天域半導(dǎo)體登陸港股募17億港元，華為、比亞迪為股東

　　12月5日，全國最大碳化硅外延片廠商天域半導(dǎo)體正式登陸港股市場。此次IPO，天域半導(dǎo)體以58港元/股的價(jià)格發(fā)行3007.05萬股新股，募資17.44億港元。上市首日，天域半導(dǎo)體開盤報(bào)38港元，跌破發(fā)行價(jià)。截至收盤，該股報(bào)40.5港元，跌幅30.17%。

　　作為粵港澳大灣區(qū)三代半導(dǎo)體獨(dú)角獸企業(yè)，天域半導(dǎo)體身后聚集了一批亮眼的投資人陣容，天域半導(dǎo)體上市前曾進(jìn)行了7輪融資，合計(jì)融資規(guī)模14.64億元，曾獲得比亞迪、哈勃科技（華為旗下）、大中實(shí)業(yè)等眾多產(chǎn)業(yè)資本與財(cái)務(wù)投資人的加持，還有不少政府背景基金的身影。

　　此次IPO，天域半導(dǎo)體計(jì)劃將募集資金17億港元，用于未來五年內(nèi)擴(kuò)張公司的整體產(chǎn)能、提升公司的自主研發(fā)及創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略投資及/或收購、擴(kuò)展公司的全球銷售及市場營銷網(wǎng)絡(luò)、營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

　　碳化硅外延片市占率全國第一

　　2009年1月7日，天域半導(dǎo)體在廣東東莞成立，總部位于東莞松山湖高新區(qū)，是為一家主要專注于自制碳化硅外延片的碳化硅外延片制造商，也是國內(nèi)為數(shù)不多的第三代半導(dǎo)體公司之一，目前提供4英寸及6英寸碳化硅外延片，并已開始量產(chǎn)8英寸外延片。

　　功率半導(dǎo)體器件是電力電子產(chǎn)品中用作開關(guān)或整流器的半導(dǎo)體器件，需要外部電源才能主動(dòng)工作。外延片是生產(chǎn)功率半導(dǎo)體器件的關(guān)鍵原材料。碳化硅功率半導(dǎo)體器件被廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車、光伏+儲(chǔ)能系統(tǒng)、電力供應(yīng)、鐵路、新興行業(yè)等市場。

　　天域半導(dǎo)體的創(chuàng)始人是李錫光和歐陽忠，均為“60后”二人原本從事音像光碟制造業(yè)務(wù)，在1990年代末通過業(yè)務(wù)聯(lián)系相識(shí)，隨后在2000年代合作經(jīng)營音像光碟制造業(yè)務(wù)，隨著音像光碟需求下降，兩人開始尋找新機(jī)會(huì)，決定進(jìn)軍碳化硅外延片領(lǐng)域。在天域半導(dǎo)體內(nèi)部，李錫光主要負(fù)責(zé)行政職能和日常運(yùn)營，歐陽忠主要負(fù)責(zé)提供戰(zhàn)略建議。

　　碳化硅半導(dǎo)體的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化都需要巨大的資金投入。2009年，天域半導(dǎo)體斥資數(shù)千萬元，引進(jìn)了當(dāng)時(shí)國際上最先進(jìn)的設(shè)備和儀器；2010年，天域半導(dǎo)體與中國科學(xué)院半導(dǎo)體研究所合作，共同創(chuàng)建了碳化硅研究所。

　　天域半導(dǎo)體的成立填補(bǔ)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的空白，在2022年末進(jìn)行新融資后，天域半導(dǎo)體的投后估值突破百億元。

　　在碳化硅外延片細(xì)分領(lǐng)域，天域半導(dǎo)體先后在國內(nèi)首先實(shí)現(xiàn)了4英寸、6英寸碳化硅外延材料的量產(chǎn)，打破了國外廠商在3300V以上碳化硅厚外延材料上的技術(shù)壟斷，并成為國內(nèi)首家獲得汽車質(zhì)量管理體系IATF 16949認(rèn)證的碳化硅企業(yè)。

　　在碳化硅外延片這一高速成長的黃金賽道中，天域半導(dǎo)體已確立國內(nèi)龍頭地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年，天域半導(dǎo)體在中國碳化硅外延片市場的收入和銷量份額分別達(dá)到30.6%和32.5%，位列第一；以2024年全球市場收入及銷量計(jì)，公司亦躋身中國制造商前三，市場份額分別為6.7%、7.8%。

　　招股書顯示，截至2025年5月31日，目前天域半導(dǎo)體擁有94名研發(fā)人員，占總員工數(shù)的11.0%；已累積84項(xiàng)專利，包括33項(xiàng)發(fā)明專利和51項(xiàng)實(shí)用新型專利。天域半導(dǎo)體6英寸及8英寸外延片的年度產(chǎn)能約為42萬片，使其成為中國具備6英寸及8英寸外延片產(chǎn)能的最大公司之一。

　　去年錄得5億虧損，獲華為、比亞迪投資

　　近年來，隨著電動(dòng)汽車、光伏、AI、儲(chǔ)能、智能電網(wǎng)及軌道交通等應(yīng)用場景的持續(xù)擴(kuò)展，碳化硅外延片市場需求將不斷釋放。

　　招股書顯示，天域半導(dǎo)體收入主要來自銷售自制4英吋、6英吋及8英吋碳化硅外延片及提供與碳化硅外延片相關(guān)的若干增值服務(wù)。

　　盡管行業(yè)地位彰顯，但天域半導(dǎo)體近幾年業(yè)績?nèi)缱斑^山車”般。由于整體市場狀況的變化及海外市場銷量下降，2022年至2024年，天域半導(dǎo)體公司收入分別為4.37億元、11.71億元、5.20億元。

　　尤其是天域半導(dǎo)體在2024年收入大降55.6%，虧損多達(dá)5億元，公司解釋主要是由于年內(nèi)錄得存貨撇減撥備而產(chǎn)生毛損及其碳化硅外延片售價(jià)下降，以及各種開支增加所致。因碳化硅外延片制造商在早期供應(yīng)短缺及需求強(qiáng)勁的情況下加速擴(kuò)張，導(dǎo)致暫時(shí)的產(chǎn)業(yè)供過于求，2024年碳化硅外延片及襯底的市場價(jià)格下降。

　　自今年以來，天域半導(dǎo)體8英寸碳化硅外延產(chǎn)品開始規(guī)模供應(yīng)，2025年1-5月雖實(shí)現(xiàn)凈利潤950萬元，同比扭虧，但收入同比下降13.6%。然而銷量增長的背后，是“以價(jià)換量”與“消化庫存”的被動(dòng)策略，而非市場需求驅(qū)動(dòng)的良性增長。

　　招股書顯示，目前碳化硅外延產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下滑直接拉低收入增速，而庫存壓力仍居高不下。庫存問題還直接影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，2024年公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)驟增至308天，2025年前三季度雖改善至219天，但仍處于行業(yè)高位。若未來市場價(jià)格繼續(xù)下行，已減值的存貨仍面臨二次減值風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步侵蝕公司利潤。

　　該公司曾在2023年6月向深交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，2024年8月同意終止輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)議。

　　此次上市，廣東天域半導(dǎo)體引入多家戰(zhàn)略基石投資者，其中包括廣東原始森林及廣發(fā)全球以及Glory Ocean等，合計(jì)認(rèn)購1.615億港元的股份。天域半導(dǎo)體上市前進(jìn)行了7輪融資，合計(jì)融資規(guī)模14.64億元，獲得比亞迪、哈勃科技（華為旗下）等眾多產(chǎn)業(yè)資本投資。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：天域半導(dǎo)體登陸港股募17億港元，華為、比亞迪為股東)

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