四點(diǎn)半觀市 | 機(jī)構(gòu)：2026年美聯(lián)儲(chǔ)仍有一次降息空間

　　【市場(chǎng)回顧】

　　上證指數(shù)高開(kāi)低走跌0.7% 風(fēng)電設(shè)備板塊走強(qiáng)

　　12月11日，三大指數(shù)集體調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)跌0.7%，深證成指跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.41%，北證50指數(shù)漲3.84%。全市場(chǎng)成交1.88萬(wàn)億元，較上日成交額放量936億元。盤面上，風(fēng)電設(shè)備板塊走強(qiáng)，金風(fēng)科技漲停。可控核聚變板塊午后活躍，天力復(fù)合以30%幅度漲停。

　　日經(jīng)225指數(shù)收跌0.9% 韓國(guó)綜合指數(shù)收跌0.59%

　　12月11日，日經(jīng)225指數(shù)收跌0.9%，報(bào)50148.82點(diǎn)。韓國(guó)綜合指數(shù)收跌0.59%，報(bào)4110.62點(diǎn)。

　　北證50指數(shù)收漲近4% 50只成分股全部上漲

　　12月11日，北證50指數(shù)收漲近4%，50只成分股全部上漲。截至收盤，北證50指數(shù)漲3.84%。

　　國(guó)債期貨收盤全線上漲

　　12月11日，國(guó)債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.45%，10年期主力合約漲0.09%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.01%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.37%

　　12月11日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.37%，報(bào)481.3點(diǎn)。其中，再22轉(zhuǎn)債漲15.53%，微導(dǎo)轉(zhuǎn)債漲6.08%，精達(dá)轉(zhuǎn)債漲5.81%；凱盛轉(zhuǎn)債跌5.85%，華銳轉(zhuǎn)債跌4.86%，藍(lán)天轉(zhuǎn)債跌4.80%。

　　ETF收盤：衛(wèi)星ETF易方達(dá)漲1.48% 通信ETF跌3.92%

　　12月11日，ETF收盤漲跌不一，衛(wèi)星ETF易方達(dá)(563530)漲1.48%，衛(wèi)星ETF(563230)漲1.38%，衛(wèi)星ETF廣發(fā)(512630)漲1.38%，通信ETF(515880)跌3.92%，通信設(shè)備ETF(159583)跌3.71%，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶(159363)跌3.63%。

　　【資金風(fēng)向標(biāo)】

　　金風(fēng)科技獲大額資金流入

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，12月11日，資金凈流入額排名前十的個(gè)股依次是金風(fēng)科技、永鼎股份、雪人集團(tuán)、藍(lán)思科技、C摩爾-U、藥明康德、寧德時(shí)代、銀河電子、普天科技、國(guó)風(fēng)新材。其中，金風(fēng)科技當(dāng)日資金凈流入額為11.06億元。

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　威靈頓投資：2026年美聯(lián)儲(chǔ)仍有一次降息空間

　　北京時(shí)間12月11日凌晨，市場(chǎng)迎來(lái)了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次利率決議：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到3.50%至3.75%之間。威靈頓投資管理固定收益投資組合經(jīng)理Brij Khurana稱，盡管本次會(huì)議有兩位偏鷹派委員持反對(duì)意見(jiàn)，但中位數(shù)點(diǎn)陣基本保持不變，2026年的點(diǎn)陣仍維持3.375%，意味著2026年全年美聯(lián)儲(chǔ)仍有一次降息的空間?？傮w而言，此次會(huì)議立場(chǎng)偏鴿派，尤其體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張方面。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾似乎并未表現(xiàn)出對(duì)通脹再度抬頭的明顯擔(dān)憂，而是傾向于應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟。

　　瑞士寶盛：維持對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的“增持”立場(chǎng)

　　瑞士寶盛中國(guó)策略師鄧啟志近日發(fā)表觀點(diǎn)稱，“走向全球”已成為中國(guó)企業(yè)拓展海外收入來(lái)源的決定性戰(zhàn)略。該機(jī)構(gòu)維持對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的“增持”立場(chǎng)，主要基于三個(gè)關(guān)鍵原因。第一，強(qiáng)勁的資本支出增長(zhǎng)有望帶動(dòng)強(qiáng)勁的盈利周期；第二，“走向全球”可能為整體利潤(rùn)率帶來(lái)上行潛力；第三，嚴(yán)格的成本管理與不斷改善的股東回報(bào)，正推動(dòng)利潤(rùn)復(fù)蘇和持續(xù)的價(jià)值重估。

　　景順投資：美聯(lián)儲(chǔ)降息配合美國(guó)名義增長(zhǎng)率改善將對(duì)中小市值企業(yè)形成利好

　　美聯(lián)儲(chǔ)10日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)自9月以來(lái)連續(xù)第三次降息，也是自2024年9月啟動(dòng)本輪降息周期以來(lái)第六次降息。景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)此發(fā)表評(píng)論預(yù)計(jì)，美股漲勢(shì)將延續(xù)至2026年，市場(chǎng)領(lǐng)漲板塊將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)降息配合美國(guó)名義增長(zhǎng)率改善，將對(duì)中小市值企業(yè)形成利好。

　　ING：明年亞洲債券與外匯市場(chǎng)仍存在潛在機(jī)會(huì)

　　ING近日發(fā)布《2026亞洲展望》及《2026大宗商品展望》報(bào)告，指出亞洲2025年受出口與科技投資帶動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超乎預(yù)期，但隨著全球需求與貿(mào)易放緩，明年增長(zhǎng)勢(shì)頭將趨于平緩。盡管如此，報(bào)告指出，由于通脹保持溫和、預(yù)期降息、美元走弱，及溫和的能源和食品價(jià)格的背景下，明年亞洲債券與外匯市場(chǎng)仍存在潛在機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)基金孫迪：持續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注海外算力方向

　　本周以來(lái)，在海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)鏈一系列超預(yù)期利好消息的影響下，科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，人工智能科技浪潮中最為直接受益的海外算力板塊成為市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。對(duì)此，廣發(fā)先進(jìn)制造基金經(jīng)理孫迪向上證報(bào)記者表示，海外算力鏈具有市場(chǎng)空間廣闊、競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)、處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期、估值相對(duì)合理等優(yōu)勢(shì)，是具有較高配置價(jià)值的長(zhǎng)期賽道。

　　廣發(fā)基金劉玉：科技成長(zhǎng)仍是核心主線關(guān)注AI算力基礎(chǔ)設(shè)施方向

　　近期，國(guó)內(nèi)外AI算力領(lǐng)域利好頻出，CPO（光模塊）等板塊獲得大量資金凈流入。廣發(fā)新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉玉告訴上證報(bào)記者，科技成長(zhǎng)方向預(yù)計(jì)仍將是市場(chǎng)的核心主線：一方面，海外算力鏈的龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)高增長(zhǎng)；另一方面，國(guó)產(chǎn)算力鏈在自主可控戰(zhàn)略推動(dòng)下，正加速實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新與份額提升。

　　彭博新能源財(cái)經(jīng)：能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)金屬需求激增

　　12月10日，彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2025年轉(zhuǎn)型金屬展望》提出，隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，部分關(guān)鍵金屬的需求增長(zhǎng)已超越供應(yīng)鏈產(chǎn)能，造成結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)失衡，進(jìn)而可能制約脫碳進(jìn)程。受新能源汽車、儲(chǔ)能、電網(wǎng)擴(kuò)建及數(shù)據(jù)中心推動(dòng)，銅、石墨、鋁、鋰、鈷和錳等金屬均出現(xiàn)需求激增。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：四點(diǎn)半觀市 | 機(jī)構(gòu)：2026年美聯(lián)儲(chǔ)仍有一次降息空間)

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