中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性、市場(chǎng)估值具備吸引力 國際資金大舉買入中國內(nèi)地及香港股票

　　美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，中國資產(chǎn)正迎來全球資金的青睞。摩根士丹利披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月，境外長(zhǎng)線資金今年以來通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元的中國內(nèi)地及香港股票。

　　多家外資機(jī)構(gòu)表示，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性，市場(chǎng)估值具備吸引力，且政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)海外長(zhǎng)線資金加速回流中國股市。從配置方向看，外資重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng)、資源品、基本面改善行業(yè)及高股息板塊。

　　海外資金回流中國市場(chǎng)

　　伴隨美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，海外資金呈現(xiàn)出積極流入中國資產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。

　　摩根士丹利披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月，境外長(zhǎng)線資金今年以來通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元的中國內(nèi)地及香港股票，與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明對(duì)比。

　　高盛最新發(fā)布的全球資金流向報(bào)告顯示，在截至12月3日的一個(gè)月中，中國內(nèi)地股票基金獲得58.46億美元凈流入，規(guī)模超過韓國、印度等市場(chǎng)。

　　海外中國ETF今年以來也持續(xù)“吸金”。富途數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF-KraneShares資產(chǎn)規(guī)模為89.14億美元，相較于去年年底的54.14億美元增長(zhǎng)35億美元；MSCI中國ETF-iShares資產(chǎn)規(guī)模為78.78億美元，相較于去年年底的54.51億美元增長(zhǎng)24.27億美元。

　　“根據(jù)我們最近的全球路演反饋，國際投資者對(duì)中國股票市場(chǎng)的興趣依然強(qiáng)烈。”摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅稱。

　　滬上一位外資私募負(fù)責(zé)人在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)坦言，以海外養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等為代表的海外長(zhǎng)線資金，正以積極姿態(tài)重新審視中國資產(chǎn)，尤其是中國科技股的投資價(jià)值。

　　長(zhǎng)線資金并不急于捕捉未來一年的市場(chǎng)波段，其決策流程往往復(fù)雜而漫長(zhǎng)，涉及深入的基礎(chǔ)研究、外部顧問評(píng)估以及嚴(yán)格的內(nèi)部分析，其瞄準(zhǔn)的是未來10至20年的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　“雖然長(zhǎng)線資金的決策流程較長(zhǎng)，但一旦進(jìn)入中國市場(chǎng)，它們往往具備很強(qiáng)的定力和耐心，會(huì)成為中國資本市場(chǎng)中持續(xù)而穩(wěn)定的配置力量?！痹撊耸糠Q。

　　降息背景下瞄準(zhǔn)A股四大方向

　　站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國股市已進(jìn)入具有吸引力的配置區(qū)間，并持續(xù)釋放積極信號(hào)。

　　富達(dá)國際基金經(jīng)理喬治·埃夫斯塔霍普洛斯（George Efstathopoulos）表示，當(dāng)前中國股市展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，企業(yè)盈利趨于穩(wěn)定，改革進(jìn)程也在加速，市場(chǎng)信心正逐步回升。由于資金流動(dòng)通常同步于股市表現(xiàn)與企業(yè)盈利走勢(shì)，而目前中國在這兩方面均呈現(xiàn)積極改善。

　　展望2026年，中國市場(chǎng)具備持續(xù)反彈的基礎(chǔ)。宏觀環(huán)境與企業(yè)韌性不斷增強(qiáng)，通脹逐步回歸常態(tài)，加之政策立場(chǎng)更具支持性，均反映出市場(chǎng)仍有上行空間。

　　“在2025年的大部分時(shí)間里我們都持續(xù)看好中國股市，當(dāng)前外國投資者對(duì)中國股市的興趣依然非常濃厚。展望2026年，預(yù)計(jì)外國投資者對(duì)中國股票的需求和興趣都將上升。”景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)上證報(bào)記者稱。

　　外資公募宏利基金在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，在美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，其在國內(nèi)股票市場(chǎng)的投資將聚焦于四大方向。

　　其一是高景氣產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的行業(yè)，主要包括與AI、機(jī)器人等相關(guān)度較高的TMT、電子、機(jī)械等板塊。其二，在全球財(cái)政與貨幣共振寬松及去美元化趨勢(shì)影響下，實(shí)物資產(chǎn)配置價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加資源安全訴求提升和新興產(chǎn)業(yè)需求支撐，大宗商品（尤其是有色金屬）具備配置機(jī)遇。

　　其三，部分行業(yè)基本面有望改善，電力設(shè)備、化工等板塊或迎來價(jià)值重估。其四，在行業(yè)基準(zhǔn)切換、中長(zhǎng)期資金入市支持及全球流動(dòng)性寬松的共同作用下，高股息、高權(quán)重品種的配置價(jià)值依然顯著，比如金融板塊。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：國際資金，大舉買入)

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