保險長錢入市，科創(chuàng)板再迎利好！科創(chuàng)50指數(shù)ETF(588870)收紅，年內(nèi)份額激增170%，同類領(lǐng)先！2026年A股怎么看？聚焦兩大主線

　　今日（12.19），A股震蕩走高，全市場費率最低檔的科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）收漲0.23%，全天成交額超3300萬元。資金借道ETF布局，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）近5日有3日獲凈流入！截至12月18日，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）年內(nèi)份額增長率高達(dá)170%，同類斷層領(lǐng)先！

　　截至收盤，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）標(biāo)的指數(shù)熱門成分股漲跌互現(xiàn)：中芯國際、海光信息、瀾起科技、聯(lián)影醫(yī)療微漲；下跌方面，寒武紀(jì)-U、金山辦公跌超1%。

　　消息面上，12月12日凌晨，OpenAI發(fā)布迄今為止最強大的模型系列——GPT-5.2。OpenAI官方表示，重度用戶反饋AI每周能為他們節(jié)省超過10小時。而GPT-5.2的出現(xiàn)，正是為了將這種效率提升到新的維度。新模型分為Instant（極速版）、Thinking（思考版）和Pro（專業(yè)版）三個版本。其核心升級集中在長上下文（256KToken，近100%長文檔推理準(zhǔn)確率）、多模態(tài)（視覺錯誤率減半）和性能突破，GDPval測試中70.9%專業(yè)任務(wù)優(yōu)于人類專家，編碼、數(shù)學(xué)等基準(zhǔn)測試居首，幻覺率降38%。GPT-5.2輸入費用為每百萬tokens 1.75美元，輸出費用為每百萬tokens 14美元，緩存輸入部分可享90%的折扣。

　?。▉碓矗?span id="stock_1.601066">中信建投證券20251214《GPT-5.2發(fā)布，長文本思考能力提升迅速，智能體編程的最大飛躍》）

　　此外，日前，保險風(fēng)險因子再松綁，鼓勵長期配置紅利低波與科創(chuàng)方向。持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調(diào)至0.36。

　　【科創(chuàng)板大行情到哪兒了？】

　　浙商證券指出，自2024年9月24日以來，本輪AI主線引領(lǐng)的大行情中，科創(chuàng)板是引領(lǐng)板塊。類似于，2013年至2015年互聯(lián)網(wǎng)主線引領(lǐng)的大行情中，創(chuàng)業(yè)板是引領(lǐng)板塊。今年以來，特別是6月以來，科創(chuàng)板系列指數(shù)漲幅居前。

　　1. 如何看科創(chuàng)板的盈利情況？

　　盈利拐點是行情啟動信號。以創(chuàng)業(yè)板為例，無論是2013年至2015年的大行情，還是2019年至2021年的大行情，創(chuàng)業(yè)板盈利觸底轉(zhuǎn)折是行情反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵驅(qū)動。

　　站在當(dāng)前，觀察科創(chuàng)板，從表觀數(shù)據(jù)來看，截止2025年Q1，以科創(chuàng)200和科創(chuàng)100為代表的科創(chuàng)板近一半公司整體釋放反轉(zhuǎn)信號，科創(chuàng)50和科創(chuàng)板整體受市值較大的部分公司影響盈利尚在探底。換言之，自2024年下半年以來，科創(chuàng)板公司陸續(xù)迎來底部改善。

　　原因在于，科創(chuàng)板的泛次新股特征，使其產(chǎn)業(yè)分布具備鮮明的時代感，直觀的映射了AI和創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)。而AI和創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)入景氣釋放階段，這是科創(chuàng)板盈利改善的核心驅(qū)動。

　　2. 如何看科創(chuàng)大行情所處階段？

　　借鑒2013年至2015年移動互聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)的創(chuàng)業(yè)板大行情，其長達(dá)2年半的大行情運行中，主要劃分為三階段，分別是，預(yù)期反轉(zhuǎn)驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)景氣驅(qū)動、資金情緒驅(qū)動其中，產(chǎn)業(yè)基本面驅(qū)動是主升段，是大行情主要上漲階段。

　　結(jié)合科創(chuàng)板的盈利情況和股價走勢，對其而言，2024年9月是預(yù)期驅(qū)動的行情，經(jīng)歷了震蕩之后，浙商證券認(rèn)為，科創(chuàng)板自今年6月以來進(jìn)入主升段，主升段也是大行情主要上漲階段，核心驅(qū)動在于AI和創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)景氣提升。

　　進(jìn)一步借鑒創(chuàng)業(yè)板歷史，結(jié)合盈利釋放階段、股價上漲位置、基金配置水平等指標(biāo)，科創(chuàng)板整體處于主升段的初級階段，類似于2013年Q3附近。

　?。▉碓矗?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,601878">浙商證券20250819《科創(chuàng)&海外市場策略深度報告》）

　　【2026年主線：AI驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性增長+我國半導(dǎo)體自主可控趨勢】

　　招銀國際指出，自2024年以來人工智能驅(qū)動的投資與科技自主可控兩大主題一直是首選推薦。據(jù)WSTS 2025年秋季預(yù)測，2026年全球半導(dǎo)體市場預(yù)計將同比增長26%至9,750億美元；其中以人工智能為核心的細(xì)分領(lǐng)域引領(lǐng)增長（邏輯芯片+32%、存儲芯片+39%），而中國本土半導(dǎo)體板塊有望繼續(xù)跑贏其他板塊、大盤指數(shù)。

　　主題一：人工智能——高確定性的超級結(jié)構(gòu)性周期。2025年，AI供應(yīng)鏈憑借強勁的收入增長與利潤率擴張，實現(xiàn)超額收益。這一出色表現(xiàn)反映出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速落地，而并非短期的投資熱潮。盡管市場情緒在對“人工智能泡沫”的擔(dān)憂與“害怕踏空”的市場情緒之間反復(fù)波動，但招銀國際認(rèn)為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求動力強勁。下游資本支出增長動能延續(xù)、需求群體持續(xù)擴容、創(chuàng)新技術(shù)快速迭代、投資回報率為正的應(yīng)用規(guī)模化落地，這些因素將會支撐相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈在2026年后仍能延續(xù)長期、持續(xù)的增長。

　　主題二：我國半導(dǎo)體自主可控趨勢——具備長期、結(jié)構(gòu)性增長的驅(qū)動力。半導(dǎo)體供應(yīng)鏈自主可控是中國硬科技領(lǐng)域確定性最高，且具備長期投資價值的核心主題。地緣政治格局的分化正重塑全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)，主要經(jīng)濟體均優(yōu)先投資本土制造，以降低供應(yīng)鏈風(fēng)險。在我國，政策支持與強勁內(nèi)需形成雙重支撐，不僅推動相關(guān)技術(shù)實現(xiàn)突破、加速進(jìn)口替代進(jìn)程，更促使本土半導(dǎo)體市場規(guī)模迎來結(jié)構(gòu)性的擴張。這一趨勢亦在全球其他地區(qū)（如美國、歐盟、日本）顯現(xiàn)，各國政府的大力補貼，將在中期內(nèi)重塑全球半導(dǎo)體行業(yè)的競爭格局。

　　（來源：招銀國際20251215《2026展望：AI主體持續(xù)領(lǐng)航；2026循光前行》）

　　20CM抓反彈，首選“硬科技龍頭”科創(chuàng)50指數(shù)ETF(588870)！資料顯示，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)，囊括了科創(chuàng)板50只市值最大、流動性最好的龍頭股，綜合覆蓋電子、醫(yī)藥、計算機、電力設(shè)備、機械設(shè)備等新質(zhì)生產(chǎn)力板塊，具備高成長性與高研發(fā)投入特征。根據(jù)年報披露，2024年科創(chuàng)50指數(shù)成分股研發(fā)費用總額達(dá)532.3億元，研發(fā)支出占營收比例達(dá)7.93%，顯著高于創(chuàng)業(yè)板（4.88%）和主板（1.91%）。科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）的管理費率低至0.15%，托管費率低至0.05%，為全市場費率最低檔！場外聯(lián)接（A類：024980；C類：024981）。

　　圖：科創(chuàng)50指數(shù)申萬一級行業(yè)分布（截至2025/11/11）

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：保險長錢入市，科創(chuàng)板再迎利好！科創(chuàng)50指數(shù)ETF(588870)收紅，年內(nèi)份額激增170%，同類領(lǐng)先！2026年A股怎么看？聚焦兩大主線)

(責(zé)任編輯：73)