富森美押中宏明電子IPO成功過會 近五年投資收益達4.39億元

　　12月12日，深交所上市審核委員會召開2025年第29次審議會議，審議成都宏明電子股份有限公司（以下簡稱“宏明電子”）首發(fā)事項，最終該公司成功過會。

　　宏明電子IPO的順利過會，讓背后的投資方富森美再次進入資本市場視野。

　　在A股市場投融資熱潮下，富森美(002818)近年來正通過密集的對外投資，取得了豐厚的收益。從一級市場股權押注到定增布局，再到高頻次擔任有限合伙人（LP）參與產(chǎn)業(yè)基金，富森美的投資觸角已延伸至半導體、新能源、電子信息等多個高成長領域。

　　參與設立股權投資基金布局新興賽道

　　近年來，富森美持續(xù)通過參與設立股權投資基金、直接投資等多樣化的投資模式，聚焦于新能源、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)機會，宏明電子便是其中之一。

　　進一步來看，對于宏明電子的這筆投資可追溯至2019年底。彼時，富森美參與發(fā)起設立成都川經(jīng)龍雛壹號股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“龍雛壹號”），該基金目標認繳出資總額為12億元，其中富森美以自有資金認繳2億元。

　　資料顯示，宏明電子是國內老牌電子元器件制造商，主要從事以阻容元器件為主的新型電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于向客戶提供高性能、高可靠性的電子元器件產(chǎn)品。同時，公司還涉及精密零組件業(yè)務，產(chǎn)品主要應用于平板電腦、筆記本電腦等消費電子領域和新能源電池及汽車電子結構件等領域。

　　此前，富森美披露，該公司先后聯(lián)合多家專業(yè)投資機構共同出資設立了多只股權投資基金，包括東莞市架橋四期先進制造投資合伙企業(yè)、嘉興朝希和厚股權投資合伙企業(yè)、寧波捷毅創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)等。通過這些基金持股，富森美間接布局了光伏設備、儲能、AI芯片等領域的多家優(yōu)質企業(yè)，例如拉普拉斯、江松科技、興儲世紀、天數(shù)智芯、光明光電等。

　　目前，上述被投企業(yè)中已有部分取得積極進展。其中，光伏設備行業(yè)頭部企業(yè)拉普拉斯(688726)已于去年在科創(chuàng)板上市；江松科技、天數(shù)智芯等企業(yè)也已進入IPO審核或申報階段。

　　曾3個月參投4家上市公司定增

　　客觀來看，對于長期依賴四川地區(qū)家居賣場業(yè)務的富森美而言，投資宏明電子具有里程碑意義。作為布局一級市場的重要舉措，富森美通過產(chǎn)業(yè)基金完成對宏明電子的投資，也契合了該上市公司跳出傳統(tǒng)家居賣場業(yè)務、尋找新利潤增長點的戰(zhàn)略訴求。

　　長期以來，富森美營業(yè)收入幾乎都來自四川，且市場租賃及服務業(yè)務貢獻了絕大部分收入。對地域和傳統(tǒng)業(yè)務的依賴問題突出，而通過投資宏明電子，富森美成功切入高附加值的電子制造領域。用當下流行語言來講，富森美實現(xiàn)了從傳統(tǒng)服務業(yè)向硬科技產(chǎn)業(yè)投資的跨界突破，為其開辟了與主業(yè)無關但增長潛力顯著的利潤渠道。

　　2020年再融資新規(guī)落地后，A股定增市場成為資本角逐的焦點，富森美緊抓政策紅利，在短短3個多月內密集參與4家上市公司定增。

　　據(jù)統(tǒng)計，2020年11月至2021年1月期間，富森美累計耗資約3.55億元，分別認購了開潤股份(300577)、通威股份(600438)、新易盛(300502)和雅化集團(002497)的定增股份，合計認購1333.16萬股，鎖定期均為6個月。

　　從投資表現(xiàn)來看，富森美從上述集中投資里收獲頗豐。其中，斥資2億元參與的通威股份定增，發(fā)行價格28元/股，鎖定期滿后不到3個月時間（2021年9月），通威股份股價便已漲至58.1元/股，浮盈高達1.21億元。從更長的時間周期來看，富森美所投資的新易盛、雅化集團、拓普集團等個股也都曾出現(xiàn)較大的漲幅；尤其是新易盛2025年股價漲幅高達約10倍，市值超過4000億元。

　　據(jù)年報顯示，2020年至2024年，富森美投資收益分別為8175.86萬元、10230萬元、7899.62萬元、11368.42萬元、6264.69萬元，總額達到4.39億元，投資回報豐厚。

　　推進業(yè)態(tài)及模式創(chuàng)新戰(zhàn)略

　　作為致力于大型建材家居商業(yè)賣場投資開發(fā)、運營管理、營銷策劃的現(xiàn)代商貿(mào)服務型企業(yè)，富森美主要經(jīng)營模式包含賣場運營、裝飾裝修和金融投資。

　　近年來，富森美積極推進業(yè)態(tài)及模式創(chuàng)新戰(zhàn)略，以富森美天府項目為載體實施的“策展式商業(yè)”等創(chuàng)新模式不斷夯實主業(yè)。面對家居行業(yè)分化和競爭的加劇，富森美高管曾對證券時報記者表示，憑借自持物業(yè)壁壘、天府直播港業(yè)態(tài)創(chuàng)新和OMO運營模式等，公司在家居流通領域持續(xù)領跑。當前，富森美突破線下家居商場身份，通過全域、場景、內容、設計和達人等五個方面，不斷重塑B端和C端連接器的定位。

　　在宏觀經(jīng)濟承壓、消費市場復蘇乏力的背景下，富森美經(jīng)營業(yè)績雖有所下滑，但總體經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)定。今年前三季度，富森美實現(xiàn)營業(yè)收入9.24億元，凈利潤為4.77億元，扣非凈利潤4.38億元，資產(chǎn)負債率為13.45%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額超過10億元。

　　同期，美凱龍(601828)雖實現(xiàn)營業(yè)收入49.49億元，但凈利潤則虧損高達31.43億元，資產(chǎn)負債率達到59.43%；居然之家(000785)日子也不好過，營業(yè)收入91.59億元，凈利潤僅為3.98億元，同比下降45.58%，資產(chǎn)負債率53.51%。從這個層面來看，富森美成為家居賣場行業(yè)僅剩的“亮點”。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：富森美押中宏明電子IPO成功過會 近五年投資收益達4.39億元)

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