A股并購再現(xiàn)新模式：產(chǎn)業(yè)+金融+國資三方資本參與，華培動力“拿下”法雷奧傳感器業(yè)務

　　在政策引導和產(chǎn)業(yè)整合現(xiàn)實需求的雙輪驅(qū)動下，A股并購重組市場正以驚人速度擴容，也成為推動產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化資源配置的重要力量。

　　近日，由一村資本擔任管理人，聯(lián)合華培動力（603121.SH）、錫創(chuàng)投及無錫惠山高新區(qū)等共同發(fā)起的并購基金，對外完成無錫法雷奧傳感器業(yè)務（FAST）項目交割，這是該產(chǎn)業(yè)基金成立一年多以來所投的首個項目，也是截至目前唯一的一個并購標的。

　　此次交割的核心標的為法雷奧集團旗下汽車傳感器業(yè)務，由美創(chuàng)智感（無錫）科技有限公司（下稱“美創(chuàng)智感”）作為項目承接主體落地?！懊绖?chuàng)智感是我們共同設立的產(chǎn)業(yè)基金全資控股公司，這也是我們‘多方協(xié)同+海外布局’產(chǎn)業(yè)并購的重要實踐?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,603121">華培動力方面相關人士對《華夏時報》記者表示。

　　產(chǎn)業(yè)基金主導并購

　　此次并購順利完成，與2024年11月20日華培動力宣布與一村資本等合作方共同發(fā)起設立基金的動作不無關系。

　　根據(jù)天眼查資料，該基金規(guī)模為5.24億元，一村資本擔任該基金執(zhí)行事務合伙人。基金主要布局行業(yè)方向為前沿技術與智能制造產(chǎn)業(yè)，直接或者間接投資于符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、具有良好成長性的公司的股權、專項基金及債轉股等。

　　時隔一年多時間后，法雷奧傳感器業(yè)務通過該并購基金正式“花落”美創(chuàng)智感，在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，華培動力則成為最直接受益方。據(jù)悉，成立于2015年的一村資本主要通過“并購+產(chǎn)業(yè)投資”商業(yè)模式，聚焦于TMT/科創(chuàng)、大健康、新能源/智能制造、半導體、企業(yè)數(shù)字化等投資領域，投資范圍覆蓋并購、非上市公司整體收購、管理層并購交易、境外上市公司私有化等多個方面。

　　“當前傳感器行業(yè)正隨汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生深刻變革，過去全球汽車行業(yè)的發(fā)展一直以全球化為主題，但目前市場正逐步走向東西方有別的區(qū)域化發(fā)展。海外布局突破、供應鏈整合能力，成為企業(yè)在當前環(huán)境下走向高質(zhì)量發(fā)展階段的關鍵因素。去年我們并購基金項目團隊便啟動調(diào)研，明確具備海外資質(zhì)+產(chǎn)能基礎+協(xié)同潛力的傳感器標的是布局關鍵，F(xiàn)AST項目正是契合這一標準的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”一村資本相關負責人指出。

　　華培動力董事長吳懷磊表示，此次參股的產(chǎn)業(yè)并購基金正是采取了金融資本與產(chǎn)業(yè)力量協(xié)同合作的創(chuàng)新嘗試，憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局，精準落子完成此次優(yōu)質(zhì)項目并購。

　　“FAST項目在全球范圍內(nèi)具備先進性和影響力的汽車傳感器研發(fā)技術、生產(chǎn)能力和管理體系，服務于全球主流主機廠如大眾集團、雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟、斯泰蘭蒂斯集團（Stellantis）等。未來在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，依托FAST項目成熟的全球供應鏈網(wǎng)絡，華培動力將進一步降低跨國合作成本，快速響應全球頭部車企的定制化需求；其沉淀的精密鑄造工藝，也將與華培動力既有的傳感器技術形成‘1+1>2’的聚合效應，加速高端產(chǎn)品的研發(fā)迭代?！眳菓牙诒硎尽?/p>

　　一家頭部券商汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析師胡微告訴《華夏時報》記者，F(xiàn)AST項目的順利交割，核心是看中美創(chuàng)智感背后的產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)，包括華培動力在內(nèi)的協(xié)同方，能為項目提供市場需求對接、生產(chǎn)管理優(yōu)化等支撐，讓海外資質(zhì)與產(chǎn)能快速轉化為競爭力。這種“基金搭臺、資產(chǎn)唱戲、產(chǎn)業(yè)補位”的模式，正是應對產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化的最優(yōu)解。

　　上市公司海外并購新樣本

　　值得一提的是，該產(chǎn)業(yè)基金看中法雷奧傳感器業(yè)務，整個交易過程超過一年半。

　　“從初步接觸到最終落定，這五百多個日夜不僅是一場關于價格的博弈，更是一次對商業(yè)智慧、跨文化整合能力以及對產(chǎn)業(yè)未來判斷力的極限考驗。在當前全球供應鏈加速區(qū)域化重組的宏大敘事下，這樁交易的達成，為中國制造如何從產(chǎn)品出海進階為能力全球化提供了一個極具參考價值的樣本。”12月3日，作為并購基金方的無錫晟睿創(chuàng)投企業(yè)負責人告訴《華夏時報》記者。

　　在胡微看來，汽車產(chǎn)業(yè)全球化邏輯是線性的，哪里成本低，產(chǎn)品就在哪里制造，哪里市場大整車就在哪里銷售。然而隨著近年來地緣政治博弈的加劇及供應鏈安全焦慮的蔓延，這一邏輯正在被徹底重寫。

　　對于中國零部件企業(yè)而言，依靠單純的產(chǎn)品出口已經(jīng)難以滿足海外客戶日益嚴苛的近地化供應要求，如何構建全球化的生產(chǎn)與研發(fā)體系，成為擺在所有廠商面前的一道必答題。

　　正是在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，F(xiàn)AST項目對于全球化布局的中國企業(yè)來說，具備極大的價值。“作為法雷奧集團旗下的成熟業(yè)務板塊，F(xiàn)AST項目并非處于衰退期，而是一塊擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流和頂級客戶資源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；對于買方而言，通過并購將直接整合FAST項目這些經(jīng)過數(shù)十年驗證的全球資質(zhì)與產(chǎn)能，無疑是一條通往全球市場的快車道。這種通過資本運作實現(xiàn)‘物理位移’，有效規(guī)避了中國企業(yè)自建海外工廠所面臨的漫長認證周期與合規(guī)風險，是應對供應鏈區(qū)域化趨勢的最優(yōu)解之一。”胡微表示。

　　一位從事并購交易的投行資深人士也告訴《華夏時報》記者，跨國并購素來以高風險著稱，甚至被稱為“勇敢者的游戲”。如何平衡交易風險、資金壓力與投后管理，是每一個操盤手必須解決的難題。

　　“解析FAST項目的順利落地，其背后獨特的‘鐵三角’交易架構功不可沒。一村私募不僅擔任了管理人的角色，并通過一村尚臻圓成為基金的GP，面對法雷奧這樣體量的跨國巨頭，復雜的交易條款、嚴苛的合規(guī)審查以及跨文化的溝通障礙，都需要專業(yè)的金融力量來化解。此外，在當前的宏觀環(huán)境下，地方國資的參與早已超越了單純的財務投資范疇，地方國資在這次并購交易中除了提供資金支持外，更重要的是具備強大的信用背書與產(chǎn)業(yè)落地承諾。而對于賣方法雷奧而言，政府背景的資金參與，則意味著項目交割后的穩(wěn)定性與政策確定性?！痹撏缎腥耸恐赋?。

（文章來源：華夏時報網(wǎng)）

(原標題：A股并購再現(xiàn)新模式：產(chǎn)業(yè)+金融+國資三方資本參與，華培動力“拿下”法雷奧傳感器業(yè)務)

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