農(nóng)銀匯理基金：“十五五”新征程即將開啟 關(guān)注國內(nèi)三大投資主線

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者王鶴靜）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行。會(huì)議總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)召開的重要會(huì)議釋放出諸多信號(hào)。會(huì)議指明，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變；要堅(jiān)定信心、用好優(yōu)勢、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭；明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

　　農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，在“十四五”即將收官、“十五五”規(guī)劃即將全面展開的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，本次會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢做出了明確判斷，對(duì)宏觀政策、改革路徑、產(chǎn)業(yè)方向、風(fēng)險(xiǎn)防范等給出了清晰指引，預(yù)計(jì)明年宏觀政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、主動(dòng)性，為各類投資者營造更具確定性的宏觀環(huán)境與投資環(huán)境。

　　“十五五”新征程即將開啟，農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，以下投資機(jī)會(huì)值得把握：

　　一是科技引領(lǐng)與制造業(yè)出口、出海。圍繞“十五五”規(guī)劃建議中產(chǎn)業(yè)升級(jí)與科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略方向，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力、機(jī)器人等硬科技領(lǐng)域以及汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等中國優(yōu)勢制造業(yè)的出口、出海機(jī)遇，國家安全主線下的軍工、有色、化工等資源品也具備配置價(jià)值。

　　二是供給優(yōu)化與“反內(nèi)卷”主線。在統(tǒng)一大市場政策框架下，部分行業(yè)供需格局正在重構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注資源屬性突出、供給受限的品種，例如有色、化工等，價(jià)格中樞有望上移；同時(shí)，布局受政策調(diào)控推動(dòng)、行業(yè)競爭秩序優(yōu)化的“反內(nèi)卷”領(lǐng)域，例如電新、鋼鐵、生豬等，利潤空間有望修復(fù)。

　　三是內(nèi)需消費(fèi)及服務(wù)業(yè)升級(jí)板塊。預(yù)計(jì)明年宏觀政策更為積極，內(nèi)需提振可期，建議關(guān)注受益于政策預(yù)期和總需求回暖的部分民生消費(fèi)板塊，例如服務(wù)業(yè)（商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)）、個(gè)護(hù)、食品飲料等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。在“新供給創(chuàng)造新需求”的邏輯下，關(guān)注消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)中具有新產(chǎn)品、新渠道、新場景、新模式優(yōu)勢的企業(yè)。另外，出口、出海消費(fèi)方面關(guān)注紡服、輕工、家電、汽車等出口敞口大的公司。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

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