上證觀察家 | 量子金融：多重金融范式的新迭代

　　我們正處在傳統(tǒng)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融五重范式疊加共生的多重金融時代。我將這五重金融生態(tài)稱之為“漢堡金融”。本文提出“漢堡金融”原創(chuàng)理論模型，將五層金融范式類比為漢堡“雙層面包+四層夾層”的結(jié)構(gòu)，五重金融范式各有千秋，無論身世如何，在當(dāng)下似乎誰也離不開誰。而當(dāng)我們聚焦區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融這三層核心夾層，并重點(diǎn)剖析量子金融的技術(shù)內(nèi)核、賦能邏輯與引領(lǐng)作用時，便能看到全球金融正呈現(xiàn)“區(qū)塊鏈筑平臺、人工智能融場景、量子計算領(lǐng)方向”的差異化共生發(fā)展路徑。毋庸置疑，闡明范式結(jié)構(gòu)和精準(zhǔn)定位賽道，是進(jìn)入2026年頗具戰(zhàn)略價值的議題。

　　一、多重范式的定位與結(jié)構(gòu)

　　21世紀(jì)金融科技的創(chuàng)新浪潮持續(xù)重塑金融體系運(yùn)行邏輯。從互聯(lián)網(wǎng)金融的渠道革新，到區(qū)塊鏈金融的信任重構(gòu)，再到AI金融的智能升級，每一次范式的技術(shù)突破都推動金融業(yè)態(tài)發(fā)生新的變革。而量子計算與量子加密技術(shù)的突破性進(jìn)展，催生了量子金融這一全新范式，標(biāo)志著世界金融生態(tài)進(jìn)入多層范式共存、協(xié)同迭代的新時代。

　　傳統(tǒng)金融理論多將新型金融業(yè)態(tài)視為對傳統(tǒng)金融的顛覆，忽視了不同范式間的互補(bǔ)性與共生性?！皾h堡金融”模型的提出，旨在突破線性發(fā)展認(rèn)知——傳統(tǒng)金融作為上下兩層面包構(gòu)成穩(wěn)定基底，互聯(lián)網(wǎng)金融作為基礎(chǔ)夾層實(shí)現(xiàn)普惠化延伸，而區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融三層則是驅(qū)動范式革命的核心夾層。我國新質(zhì)國際金融中心的發(fā)展戰(zhàn)略，必須在世界進(jìn)入新的動蕩變革期中，厘清三層金融范式核心夾層的架構(gòu)格局，以量子金融為引領(lǐng)，找準(zhǔn)未來范式迭代新定位。

　　“范式”（Paradigm）原指某領(lǐng)域內(nèi)公認(rèn)的理論方法與價值標(biāo)準(zhǔn)。范式迭代即新范式取代無法解決新問題的舊范式。多重迭代則可引發(fā)范式革命。在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈金融的范式核心是“去中心化、價值互聯(lián)”，AI金融的范式核心是“數(shù)據(jù)驅(qū)動、智能決策”，量子金融則依托量子計算與量子加密技術(shù)，形成“超算賦能、絕對安全”的全新范式。區(qū)別于范式論創(chuàng)立者庫恩的線性替代邏輯，金融領(lǐng)域的范式革命呈現(xiàn)出“區(qū)塊鏈金融筑基、AI金融升級、量子金融引領(lǐng)”的共生迭代特征。

　　漢堡金融模型現(xiàn)有的核心邏輯是“基底穩(wěn)固、夾層遞進(jìn)、整體共生”，其中區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融三層核心夾層的定位清晰且層級遞進(jìn)：

　　區(qū)塊鏈金融是信任平臺層，如同漢堡的芝士夾層，通過分布式賬本與智能合約技術(shù)，打破中心化信用壟斷，為金融創(chuàng)新提供底層平臺支撐；

　　AI金融是智能融合層，如同漢堡的牛肉夾層，依托大數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，與區(qū)塊鏈平臺深度耦合，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的智能化升級；

　　量子金融是未來引領(lǐng)層，如同漢堡的魚子醬夾層，憑借顛覆性技術(shù)突破，賦能前兩層核心夾層突破發(fā)展瓶頸，定義新質(zhì)國際金融中心的未來競爭力。

　　二、核心范式的主動協(xié)同邏輯：從信任平臺到量子引領(lǐng)

　　2008年我在美國次貸危機(jī)之初提出主動金融國家戰(zhàn)略和“四定策略”（定規(guī)則、定價格、定市場、定人才）。十七年間，正是區(qū)塊鏈金融、AI金融與量子金融三層核心夾層的范式發(fā)生或共存的時期。“四定”策略可著力于定范式（規(guī)則）、定算法（價格）、定平臺（市場）、定矩陣（人才），形成三層核心夾層的主動協(xié)同邏輯。

　　1.區(qū)塊鏈金融：構(gòu)建金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)平臺

　　區(qū)塊鏈金融的核心技術(shù)是分布式賬本、智能合約與非對稱加密，其核心價值在于打造可信的價值流轉(zhuǎn)平臺，這與上海陸家嘴現(xiàn)有的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高度契合。在漢堡金融結(jié)構(gòu)中，區(qū)塊鏈金融是三層核心夾層的“地基”：

　　立足數(shù)字人民幣與數(shù)字資產(chǎn)的三大平臺，推動區(qū)塊鏈技術(shù)與跨境支付、供應(yīng)鏈金融、數(shù)字資產(chǎn)確權(quán)等場景深度融合，構(gòu)建統(tǒng)一的金融數(shù)據(jù)與交易平臺，打破信息孤島，降低金融機(jī)構(gòu)間的協(xié)作成本。

　　為AI金融提供高質(zhì)量的可信數(shù)據(jù)來源，鏈上數(shù)據(jù)的不可篡改特性，能夠有效解決AI模型訓(xùn)練中的“數(shù)據(jù)偏見”問題，提升智能決策的精準(zhǔn)度。

　　其自身存在的交易速度慢、跨鏈協(xié)作難等性能瓶頸，為量子金融的技術(shù)賦能提供了明確的應(yīng)用場景。

　　2.AI金融：融入?yún)^(qū)塊鏈平臺的智能升級引擎

　　AI金融的核心技術(shù)是大數(shù)據(jù)分析、機(jī)器學(xué)習(xí)與自然語言處理，其核心價值在于實(shí)現(xiàn)從“人工決策”到“智能決策”的跨越，在上海的發(fā)展布局中，AI金融并未脫離區(qū)塊鏈平臺單獨(dú)存在，而是走“AI+區(qū)塊鏈”的融合路徑：

　　依托區(qū)塊鏈平臺的可信數(shù)據(jù)，開發(fā)面向科創(chuàng)企業(yè)的智能信用評估模型、面向綠色金融的智能風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率與精準(zhǔn)度；

　　與區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)可信+算法智能”的雙重優(yōu)勢，如在陸家嘴跨境金融平臺中，區(qū)塊鏈保障交易信息的真實(shí)透明，AI則實(shí)現(xiàn)實(shí)時匯率預(yù)測與資金路徑優(yōu)化；

　　受限于經(jīng)典計算的算力上限，面對海量高維度的金融市場數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)AI模型的訓(xùn)練效率與預(yù)測精度存在明顯瓶頸，這一痛點(diǎn)正是量子金融的核心發(fā)力點(diǎn)。

　　3.量子金融：引領(lǐng)新質(zhì)金融科技的未來方向

　　量子金融的技術(shù)根基是量子計算與量子加密，二者共同構(gòu)成其顛覆性優(yōu)勢的核心技術(shù)內(nèi)核與底層支撐。

　　量子計算：基于量子疊加與量子糾纏原理，具備遠(yuǎn)超經(jīng)典計算機(jī)的算力。一臺50量子比特的量子計算機(jī)，在大數(shù)分解、金融組合優(yōu)化等特定問題上，算力可超越當(dāng)前全球超級計算機(jī)總和，能夠高效處理經(jīng)典計算機(jī)無法承載的復(fù)雜金融問題，如多因子風(fēng)險建模、大規(guī)模衍生品定價、跨境資金流實(shí)時監(jiān)控等。

　　量子加密：以量子密鑰分發(fā)（QKD）為核心，利用量子態(tài)的不可克隆性與測量坍縮特性，生成絕對安全的加密密鑰，結(jié)合對稱加密算法實(shí)現(xiàn)絕對安全的信息傳輸。相較于傳統(tǒng)加密技術(shù)，量子加密可有效抵御量子計算的破解攻擊，為金融中心平臺的核心數(shù)據(jù)與交易安全提供終極保障。

　　4.量子金融對區(qū)塊鏈+AI金融的賦能邏輯

　　賦能區(qū)塊鏈金融突破性能瓶頸：量子計算的超強(qiáng)算力可大幅提升區(qū)塊鏈的交易處理速度，解決跨鏈協(xié)作中的算力難題；同時，量子加密技術(shù)可對區(qū)塊鏈賬本進(jìn)行底層加固，抵御量子計算對傳統(tǒng)加密算法的破解，保障鏈上資產(chǎn)安全。

　　賦能AI金融實(shí)現(xiàn)算力躍升：量子機(jī)器學(xué)習(xí)可將AI模型的訓(xùn)練時間從“天”級縮短至“小時”級，突破經(jīng)典計算的算力天花板，并能將原本需要數(shù)小時的高維金融計算壓縮到毫秒級別。同時提升復(fù)雜金融市場的預(yù)測精度，解決傳統(tǒng)AI的“黑箱”問題。

　　5.量子金融在上海與長三角一體化發(fā)展格局中的引領(lǐng)作用

　　量子金融并非上海當(dāng)前的普惠性應(yīng)用賽道，而是需要長期布局的未來戰(zhàn)略方向。其引領(lǐng)作用體現(xiàn)在：

　　重塑競爭格局：上海在量子科技領(lǐng)域擁有張江科學(xué)城等科創(chuàng)高地，長三角在合肥擁有中國科技大學(xué)量子科學(xué)實(shí)驗(yàn)平臺，可以布局量子金融“一體兩翼三協(xié)同”生態(tài)系統(tǒng)，即量子金融超腦核心體、技術(shù)供給與場景需求兩翼、滬港皖三地協(xié)同，推進(jìn)形成國家層面的量子金融合力。

　　賦能現(xiàn)有生態(tài)：通過量子技術(shù)賦能區(qū)塊鏈平臺與AI金融，提升上?，F(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施的效率與安全等級，鞏固國際金融中心的核心地位。

　　定義未來標(biāo)準(zhǔn)：提前參與量子金融的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，掌握全球金融科技話語權(quán)，為上海塑造“量子金融創(chuàng)新策源地”奠定基礎(chǔ)。

　　三、量子金融引領(lǐng)的范式迭代監(jiān)管與應(yīng)對策略

　　1.核心監(jiān)管挑戰(zhàn)

　　跨范式規(guī)則沖突。區(qū)塊鏈金融的去中心化特征與傳統(tǒng)監(jiān)管的穿透性要求存在矛盾，AI金融的算法黑箱問題亟待監(jiān)管規(guī)范，量子金融尚缺乏統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與風(fēng)險評估體系，三者協(xié)同場景下的監(jiān)管規(guī)則更是處于空白狀態(tài)。

　　技術(shù)風(fēng)險傳導(dǎo)復(fù)雜。三者技術(shù)耦合度高，單層漏洞可引發(fā)連鎖風(fēng)險，如量子算力平臺故障能導(dǎo)致AI風(fēng)控模型失效，進(jìn)而影響區(qū)塊鏈金融的交易安全。

　　全球監(jiān)管協(xié)同不足。區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融均具全球?qū)傩?，但不同國家監(jiān)管態(tài)度與規(guī)則差異顯著，缺乏統(tǒng)一的跨境監(jiān)管框架，易引發(fā)監(jiān)管套利。據(jù)IMF最新報告《理解穩(wěn)定幣》披露，全球僅有45個國家對基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣制定完善的監(jiān)管制度，需填補(bǔ)全球監(jiān)管空白。IMF在報告中提出的政策建議是“替代方案探索：倡導(dǎo)升級傳統(tǒng)金融支付基礎(chǔ)設(shè)施（如快捷支付系統(tǒng)互聯(lián)），并推行央行數(shù)字貨幣（CBDC）作為穩(wěn)定幣的更安全替代”，可見傳統(tǒng)金融升級為互聯(lián)網(wǎng)金融范式，并與區(qū)塊鏈、AI、量子計算為核心的金融范式迭代共存的政策建議，與本文首創(chuàng)的多重金融范式迭代“漢堡金融”模型不謀而合。

　　2.新范式應(yīng)對策略

　　構(gòu)建分層監(jiān)管、技術(shù)賦能、全球協(xié)同的新型監(jiān)管框架：

　　實(shí)施差異化分層監(jiān)管：對區(qū)塊鏈金融聚焦“穿透式監(jiān)管”，明確陸家嘴金融平臺上鏈資產(chǎn)法律屬性；對AI金融要求“算法透明化”，建立模型備案與審計機(jī)制；對量子金融開展“前瞻性監(jiān)管”，聯(lián)合張江科研院所制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與安全規(guī)范。加強(qiáng)滬港金融中心在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域合規(guī)監(jiān)管機(jī)制建設(shè)和能力建設(shè)。

　　推動監(jiān)管科技的量子化升級：利用AI與區(qū)塊鏈技術(shù)搭建實(shí)時監(jiān)管平臺，實(shí)現(xiàn)對三層夾層協(xié)同場景的動態(tài)監(jiān)測；在海南自貿(mào)區(qū)和上海臨港新片區(qū)設(shè)立“量子金融監(jiān)管沙盒”，在可控范圍內(nèi)開展創(chuàng)新試點(diǎn)。

　　加強(qiáng)全球監(jiān)管協(xié)同：依托國際貨幣基金上海中心、陸家嘴論壇等國際平臺，推動建立全球區(qū)塊鏈金融、AI金融、量子金融的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，共享監(jiān)管數(shù)據(jù)與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，制定統(tǒng)一的跨境業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　四、我國發(fā)展量子金融的實(shí)施路徑

　　黨的二十屆四中全會通過的“十五五”規(guī)劃建議中明確將推動量子科技作為前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)之首。中國人民銀行、科技部等七部門也在2025年5月發(fā)布了《加快構(gòu)建科技金融體制的若干政策舉措》中將量子科技列為重點(diǎn)聚焦的前沿領(lǐng)域之一。

　　上海國際金融中心建設(shè)必須立足于國家戰(zhàn)略，緊密圍繞中國人民銀行所提出的“人民幣數(shù)字化”與“人民幣國際化”雙輪驅(qū)動部署。在這一戰(zhàn)略框架下，人民幣數(shù)字化為量子金融提供規(guī)?；瘧?yīng)用的場景基礎(chǔ)，人民幣全球化為量子金融開辟價值釋放的廣闊空間，而量子金融則為雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略提供突破瓶頸的核心技術(shù)支撐。北京、上海、合肥與香港特區(qū)等應(yīng)發(fā)揮自身優(yōu)勢，走“區(qū)塊鏈筑平臺、AI融場景、量子強(qiáng)驅(qū)動”的差異化發(fā)展路徑。

　　1.聚焦區(qū)塊鏈金融：筑牢數(shù)字人民幣的安全與應(yīng)用底座

　　依托上海陸家嘴金融城，打造深度融合區(qū)塊鏈技術(shù)的可信金融平臺，重點(diǎn)服務(wù)于數(shù)字人民幣的多元場景。前瞻性融入量子金融的安全理念和量子糾錯技術(shù)，為數(shù)字人民幣體系構(gòu)建抵御量子攻擊的終極防御方案，同時為量子隧穿風(fēng)控模型穿透未來數(shù)字資產(chǎn)平臺的復(fù)雜多層結(jié)構(gòu)提供可信數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，夯實(shí)“數(shù)字化”之輪的安全與效率根基。

　　2.深耕AI金融：為國際化復(fù)雜挑戰(zhàn)提供智能分析引擎

　　推動AI與區(qū)塊鏈可信數(shù)據(jù)的深度融合，提升對跨境資金流動、多雙邊貨幣合作與多市場聯(lián)動的分析能力，為應(yīng)對人民幣國際化進(jìn)程中的高階挑戰(zhàn)做好技術(shù)儲備。重點(diǎn)預(yù)研量子糾纏套利算法等前沿模型，未來可用于構(gòu)建原油-人民幣-國債等跨市場的三重關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)瞬時精準(zhǔn)對沖，從根本上解決人民幣計價資產(chǎn)的全球流動性管理難題，提升人民幣資產(chǎn)的國際吸引力。

　　3.布局量子金融：構(gòu)建驅(qū)動雙輪戰(zhàn)略的核心技術(shù)引擎

　　全力建設(shè)以上海為中心的國家量子金融算力平臺與研發(fā)高地，開展直接賦能人民幣數(shù)字化與人民幣國際化雙輪驅(qū)動政策的攻堅(jiān)研究。主要方向包括：研發(fā)量子疊加態(tài)策略，以同步處理數(shù)字人民幣跨境支付中的清算、監(jiān)管與隱私保護(hù)等多重開發(fā)需求；突破量子非定域響應(yīng)協(xié)議，打破傳統(tǒng)金融的時空限制，實(shí)現(xiàn)人民幣跨境交易指令在市場價格突變前的極速觸發(fā)，大幅降低國際市場波動風(fēng)險；通過多層次試驗(yàn)區(qū)設(shè)立監(jiān)管沙盒，試點(diǎn)上述創(chuàng)新應(yīng)用；布局和培育量子金融人才矩陣，包括量子理論、量子技術(shù)、量子工程、量子材料和量子應(yīng)用等細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍人才、專門人才與應(yīng)用人才梯隊(duì)；構(gòu)建全球化的量子金融基礎(chǔ)設(shè)施，最終推動人民幣成為更具競爭力的國際儲備貨幣與交易媒介。

　　多重金融范式的共生迭代，已形成中、美、歐三足鼎立的格局。對于我國國際金融中心建設(shè)而言，關(guān)鍵不在于全面鋪開賽道，而在于厘清結(jié)構(gòu)、精準(zhǔn)定位?？上驳氖牵趪覒?zhàn)略布局下，北京、上海、合肥、香港在全球金融范式共存互動的競爭中正找準(zhǔn)自身優(yōu)勢，科學(xué)規(guī)劃，主動出擊，不斷突破量子硬件、算法與人才的瓶頸，為塑造與中國經(jīng)濟(jì)科技實(shí)力相匹配和具有全球影響力的金融科技中心奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：上證觀察家 | 量子金融：多重金融范式的新迭代)

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