廣發(fā)基金樊力謹(jǐn)：明年港股環(huán)境整體有利 內(nèi)需仍是關(guān)鍵變量

　　今年以來(lái)，港股市場(chǎng)憑借著低估值、高彈性及稀缺資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，成為全球資金布局的焦點(diǎn)。截至12月9日，恒生指數(shù)以超過(guò)26%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)，創(chuàng)新藥、科技AI、新消費(fèi)等熱點(diǎn)輪流演繹，吸引南向資金全年凈流入近1.4萬(wàn)億港元。對(duì)此，廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)基金經(jīng)理樊力謹(jǐn)認(rèn)為，今年港股表現(xiàn)較好，本質(zhì)是和其他全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一樣，受益于中、美、歐貨幣財(cái)政雙寬松周期的紅利。

　　“復(fù)盤(pán)今年的港股市場(chǎng)，熱點(diǎn)頻出，資金在不同板塊之間切換的速度較快。廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)年初以來(lái)主要布局在內(nèi)需龍頭股、出口成長(zhǎng)股和全球定價(jià)的資源品三個(gè)方向，取得了較好的收益表現(xiàn)?！狈χ?jǐn)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月5日，該產(chǎn)品近一年回報(bào)率達(dá)59.58%，在港股通偏股型基金中排名前5%分位（2/43），超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)約40個(gè)百分點(diǎn)。

　　樊力謹(jǐn)介紹，廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)持續(xù)關(guān)注大消費(fèi)賽道并進(jìn)行布局。第一是內(nèi)需板塊，圍繞那些滲透率和市占率仍有較大提升空間的賽道，重點(diǎn)布局一到兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。其中，更為看好那些在行業(yè)震蕩期選擇夯實(shí)品牌價(jià)值、持續(xù)投入無(wú)形資產(chǎn)的龍頭公司，有望逆勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在中周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健上行。第二是外需方向，樊力謹(jǐn)所選擇的個(gè)股主要為在全球市場(chǎng)取得卓越成就的企業(yè)。“在當(dāng)前環(huán)境下，我們看好白電、黑電、汽車(chē)、工程機(jī)械等領(lǐng)域，中國(guó)公司正在從區(qū)域明星成長(zhǎng)為全球領(lǐng)軍者?！彼硎尽?/p>

　　樊力謹(jǐn)是廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理，有9年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，4年公募管理經(jīng)驗(yàn)。他曾做過(guò)4年行業(yè)研究，重點(diǎn)研究港股，也覆蓋美國(guó)、歐洲、日本等部分優(yōu)質(zhì)公司。樊力謹(jǐn)表示，他主要從三大維度挖掘港股“優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)”：一是內(nèi)需方向，聚焦?jié)B透率提升與市占率擴(kuò)大的龍頭公司，有望隨著經(jīng)濟(jì)回暖迎來(lái)估值與盈利雙擊；二是出海方向，那些積極“走出去”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，成長(zhǎng)的天花板明顯抬升；三是港股市場(chǎng)的制度紅利形成的成長(zhǎng)“富礦”，主要包括港股獨(dú)有的稀缺賽道與標(biāo)的。

　　展望2026年，樊力謹(jǐn)對(duì)港股市場(chǎng)整體持樂(lè)觀態(tài)度。他表示，港股市場(chǎng)仍將面臨較為有利的環(huán)境。一方面，港股估值具備吸引力，境內(nèi)金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率仍處于較低水平，港股整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不高，為南下資金提供了具有吸引力的配置窗口；另一方面，全球流動(dòng)性環(huán)境受政治周期影響，2026年美國(guó)將迎來(lái)中期選舉，長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)需要通過(guò)低利率與金融抑制等方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，短期同樣需要維持寬松的貨幣環(huán)境，這將對(duì)港股流動(dòng)性形成一定支撐。

　　具體到投資方向，樊力謹(jǐn)認(rèn)為，港股2026年能否在全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中跑贏，關(guān)鍵在于內(nèi)需走向。從官方披露的截至2023年的收入法GDP拆分?jǐn)?shù)據(jù)看，中國(guó)勞動(dòng)者報(bào)酬在GDP中的占比持續(xù)提升到52.82%，從收入效應(yīng)的角度看，消費(fèi)持續(xù)正向貢獻(xiàn)。如果權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)回暖、疊加房產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)見(jiàn)底，預(yù)計(jì)財(cái)富效應(yīng)將與收入效應(yīng)共振帶動(dòng)內(nèi)需消費(fèi)向好?！拔覀兂掷m(xù)關(guān)注那些在經(jīng)濟(jì)震蕩整理期穩(wěn)固市場(chǎng)地位、增益品牌價(jià)值的內(nèi)需龍頭，如果經(jīng)濟(jì)能啟動(dòng)新一輪上行周期，這些龍頭公司將具備Alpha與Beta共振向上的成長(zhǎng)機(jī)遇?！狈χ?jǐn)表示。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：廣發(fā)基金樊力謹(jǐn)： 明年港股環(huán)境整體有利內(nèi)需仍是關(guān)鍵變量)

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