中銀證券徐高：政府投資或是2026年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵抓手

　　12月19日至21日，“我的鋼鐵”年會(huì)在上海召開。

　　談及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在本次論壇上分析稱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提是生產(chǎn)能力和需求的擴(kuò)張。我國國有資本經(jīng)營(yíng)收入以及其中調(diào)入公共預(yù)算的收入偏低，收入分配問題導(dǎo)致的有效需求不足將長(zhǎng)期存在。

　　在此背景下，中國經(jīng)濟(jì)有三條對(duì)策，分別是消費(fèi)轉(zhuǎn)型的“上策”、投資拉動(dòng)的“中策”以及去產(chǎn)能的“下策”。

　　他認(rèn)為，未來五年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑大概率在“中策”和“下策”之間“二選一”。盡管“中策”帶來的投資效率下降常被詬病為資源浪費(fèi)，但在缺乏更好選擇的情況下，通過政府投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)仍是必要之舉。

　　徐高指出，今年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債務(wù)管理”，這與去年“提高投資效率”的提法形成對(duì)比。如果要求“提高投資效益”，那么可能制約投資規(guī)模的擴(kuò)張。對(duì)于今年“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”這一表述，他認(rèn)為是一個(gè)非常積極的信號(hào)。

　　對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)前景，徐高預(yù)計(jì)2025年GDP增速將達(dá)到5%。2026年是“十五五”開局之年，為了迎接開門紅，他預(yù)計(jì)政府會(huì)放寬資金支出、增加投資，政府投資會(huì)是2026年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵抓手。

　　與此同時(shí)，未來如何進(jìn)一步刺激消費(fèi)增長(zhǎng)亦為論壇上專家的熱議話題。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦表示，在經(jīng)歷了三十多年的高速增長(zhǎng)后，中國經(jīng)濟(jì)從2010年一季度開始由高速逐步轉(zhuǎn)向中速。這一變化的背景在于，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要矛盾已從供給約束轉(zhuǎn)向需求約束。

　　劉世錦認(rèn)為，需求不足主要不是投資和出口不足，而是消費(fèi)不足。從國際比較看，我國消費(fèi)率處于全球偏低水平。從發(fā)展階段看，我國當(dāng)前消費(fèi)率也低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在相同發(fā)展階段時(shí)的水平。擴(kuò)大消費(fèi)要把注意力和重點(diǎn)放到解決終端需求中消費(fèi)比重結(jié)構(gòu)性偏低這個(gè)源頭性問題。把終端需求提到合理水平，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就有了源頭活水，諸多派生性問題才能迎刃而解，這是解決需求不足的第一性原理。應(yīng)把刺激政策資金重點(diǎn)用于解決源頭性問題，做到“好鋼用在刀刃上”，以收事半功倍之效。

　　劉世錦強(qiáng)調(diào)，目前我國的三大優(yōu)勢(shì)包括追趕潛能優(yōu)勢(shì)、以數(shù)字技術(shù)和綠色技術(shù)為重點(diǎn)的新技術(shù)革命優(yōu)勢(shì)，以及超大規(guī)模市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。與基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化、達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家人均收入水平的目標(biāo)相適應(yīng)，應(yīng)推動(dòng)三類優(yōu)勢(shì)與“制造強(qiáng)國”、“消費(fèi)強(qiáng)國”、“金融強(qiáng)國”三大戰(zhàn)略協(xié)同并進(jìn)，形成現(xiàn)代化強(qiáng)國建設(shè)的“基礎(chǔ)三角結(jié)構(gòu)”。

　　“總體而言，要從現(xiàn)階段我國增長(zhǎng)動(dòng)能和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的角度，理解增長(zhǎng)動(dòng)能由投資和出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的意義。增加低收入階層收入，提高基本公共服務(wù)水平等，既是民生問題，也是一個(gè)重要和緊迫的增長(zhǎng)問題?！眲⑹厘\認(rèn)為。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀證券徐高：政府投資或是2026年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵抓手)

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