大成基金蘇秉毅：“固收+”走紅源于供需共振 投資秉承均值回歸理念

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者張韻）12月11日晚間，大成元瑞誠(chéng)利擬任基金經(jīng)理蘇秉毅在做客中國(guó)證券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間時(shí)表示，近年來(lái)“固收+”產(chǎn)品的走紅主要源于供給和需求兩方面的推動(dòng)。供給端，權(quán)益市場(chǎng)走強(qiáng)，帶動(dòng)“固收+”產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯著提升；需求端，低利率環(huán)境里，許多存款理財(cái)產(chǎn)品的收益率下行，居民在穩(wěn)健基礎(chǔ)上尋求更高收益的需求大幅提升。

　　在產(chǎn)品投資上，他表示，其在各類(lèi)產(chǎn)品管理上均秉承均值回歸的理念。交易偏左側(cè)，根據(jù)市場(chǎng)情緒適當(dāng)逆向調(diào)整倉(cāng)位。在操作上，量化與主觀相結(jié)合，量化輔助風(fēng)格及股票篩選，量化篩選核心指標(biāo)為超跌（反轉(zhuǎn)因子），輔助基本面、技術(shù)面等指標(biāo)，不同階段指標(biāo)權(quán)重主觀調(diào)整；主觀負(fù)責(zé)股票買(mǎi)賣(mài)與交易環(huán)節(jié)。

　　在回撤控制方式上，可能和市場(chǎng)上很多基金經(jīng)理不太一樣的是，他不會(huì)選擇在價(jià)格跌破安全墊時(shí)減倉(cāng)甚至砍倉(cāng)，而是在入場(chǎng)時(shí)就做好準(zhǔn)備，在相對(duì)低位建倉(cāng)，等到價(jià)格上漲再去兌現(xiàn)，而不是追高后再試圖在更高的位置賣(mài)出。對(duì)于不同“固收+”產(chǎn)品，會(huì)設(shè)置不同的回撤控制目標(biāo)。

　　以中波“固收+”的投資為例，他投資時(shí)設(shè)置的權(quán)益中樞通常為15%，市值維度對(duì)標(biāo)中證1000指數(shù)，嚴(yán)格控制個(gè)股與行業(yè)集中度，堅(jiān)持“抄底等待修復(fù)”，賺估值回歸的錢(qián)。債券部分則錨定中債綜合指數(shù)，久期靈活調(diào)整，當(dāng)前關(guān)注中短端利率債、二級(jí)資本債，采用逆向投資思路，債券漲得越多越降久期。整體產(chǎn)品回撤控制目標(biāo)通常設(shè)置在3.5%左右。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：大成基金蘇秉毅：“固收+”走紅源于供需共振 投資秉承均值回歸理念)

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