在不確定中穿越周期，興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的“慢變量”哲學(xué)

　?。笆袌霰３址抢硇缘臅r(shí)間，可能比你保持償付能力的時(shí)間更長?！?/p>

　　一個(gè)世紀(jì)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯以其敏銳的洞察，道出了市場非理性與投資者生存之間的永恒張力。而在今天，這句警示依然回蕩在中國資管行業(yè)的浪潮之中。

　　隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的全面落地，以及債券市場收益率的持續(xù)下行，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象日益凸顯。與此同時(shí)，A股的高波動(dòng)性讓不少投資者望而卻步。于是，擁有“穩(wěn)健打底、適度增強(qiáng)”特性的“固收+”產(chǎn)品，在今年得以蓬勃發(fā)展。

　　如何在非理性的市場中，為投資者構(gòu)建一艘穩(wěn)健前行的“絕對(duì)收益方舟”？興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)，以其獨(dú)特的“復(fù)雜系統(tǒng)”投資哲學(xué)、多元均衡的策略矩陣，以及刻入基因的信托責(zé)任，正試圖系統(tǒng)性地回答這一時(shí)代命題。

　　一、團(tuán)隊(duì)畫像：多資產(chǎn)強(qiáng)將組成的“固收增強(qiáng)”矩陣

　　2021年含權(quán)債基有過一輪大發(fā)展，但在2022年之后的權(quán)益市場下跌中，含權(quán)債基因?yàn)樽兂闪恕肮淌?”而被詬病。但到了今年上半年，含權(quán)債基又成為增速最快的細(xì)分賽道之一。不過不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異顯著，不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益差距也很大。

　　興證全球基金固定收益部副總監(jiān)劉琦觀察到，本輪含權(quán)債基產(chǎn)品發(fā)展最大的不同在于產(chǎn)品被嚴(yán)格細(xì)分（低波、中波、高波），客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益有了更清晰的定位和更理性的預(yù)期，大量資金流入了定位明確的低波產(chǎn)品。

　　團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了清晰完整的“一級(jí)債基—二級(jí)債基—偏債混合”產(chǎn)品譜系，由7位基金經(jīng)理管理12只產(chǎn)品，并依據(jù)波動(dòng)率、客戶屬性、運(yùn)作模式（如開放式、封閉式）等多維度精細(xì)分類：

　　· 低波產(chǎn)品（如興全興晨六個(gè)月持有）適合從理財(cái)轉(zhuǎn)化而來的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低客戶。

　　· 中高波產(chǎn)品（如興全匯吉一年持有）通過適度參與權(quán)益市場，力爭實(shí)現(xiàn)較高的年化回報(bào)。

　　· 高彈性產(chǎn)品（如興全可轉(zhuǎn)債）通過轉(zhuǎn)債與股票的靈活配置，在控制回撤的同時(shí)捕捉市場機(jī)遇。

（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2025年9月30日）

　　今年以來，團(tuán)隊(duì)多只產(chǎn)品業(yè)績亮眼。

　　興證全球磐穩(wěn)增利債券基金，由固定收益部副總監(jiān)張睿管理。張睿擁有20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和覆蓋全固收產(chǎn)品線的管理經(jīng)驗(yàn)，深耕純債與轉(zhuǎn)債投資。她強(qiáng)調(diào)，“固收增強(qiáng)”產(chǎn)品的核心是在控制回撤的前提下，通過大類資產(chǎn)配置與個(gè)券選擇實(shí)現(xiàn)超額收益。該產(chǎn)品過去一年收益率9.56%，同類排名前10%（25/270，銀河證券，截至2025/9/30）。

　　興證全球招益?zhèn)?，由雙基金經(jīng)理斯子文、徐留明共同管理。斯子文擅長純債、轉(zhuǎn)債和大類資產(chǎn)配置，徐留明深耕股票投資，重點(diǎn)聚焦具有良好商業(yè)模式的高品質(zhì)公司，在力爭加法的同時(shí)力控回撤，A份額近一年凈值增長7.66%，同期基準(zhǔn)3.55%，收益排名同類前36% （175/499），最大回撤排名同類前33%（176/536，銀河證券，截至2025/9/30）。

　　興證全球豐德債券基金由可轉(zhuǎn)債研究出身的多資產(chǎn)基金經(jīng)理朱喆豐擔(dān)綱，轉(zhuǎn)債研究背景使其對(duì)債券定價(jià)、正股研究、期權(quán)價(jià)值等跨資產(chǎn)屬性具有深厚理解，該基金自2024年8月成立以來穩(wěn)步積累，A份額今年來凈值增長6.18%，同期業(yè)績基準(zhǔn)增長3.84%，最大回撤排名同類前17%（91/536，銀河證券，截至2025/9/30）展現(xiàn)出了超額“加法”和不俗的回撤控制能力。

　　興證全球興晨六個(gè)月持有混合基金由17年固收經(jīng)驗(yàn)強(qiáng)將劉琦管理，他擅長自上而下宏觀配置、及自下而上價(jià)值選券。A份額近一年凈值增長10.90%，同期基準(zhǔn)3.55%，收益排名同類前20%（14/72），最大回撤排名居同類前40%（26/74，銀河證券，截至2025/9/30），在爭取收益的同時(shí)力控波動(dòng)和下行風(fēng)險(xiǎn)。他所管理的另一只基金興全匯吉一年持有，A份額截至11月28日，年內(nèi)收益超過15%（數(shù)據(jù)來源：wind）。

　　興全匯享由固定收益部副總監(jiān)翟秀華和徐留明管理，翟秀華有15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同樣擁有固收全產(chǎn)品線管理經(jīng)驗(yàn)。在債券投資中，她重視風(fēng)險(xiǎn)控制、擅長逆向思考、關(guān)注商業(yè)本質(zhì)和債券本身的性質(zhì)，興全匯享近一年收益率9.82%，超越業(yè)績基準(zhǔn)6.18個(gè)百分點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025/9/30）

　　團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持把客戶需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好和產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)特征精準(zhǔn)匹配。劉琦認(rèn)為，首要的是“產(chǎn)品定位要準(zhǔn)確且穩(wěn)定”，形成穩(wěn)態(tài)的凈值曲線，讓客戶有穩(wěn)定、合理的預(yù)期?！澳芤宰约旱牟呗院蛢糁登€滿足投資者的需求，就是一個(gè)好產(chǎn)品。”張?？偨Y(jié)道，“我們團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢，正是用不同的策略與凈值曲線，精準(zhǔn)匹配市場上多樣化的理財(cái)需求。”

　　團(tuán)隊(duì)的專業(yè)分工不僅體現(xiàn)在個(gè)人能力上，更體現(xiàn)在協(xié)同機(jī)制中。通過定期的投研討論和深度交流，團(tuán)隊(duì)不同專業(yè)背景的成員得以相互啟發(fā)，從而形成更全面的投資視角。

　　二、平臺(tái)力量：多策略融合的“阿爾法工廠”

　　深厚的多策略積淀與強(qiáng)大的平臺(tái)協(xié)同能力，是團(tuán)隊(duì)的另一基石。這不僅體現(xiàn)在單一領(lǐng)域的專業(yè)，更在于將可轉(zhuǎn)債、權(quán)益、多資產(chǎn)等能力模塊整合為系統(tǒng)化戰(zhàn)力的平臺(tái)優(yōu)勢。

　　權(quán)益賦能，是團(tuán)隊(duì)借力的強(qiáng)大后盾。 興證全球基金在權(quán)益投資領(lǐng)域長期業(yè)績優(yōu)異，該公司過去十年股票投資能力獲國泰海通證券五星評(píng)級(jí)，且近一年、近兩年、近三年，公司的權(quán)益類基金絕對(duì)收益在權(quán)益類大型公司中，均排名第一（1/13，兩則數(shù)據(jù)源自國泰海通證券，截至2025/9/30）。

　　更為關(guān)鍵的是，其投研平臺(tái)對(duì)固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)完全開放。公司目前擁有20余人的權(quán)益研究團(tuán)隊(duì)，覆蓋TMT、周期、消費(fèi)、新能源、機(jī)械軍工等主要賽道?！八泄善钡臅?huì)議，對(duì)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)完全開放……我們可以直接參加較高規(guī)格的投資會(huì)議?！眲㈢榻B道，這種無壁壘的深度聯(lián)動(dòng)，確保了“固收增強(qiáng)”投資經(jīng)理能站在公司最廣闊的研究視野上進(jìn)行決策。

　　可轉(zhuǎn)債，是刻入團(tuán)隊(duì)基因的“靈魂工具”。 早在2004年，成立僅半年的興證全球基金便發(fā)行了境內(nèi)首只可轉(zhuǎn)債基金——興全可轉(zhuǎn)債，開創(chuàng)了行業(yè)先河。二十余年來這只基金穿越多輪牛熊，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月28日，該基金成立以來的年化收益超過12%。

　　目前，公司配備6名專職轉(zhuǎn)債研究員，確保對(duì)標(biāo)的的高覆蓋率與緊密跟蹤，這讓團(tuán)隊(duì)在運(yùn)用轉(zhuǎn)債工具時(shí)，顯得游刃有余。

　　多策略與工具創(chuàng)新，則不斷拓寬“+”的邊界。 興證全球基金是業(yè)內(nèi)較早系統(tǒng)布局定向增發(fā)、大宗交易的機(jī)構(gòu)之一，在投行、研究、規(guī)模、人員、定價(jià)、談判力、決策效率等資源配備上均位于市場前列。

　　同時(shí)，團(tuán)隊(duì)熟練運(yùn)用折價(jià)ETF等期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理與收益增強(qiáng)?！巴ㄟ^期貨可以做一些有價(jià)值的交易，比如獲取折價(jià)安全邊際或?qū)_波動(dòng)?！边@些工具與策略的疊加，讓“固收增強(qiáng)”超越了簡單的資產(chǎn)相加。

　　正如團(tuán)隊(duì)所認(rèn)知的，這種多策略融合的本質(zhì)，是對(duì)復(fù)雜投資系統(tǒng)的應(yīng)對(duì)。斯子文指出，統(tǒng)籌純債、轉(zhuǎn)債、股票等不同資產(chǎn)的定價(jià)邏輯能有效平滑波動(dòng)。劉琦則從更底層的框架出發(fā)，認(rèn)為含權(quán)債基的投資，正是在復(fù)雜系統(tǒng)中，通過多元資產(chǎn)與多策略配置，于不確定性中尋找確定性。

　　據(jù)國泰海通證券數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，興證全球基金近5年在固收類基金絕對(duì)收益排名1/14(固收類中型公司中)；近1/2/3年權(quán)益類基金絕對(duì)收益排名均為1/13(權(quán)益類大型公司中)。

　　大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模占比達(dá)到全市場主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模50%（取累計(jì)規(guī)模占比超過 50%的最小值作為劃分線）的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%（取累計(jì)規(guī)模占比超過 70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續(xù)時(shí)間最長的產(chǎn)品成立不滿1年的公司）。

　　三、協(xié)同進(jìn)化：深度交融的投研“小氣候”

　　興證全球基金固收增強(qiáng)投資的另一個(gè)顯著優(yōu)勢，在于其深度協(xié)同的投研文化。這種協(xié)同已經(jīng)通過機(jī)制化的設(shè)計(jì)，融入在日常投資的點(diǎn)點(diǎn)滴滴中。

　　首先，興證全球基金在投研交流方面推崇全方位開放?！八泄善钡臅?huì)議，我們?cè)谄渲胁恢皇菂⑴c簡單的研究，還要分享觀點(diǎn)。”劉琦介紹，這種無壁壘的信息流通機(jī)制，確保團(tuán)隊(duì)能夠站在公司最廣闊的研究視野上進(jìn)行決策。

　　其次，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部形成了獨(dú)特的股票研討“小氣候”。每周雷打不動(dòng)的投研會(huì)議聚焦兩方面，一是回顧產(chǎn)品投資情況并分析具體股票；二是針對(duì)重點(diǎn)有價(jià)值的股票，邀請(qǐng)內(nèi)部研究員、基金經(jīng)理或外部專家進(jìn)行深度分享與討論，以整合最優(yōu)投研資源。

　　“在討論會(huì)上，我們只聚焦股票，”劉琦介紹，“以一個(gè)專業(yè)股票團(tuán)隊(duì)的標(biāo)準(zhǔn)來要求自己?！睍?huì)后會(huì)通過詳細(xì)的紀(jì)要對(duì)討論內(nèi)容及股票表現(xiàn)進(jìn)行定期回顧與評(píng)估。由于團(tuán)隊(duì)規(guī)模適中，討論更為集中高效，能夠切實(shí)將研究成果落實(shí)到投資組合構(gòu)建中。

　　這一機(jī)制不僅提升了投資的精準(zhǔn)度，更成為人才成長的孵化器。年輕的基金經(jīng)理和研究員在研討會(huì)上匯報(bào)、辯論、學(xué)習(xí)，在老將的“傳幫帶”中快速成長。

　　“為了保持投資競爭力，我們始終將投研能力置于首位，并通過高頻、深入的團(tuán)隊(duì)研討持續(xù)強(qiáng)化?！眲㈢绱烁爬ㄋ麄兊娜粘?。

　　四、前瞻布局：在“資產(chǎn)荒”時(shí)代定義“+”的價(jià)值

　　深刻理解客戶需求，是興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)構(gòu)建產(chǎn)品矩陣的起點(diǎn)。張睿指出，“市場永遠(yuǎn)有大量的資金需要偏穩(wěn)健，且風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確的產(chǎn)品，這是”固收增強(qiáng)“基金未來具備廣闊空間的重要原因?！?/p>

　　站在2025年末回望，債券市場收益率中樞下移、波動(dòng)加大已成為新常態(tài)。市場對(duì)含權(quán)債基的產(chǎn)品的需求，正從“可選”變?yōu)椤皠傂琛薄?/p>

　　張睿捕捉到了這一時(shí)代性的轉(zhuǎn)折，“未來幾年，純債有可能進(jìn)入低收益、波動(dòng)加大的窗口。尋求收益與波動(dòng)平衡的低波產(chǎn)品，將是一個(gè)長期增長的市場?！?/p>

　　面對(duì)這片藍(lán)海，團(tuán)隊(duì)的準(zhǔn)備是充分而系統(tǒng)的。在產(chǎn)品上，他們致力于打造一個(gè)更加立體、精細(xì)的矩陣，在每一個(gè)細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)收益層級(jí)上，都布局不同策略風(fēng)格的產(chǎn)品，力求讓每一位投資者都能找到與自己風(fēng)險(xiǎn)偏好精準(zhǔn)匹配的產(chǎn)品。

　　基于這一判斷，團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面持續(xù)探索。劉琦介紹，在成熟產(chǎn)品線中，團(tuán)隊(duì)以主動(dòng)管理型、非量化策略的產(chǎn)品為主，并在低、中、高波動(dòng)等級(jí)中均已有表現(xiàn)優(yōu)異的代表產(chǎn)品。他還透露，為進(jìn)一步滿足客戶需求，團(tuán)隊(duì)已在量化指增、紅利策略、FOF模式等方面進(jìn)行布局與實(shí)踐，旨在為客戶提供更多元的阿爾法收益來源。

　　在投研的最核心處，他們依然堅(jiān)信，最終的競爭力來自于超越市場的深度認(rèn)知與定價(jià)能力，核心始終是“主動(dòng)賦能”。正如團(tuán)隊(duì)所共識(shí)的，只有在具體資產(chǎn)上建立起堅(jiān)實(shí)的定價(jià)能力，才能在未來更為復(fù)雜的市場中，為客戶資產(chǎn)的長期增值保駕護(hù)航。

　　結(jié)語：把“信托責(zé)任”刻進(jìn)凈值曲線

　　在資管行業(yè)快速發(fā)展的今天，興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)選擇了一條更具長期主義的發(fā)展道路。他們的實(shí)踐表明，資管工作不僅要追求專業(yè)的卓越，更要堅(jiān)守受托責(zé)任的初心。

　　劉琦將這一責(zé)任詮釋為，“客戶給你的每一分錢，都要把它當(dāng)成自己的錢去保護(hù)?！彼救思词菍€(gè)人資金投入自己所管產(chǎn)品的踐行者。他認(rèn)為，管理含權(quán)債基的產(chǎn)品最重要的品質(zhì)是堅(jiān)守信托責(zé)任，相比于短期排名，更重要的是“客戶加權(quán)資本回報(bào)率”——即每一位客戶投入的每一分錢，是否最終實(shí)現(xiàn)了正收益。

　　“我們的目標(biāo)是，客戶在任何時(shí)點(diǎn)買入我們的產(chǎn)品，持有一定周期后都能賺錢。”劉琦補(bǔ)充道。這種“客戶為本”的責(zé)任文化，深刻影響著團(tuán)隊(duì)的行為模式。它體現(xiàn)在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇上——他們更愿意在市場低位、有機(jī)會(huì)為客戶創(chuàng)造安全邊際時(shí)積極營銷；它也體現(xiàn)在與渠道的溝通中——他們不渲染短期高收益，而是清晰地描繪產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，主動(dòng)管理客戶預(yù)期。

　　在這個(gè)充滿不確定性的市場環(huán)境中，興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)以其專業(yè)的投資能力、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系、協(xié)同的團(tuán)隊(duì)文化和以客戶為本的經(jīng)營理念，正在印證一個(gè)樸素而深刻的道理——只有真正以客戶利益為中心，堅(jiān)守受托之本，保持專業(yè)專注，才能在長期投資中實(shí)現(xiàn)與客戶的雙贏，才能在資管行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　張睿：2005年6月-2007年6月，就職于紅頂金融工程研究中心任金融工程部主管；2007年6月-2010年12月，就職于申萬研究所宏觀研究部任高級(jí)分析師。2010年12月至今，就職于興證全球基金，歷任興證全球基金管理有限公司研究員、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理、興全貨幣市場證券投資基金基金經(jīng)理、興全保本混合型證券投資基金基金經(jīng)理、興全添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理、興全天添益貨幣市場基金基金經(jīng)理、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、興全恒瑞三個(gè)月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理?，F(xiàn)任興全固定收益部副總監(jiān)、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2015年11月2日至今）、興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2017年9月20日至今）、興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2023年7月5日至今）。翟秀華：2009年9月-2010年3月，就職于畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所；2010年4月-2014年6月，就職于泰信基金管理有限公司，任交易總監(jiān)助理；2014年7月至今，就職于興證全球基金，歷任研究員及基金經(jīng)理助理、興全穩(wěn)泰基金、興全天添益基金、興全興泰定期開放基金基金經(jīng)理?，F(xiàn)任興證全球基金管理有限公司固定收益部副總監(jiān)、興全添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理（2016年3月17日至今）、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2017年5月4日至今）、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2018年3月16日至今）、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2020年7月8日至今）、興證全球恒利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2021年9月10日至今）、興證全球興?；旌闲妥C券投資基金基金經(jīng)理（2023年7月24日至今）、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2024年4月11日起至今）、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2024年7月1日起至今）。劉琦：2008年7月-2011年4月，就職于嘉實(shí)基金任研究員、基金經(jīng)理助理；2011年5月-2012年6月，就職于嘉實(shí)國際資產(chǎn)管理有限公司，任助理副總裁；2012年7月-2015年6月，就職于易方達(dá)基金，任固定收益部基金經(jīng)理；2015年7月-2020年2月，就職于工銀瑞信基金，任固定收益部基金經(jīng)理；2020年3月-2022年9月，就職于光大理財(cái)，任固定收益部總監(jiān)。現(xiàn)任興證全球基金固定收益部副總監(jiān)、興全匯吉一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2023年7月24日至今）、興證全球興晨六個(gè)月持有混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2023年8月1日至今）。朱喆豐：2017年2月-2018年5月就職于長盛基金管理有限公司，任職可轉(zhuǎn)債研究員；2018年5月加入興證全球基金，歷任可轉(zhuǎn)債研究員，2021年8月23日任興全可轉(zhuǎn)債基金基金助理。現(xiàn)任興全恒鑫債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2022年3月1日至今）、興全匯虹一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2023年7月24日至今）、興證全球豐德債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2024年8月2日起至今）。斯子文：歷任興證證券資產(chǎn)管理有限公司固定收益部債券研究員，永贏基金管理有限公司歷任固定收益研究部債券研究員、固定收益投資部基金經(jīng)理助理和絕對(duì)收益投資部投資經(jīng)理助理?，F(xiàn)任興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2024年4月16日起至今）、興證全球恒榮債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2024年6月25日起至今）、興證全球興益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2025年10月29日起至今）。徐留明：2013年3月至2014年9月，就職于國聯(lián)證券股份有限公司，2014年9月至2020年3月，就職于興業(yè)證券股份有限公司，2020年4月至今就職于興證全球基金管理有限公司，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理?，F(xiàn)任興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2021年12月20日起至今）興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2023年1月4日起至今）、興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2023年7月5日起至今）、興證全球競爭優(yōu)勢混合型證券投資基金基金經(jīng)理（2024年8月27日起至今）。

　　興證全球興晨六個(gè)月持有期混合型基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×10%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×5%+中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×85%。歷任基金經(jīng)理變更情況：劉琦，2023年8月1日至今。興證全球興晨六個(gè)月持有A成立日期為2023/8/1，成立以來截至2025/9/30業(yè)績及比較基準(zhǔn)：(13.82%/6.99%)，成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2023/8/1-2023/12/31（0.01%/-1.79%），2024（3.42%/6.96%）；興證全球興晨六個(gè)月持有C成立日期為2023/8/1，成立以來截至2025/9/30業(yè)績及比較基準(zhǔn)：(12.84%/6.99%)，成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2023/8/1-2023/12/31（-0.16%/-1.79%），2024（3.00%/6.96%）。本基金是債券型證券投資基金，預(yù)計(jì)長期平均風(fēng)險(xiǎn)與收益低于股票型、混合型以及可轉(zhuǎn)債證券投資基金，高于貨幣市場基金。本基金每份基金份額的最短持有期為6個(gè)月。對(duì)于基金份額持有人而言，存在投資本基金后6個(gè)月內(nèi)無法贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　興證全球招益基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為：中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×85％＋滬深300指數(shù)收益率×10％＋恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×5％。歷任基金經(jīng)理變更情況：張睿(2023.7.5-2024.12.16)，徐留明(2023.7.5至今)，斯子文（2024.4.16至今）。興證全球招益基金A成立以來截至2025年9月30日完整業(yè)績及比較基準(zhǔn)：（11.86%/7.60%)，成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2023/7/5-2023/12/31（0.38%/-1.23%），2024（6.13%/6.96%）；興證全球招益基金C成立以來截至2025年9月30日完整業(yè)績及比較基準(zhǔn)：（10.86%/7.60%)，成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2023/7/5-2023/12/31（0.18%/-1.23%），2024（5.70%/6.96%）。本基金為債券型基金，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金除了投資A股外，還可根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定投資香港聯(lián)合交易所上市的股票。除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、香港市場風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　興證全球豐德債券基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為：中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率×85％＋滬深300指數(shù)收益率×5％＋恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×5％＋中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)收益率×5％；歷任基金經(jīng)理變更情況：朱喆豐（2024年8月2日至今)；興證全球豐德A成立以來截至2025年9月30日完整業(yè)績及比較基準(zhǔn)為：6.82%/5.56%；興證全球豐德C成立以來截至2025年9月30日完整業(yè)績及比較基準(zhǔn)為：6.33%/5.56%。本基金為債券型基金，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金除了投資A股外，還可根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定投資香港聯(lián)合交易所上市的股票。除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、香港市場風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　興全匯享一年持有基金業(yè)績基準(zhǔn)為中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%；歷任基金經(jīng)理變更情況：虞淼(2020.07.08-2021.12.20)，翟秀華(2020.07.08至今)，葉峰(2021.12.20-2023.01.03)，徐留明（2023.01.04至今）。興全匯享一年持有混合A成立以來截至2025年9月30日業(yè)績及比較基準(zhǔn)：（17.98%/8.22%）,成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2020/7/8-2020/12/31（5.30%/0.76%），2021（9.62%/0.56%），2022（-10.05%/-2.00%），2023（1.75%/0.03%）,2024(5.94%/6.96%)；興全匯享一年持有混合C成立以來截至2025年6月30日完整業(yè)績及比較基準(zhǔn)：（16.75%/8.22%），成立以來完整年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)：2020/7/8-2020/12/31（5.20%/0.76%），2021（9.40%/0.56%），2022（-10.23%/-2.00%），2023（1.55%/0.03%）,2024(5.72%/6.96%)。本基金每份基金份額的最短持有期為1年。對(duì)于基金份額持有人而言，存在投資本基金后1年內(nèi)無法贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　興證全球基金承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀本基金基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷本基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績或基金經(jīng)理曾管理的其他組合的業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點(diǎn)具有時(shí)效性。過往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金收益有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎，請(qǐng)審慎選擇。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：在不確定中穿越周期，興證全球基金固收增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的“慢變量”哲學(xué))

(責(zé)任編輯：10)