美聯(lián)儲(chǔ)如期降息 貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　·銀河期貨：貴金屬在降息通道和流動(dòng)性更充裕的環(huán)境下有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

　　·五礦期貨：銀價(jià)進(jìn)入加速上漲階段謹(jǐn)防價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　·東證期貨：目前金價(jià)仍處于震蕩階段白銀則需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　·美國(guó)銀行：實(shí)際投資仍顯不足黃金看漲環(huán)境短期內(nèi)不會(huì)終結(jié)

　　·富國(guó)銀行：預(yù)計(jì)2026年金價(jià)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)但增速將較2025年放緩

　　【機(jī)構(gòu)分析】

　　·銀河期貨表示，由于此前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議“鷹派降息”的預(yù)期較高，而本次會(huì)議上不僅如期降息，且開(kāi)啟了技術(shù)性擴(kuò)表——啟動(dòng)儲(chǔ)備管理購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（RMP），鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的措辭也并不強(qiáng)硬，因而提振了市場(chǎng)情緒，美元指數(shù)走弱，金銀雙雙走強(qiáng)，且白銀繼續(xù)刷出新高。往后市看，預(yù)計(jì)貴金屬整體在降息通道和流動(dòng)性更充裕的環(huán)境下有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)，且白銀在宏觀和基本面的共振下預(yù)計(jì)上方仍有空間。但需要注意當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大（本次3位投下反對(duì)票的票委中有2位認(rèn)為應(yīng)維持利率不變），且美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于明年的降息指引僅有一次，后續(xù)需要更多的勞動(dòng)力和通脹數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)未來(lái)的降息節(jié)奏進(jìn)行指引。

　　·五礦期貨表示，哈塞特在被問(wèn)及“若被提名為新任聯(lián)儲(chǔ)主席，是否會(huì)進(jìn)行大幅降息”的問(wèn)題時(shí)表示“當(dāng)前具備這么做的條件”。國(guó)際銀價(jià)在新任聯(lián)儲(chǔ)主席熱門(mén)候選人哈塞特表態(tài)明確鴿派后出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，白銀市場(chǎng)交易的核心邏輯仍是聯(lián)儲(chǔ)主席換屆完成后聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性所受到的沖擊以及后續(xù)可能存在的激進(jìn)降息操作。本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議進(jìn)行鴿派降息操作，同時(shí)重啟擴(kuò)表，令金銀價(jià)格得到支撐，目前銀價(jià)已經(jīng)進(jìn)入加速上行階段，短周期小時(shí)級(jí)別的技術(shù)形態(tài)破位都可能成為白銀短期見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)點(diǎn)。

　　·東證期貨表示，金價(jià)震蕩收漲，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25bp落地，2026年降息空間有限，同時(shí)開(kāi)始購(gòu)債維持準(zhǔn)備金規(guī)模充足，流動(dòng)性緊張的風(fēng)險(xiǎn)下降，但美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表還沒(méi)有快速擴(kuò)張，短期對(duì)金價(jià)的利多有限。鮑威爾的講話(huà)并沒(méi)有超預(yù)期鷹派，對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)略大于通脹，明年降息門(mén)檻較高并且美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧空前加大，后續(xù)政策博弈增加。目前金價(jià)仍處于震蕩階段，白銀則需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。受委內(nèi)瑞拉局勢(shì)推動(dòng)貴金屬一度拉升，但持續(xù)性不強(qiáng)，還需觀察。

　　·美國(guó)銀行金屬研究主管Michael Widmer指出，黃金牛市通常僅在最初觸發(fā)漲勢(shì)的根本動(dòng)因消退時(shí)才見(jiàn)頂，而非單純因價(jià)格上漲而終結(jié)。雖然黃金市場(chǎng)嚴(yán)重超買(mǎi)，但實(shí)際投資仍顯不足，作為投資組合的分散工具，黃金仍有巨大空間。今年以來(lái)黃金ETF資金流入量已達(dá)2020年以來(lái)最高水平，但仍有重要群體基本忽視黃金市場(chǎng)，這一局面或?qū)⒃谛碌囊荒臧l(fā)生轉(zhuǎn)變?？礉q環(huán)境短期內(nèi)不會(huì)終結(jié)，預(yù)計(jì)明年金價(jià)將攀升至每盎司5000美元，投資需求僅需增長(zhǎng)14%即可達(dá)成該目標(biāo)，而過(guò)去幾個(gè)季度投資需求基本維持在該水平。

　　·富國(guó)銀行（Wells Fargo）指出，盡管黃金在2025年已表現(xiàn)足夠亮眼，但未來(lái)一年仍有進(jìn)一步上漲空間。對(duì)黃金及其他貴金屬在2026年前的上升趨勢(shì)持積極預(yù)期。當(dāng)前環(huán)境為黃金跑贏大盤(pán)創(chuàng)造了絕佳條件，央行增持、美元貶值、美聯(lián)儲(chǔ)降息以及地緣不確定性共同推動(dòng)了全球需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2026年多數(shù)利好因素將持續(xù)存在，推動(dòng)金價(jià)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，但增速將較2025年放緩。央行仍是金價(jià)上漲的關(guān)鍵推手；引發(fā)購(gòu)金潮的諸多初始擔(dān)憂(yōu)也依然存在，例如通脹壓力及地緣風(fēng)險(xiǎn)下的資產(chǎn)配置需求；此外，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息且美元保持穩(wěn)定，這可能推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上漲，并為交易所交易基金的需求增長(zhǎng)提供助力。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)看金市（12月11日）：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息 貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì))

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