機(jī)構(gòu)調(diào)研丨光模塊+高速銅纜+機(jī)器人+云計(jì)算 這家公司高速產(chǎn)品訂單飽和 汽車線纜有望明年起量

　　12月17日，多家上市公司發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表公告，披露各自與機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)交流內(nèi)容，其中透露出公司業(yè)務(wù)布局的諸多進(jìn)展與亮點(diǎn)。

　　兆龍互連：高速產(chǎn)品市場需求旺盛 汽車線纜有望明年起量

　　兆龍互連昨日下午接受海通證券、天風(fēng)證券兩家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司在交流中表示，今年上半年數(shù)據(jù)中心應(yīng)用的光產(chǎn)品（光纜、MPO等）已在國內(nèi)生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)；汽車數(shù)據(jù)線纜在下半年實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)；高速產(chǎn)品在國內(nèi)及泰國工廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)上量中。

　　“當(dāng)前高速產(chǎn)品市場需求旺盛，公司相關(guān)訂單處于相對飽和狀態(tài)，三四季度訂單持續(xù)放量?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,300913">兆龍互連透露，大客戶方面，下單呈現(xiàn)滾動(dòng)性特征，且給出了樂觀的合作預(yù)期。此外，公司新采購的高速產(chǎn)品生產(chǎn)線正在陸續(xù)交付與調(diào)試，產(chǎn)能正在快速提升中，目前不存在設(shè)備瓶頸問題。

　　另據(jù)兆龍互連介紹，公司單通道224G高速線纜產(chǎn)品目前正積極配合AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的客戶開展產(chǎn)品驗(yàn)證工作。

　　在汽車領(lǐng)域，兆龍互連表示，目前，相關(guān)汽車數(shù)據(jù)線纜正在有序地小批量驗(yàn)證和導(dǎo)入，預(yù)計(jì)明年汽車領(lǐng)域客戶將會(huì)進(jìn)行審廠，汽車線纜有望在2026年起量。

　　光通信方面，公司稱，相關(guān)業(yè)務(wù)正處于積極拓展階段，市場布局兼顧海內(nèi)外。海外市場方面，目前已重點(diǎn)推進(jìn)歐洲、北美地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展工作；國內(nèi)市場方面，聚焦銀行等重點(diǎn)行業(yè)客戶，深化業(yè)務(wù)合作。

　　兆龍互連表示，未來，面向數(shù)據(jù)中心場景的光銅布線產(chǎn)品、汽車數(shù)據(jù)線纜、高速內(nèi)部及外部連接產(chǎn)品等業(yè)務(wù)將成為公司未來收入增長的重要驅(qū)動(dòng)力。公司將積極探索光產(chǎn)品領(lǐng)域、連接器、機(jī)器人等具備發(fā)展?jié)摿Φ男屡d領(lǐng)域，通過合理的投資并購與戰(zhàn)略合作，整合優(yōu)質(zhì)資源，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)多元化發(fā)展與長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　兆龍互連主營業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)電纜、專用電纜和連接產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造與銷售，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收15.18億元，同比增長13.28%；歸母凈利潤為1.38億元，同比增長53.82%。

　　中國銀河證券近日研報(bào)指出，行業(yè)高成長性引領(lǐng)，高速銅纜領(lǐng)軍企業(yè)業(yè)績初步釋放。公司具備堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)以及技術(shù)積累，且逐步轉(zhuǎn)化為良好的市場表現(xiàn)，隨著產(chǎn)能不斷增長，以及GPU/ASIC市場對AEC/DAC產(chǎn)品需求的不斷上行，公司專用電纜及連接產(chǎn)品板塊有望延續(xù)二季度的超預(yù)期增長態(tài)勢，高速銅纜相關(guān)布局對公司業(yè)績的推動(dòng)作用有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　二級(jí)市場方面，兆龍互連股價(jià)今日上漲5.43%，近一個(gè)月漲幅為10.99%。

　　江波龍：主控芯片獲多家Tier1大客戶認(rèn)可 相關(guān)導(dǎo)入工作正加速進(jìn)行

　　江波龍近日接受諾德基金、西部證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　在調(diào)研中，江波龍表示，公司自研主控芯片采用領(lǐng)先于主流產(chǎn)品的頭部Foundry工藝，采用自研核心IP，搭配公司自研固件算法，使得公司各類存儲(chǔ)產(chǎn)品具有明顯的性能和功耗優(yōu)勢。

　　根據(jù)CFM閃存市場的預(yù)測，2026一季度，Mobile eMMC/UFS漲幅將達(dá)25%~30%，LPDDR4X/5X漲幅或達(dá)30%~35%；PC端DDR5/LPDDR5X漲幅將達(dá)30%~35%，cSSD上漲25%~30%。

　　據(jù)介紹，截至三季度末，江波龍自研的多款主控芯片累計(jì)部署量突破1億顆；搭載公司自研主控的UFS4.1產(chǎn)品在獲得以閃迪為代表的存儲(chǔ)原廠認(rèn)可的基礎(chǔ)上，還獲得多家Tier1大客戶的認(rèn)可，相關(guān)導(dǎo)入工作正加速進(jìn)行。

　　江波龍還透露，公司積極參與大客戶技術(shù)及新產(chǎn)品標(biāo)案，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品已導(dǎo)入頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系中，客戶涵蓋運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、服務(wù)器廠商等，并持續(xù)深化與多個(gè)領(lǐng)域知名客戶的合作。

　　關(guān)于晶圓供應(yīng)，江波龍表示，公司供應(yīng)鏈較為多元，已與全球主要存儲(chǔ)晶圓原廠建立了超越常規(guī)采購關(guān)系的長期直接合作，在存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)鏈方面具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢。

　　作為存儲(chǔ)行業(yè)龍頭，江波龍是國內(nèi)少數(shù)具備eSSD+RDIMM"產(chǎn)品設(shè)計(jì)、組合以及規(guī)模供應(yīng)能力的企業(yè)，目前擁有嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤、移動(dòng)存儲(chǔ)和內(nèi)存條四大產(chǎn)品線。

　　今年以來，公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。前三季度營收達(dá)167.34億元，同比增長26.12%；歸母凈利潤為7.13億元，同比增長27.95%。第三季度，公司營收同比增長54.60%，歸母凈利潤同比大增近20倍。

　　浙商證券研報(bào)指出，未來隨著核心技術(shù)壁壘持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，公司在高增長的企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)、高端嵌入式產(chǎn)品及海外市場等多重動(dòng)能驅(qū)動(dòng)下，營收與盈利水平有望實(shí)現(xiàn)長期、可持續(xù)的攀升。

　　中原證券也表示，存儲(chǔ)器周期持續(xù)上行，AI數(shù)據(jù)中心帶來巨量存儲(chǔ)需求，公司企業(yè)級(jí)產(chǎn)品國內(nèi)領(lǐng)先，有望受益于AI存儲(chǔ)需求爆發(fā)浪潮。

　　二級(jí)市場方面，江波龍今日上漲4.52%，近一個(gè)月股價(jià)下跌5.38%，年內(nèi)漲幅則高達(dá)192.19%。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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