FOF單周業(yè)績反彈，部分權(quán)益類產(chǎn)品漲近2%，債券型FOF持續(xù)承壓

　　上周，科技股重拾升勢，公募FOF的業(yè)績也有明顯改善，部分養(yǎng)老目標型基金的業(yè)績走強。

　　值得注意的是，臨近年底，公募FOF的業(yè)績排名即將揭曉。從業(yè)績情況來看，各類型公募FOF的頭部業(yè)績較為集中，產(chǎn)品競爭相對激烈。

　　科技股再送助攻，多只FOF單周漲近2%

　　上周（12月8日~12月14日），科技股重拾升勢。板塊方面，通信、國防軍工、電子板塊漲幅居前。受此提振，權(quán)益類FOF的業(yè)績表現(xiàn)出色，多只FOF單周業(yè)績接近2%。易方達養(yǎng)老目標日期2055五年A上周業(yè)績達2.09%，從三季度報告公布的持倉來看，重倉的易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)C、易方達信息行業(yè)精選C等基金最近一周的表現(xiàn)較好。

　　不過，相比股市的震蕩反復(fù)，債市的震蕩則難見有調(diào)整回升的跡象。這也使得債券型FOF的業(yè)績持續(xù)欠佳。隨著上周重要會議召開，圍繞政策的博弈暫時告一段落，前期債券市場在偏空情緒下對會議有所擔憂，隨著會議召開和適度寬松的貨幣政策基調(diào)不變，債券市場的做多情緒得到一定的修復(fù)。

　　而當下市場對于明年“股強債弱”的預(yù)期較為一致。諾安基金分析指出，債券市場整體氛圍偏空，尤其是長端利率在通脹提升和長端債券供給加大的預(yù)期下，更為弱勢。年內(nèi)來看，隨著政策博弈結(jié)束和臨近年末機構(gòu)行為擾動逐漸緩和，債市可能趨于震蕩。

　　中期看通脹抬升仍然處于左側(cè)區(qū)間，當下的一致預(yù)期存在一定的預(yù)期差可能性，這給了明年在平衡勝率和賠率后的博弈空間，而長端債券供給加大確實給了期限利差走陡的壓力，但很難給出較為量化的區(qū)間定價，且該因素屬于慢變量，對于難以定量且難以證偽的慢變量，可能更合理的應(yīng)對是降低對應(yīng)的持倉占比或提高交易頻率。

　　頭部產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績競爭激烈

　　隨著年底的臨近，公募基金的年內(nèi)業(yè)績排行即將揭曉。值得注意的是，公募FOF今年以來的表現(xiàn)不俗，特別是一些頭部業(yè)績產(chǎn)品的競爭相對激烈，前后位次常有更迭。

　　以養(yǎng)老目標基金為例，截至上周末，年內(nèi)業(yè)績超30%的有6只，普遍都集中在32%左右；混合型FOF的頭部產(chǎn)品業(yè)績差距比較明顯，暫列年內(nèi)業(yè)績第一的國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年的年內(nèi)業(yè)績達59.94%，排第二的易方達優(yōu)勢回報A則為54.90%。

　　除了業(yè)績不錯之外，今年以來，F(xiàn)OF產(chǎn)品發(fā)行顯著提速，市場呈現(xiàn)“密集上新”格局。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至上周末，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模超10億元的FOF產(chǎn)品已逾20只，其中更有多只產(chǎn)品募集規(guī)模突破50億元。

　　從產(chǎn)品類型看，混合型FOF仍占據(jù)主流地位。整體來看，2025年新發(fā)FOF累計募集規(guī)模已超過710億元。行業(yè)人士分析指出，無論是數(shù)量還是規(guī)模，F(xiàn)OF產(chǎn)品今年均實現(xiàn)顯著增長，意味著該品類已步入發(fā)行“大年”。

　　此外，F(xiàn)OF的多元資產(chǎn)配置趨勢顯著，新發(fā)產(chǎn)品投資邊界持續(xù)拓寬，不再局限于A股和債券，港股、商品期貨、公募REITs、海外市場產(chǎn)品等紛紛成為配置新選項。公開信息顯示，今年新發(fā)成立的FOF產(chǎn)品中，超四成納入黃金指數(shù)作為業(yè)績基準，還有部分FOF以海外主流指數(shù)為基準。FOF資產(chǎn)中，另類投資基金規(guī)模占比甚至創(chuàng)下歷史新高。

　　有分析指出，就當下的資本市場來看，海內(nèi)外權(quán)益市場波動加劇，債券收益表現(xiàn)不佳，黃金等大宗商品價格又處于歷史高位。在這樣的市場環(huán)境中，單一資產(chǎn)投資的風(fēng)險愈發(fā)顯著，投資者對多元資產(chǎn)配置的需求也變得越來越迫切。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：FOF單周業(yè)績反彈，部分權(quán)益類產(chǎn)品漲近2%，債券型FOF持續(xù)承壓)

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