu)對(duì)旗下產(chǎn)品管理矩陣進(jìn)行調(diào)整，基金經(jīng)理增聘、卸任、離職的情況未來(lái)仍會(huì)頻繁出現(xiàn)。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：年內(nèi)453人離任創(chuàng)歷史新高，頂流基金經(jīng)理也難逃“洗牌”)

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